同花顺-圈子

指数比预期的要强一些，但这个位置震荡要好过直接上，因为时间、资金和技术上都不太支持。震荡过程中，量能相对稳定依旧是板块轮动为主，要注意轮动节奏和持续性。

3月PMI为50.8%，虽然有季节性因素，但回升幅度比预期的多，不要幻想直接扭转，且要注意内部结构变化，这决定了短期方向。制造业和出口提升幅度较大，这也是最终数据超预期的关键。相较之下，建筑业表现持续低迷。具体视频中有分析！

以家电为例，2024M1-M2家电整体出口量/出口额（美元）/出口额（人民币）分别+38.6/+20.8/24.3%，量额均实现快速增长。其中，白电冰洗出口额亮眼增长30%左右。这就是相关龙头走强的原因，不仅仅是股息分红，出口的逻辑短期占比更大。出口线的逻辑仍将演绎。

建筑业低迷的原因大家都清楚，过去的情况地产是核心，进而影响产业链和其他行业，这个固有印象现在还没有改变，但实际情况已经有所变化，理论上后续地产的影响会逐步减小。

制造业无论是对内需还是出口都有重要作用，这是短期发展的关键点。中期看，虽然行业不同，企业规模不同，但制造业的发展都离不开对上游资源的依赖。这个观点已经说过多次，不光是交易美联储降息，对需求提升才是更持续的。在“滚雪球”中反复跟踪“自身有改善”的方向近期接连新高，逻辑和预期持续得到验证。

进入4月份，业绩线必将得到资金重视，短期股价也会因此加大波动。由于一季报很大程度上决定接下来资金的预期，所以优胜劣汰、优中选优也是为中期考虑。

目前看，科技线中能出业绩的不多，光模块和PCB龙头的预期相对明确，半导体设备、存储等资金也有一定预期，分化是必然。另一个有预期的是产品涨价，主要集中在有色和化工中，涨价更持续的资金预期更高。消费中能超预期或者持续稳健的选手也会得到资金青睐。具体会根据情况跟踪梳理。

袁月

多年实战经验，多次预判指数顶底，《证券市场周刊》编辑。主攻消费和科技领域，擅于挖掘企业核心价值，利用估值策略寻找最佳介入时机，独创趋势稳赢交易体系。短线擅长把握板块轮动，总结看长做短、波段差价等操作方法。

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