3月制造业PMI：弹射起步！经济复苏了吗？

　　经过春节因素影响后，制造业PMI录得50.8，直接弹射起步，赶紧呈上细分数据看看怎么回事。

　　细分数据：

　　生产指数49.8→52.2，生产活动大幅加速，大家都返工了，此外，制造业企业采购活动明显增加，三大重点行业同步扩张（高技术制造业、消费品行业、装备制造业），但与加速的生产相比，更重要的是弹射起步的需求；

　　新订单指数49.0→53.0，新出口订单46.3→51.3，需求！起飞！内外需全都回来了，这是什么魔鬼节奏。主要由化学纤维及橡胶塑料制品、汽车、计算机通信电子设备等行业外贸业务带动，全球需求的数据印证还需要等一下海外的数据统计，这种突然波奇的数据非常炸裂，但需要持续性的观察来印证全球经济复苏的状态，两点连成线，下个月如果确认继续爆炸，那么很多市场预期会直接起飞；

　　原材料购进价格50.1→50.5，出厂价格48.1→47.4，原材料库存47.4→48.1，产成品库存47.9→48.9，价格方面是存在大问题的，需求爆炸起飞并没有对应产品出厂价格的上升，反而是降价销售，原材料亦没有由于生产活动加速而大涨但保持坚挺，毫无疑问中下游环节还是困难的，笔者认为这里可能存在库存消耗的环节导致价格传导滞后，同样需要下一个月的数据来看连续性变化；

　　企业规模看，大型企业50.4→51.1，中型企业49.1→50.6，小型企业46.4→50.3，虽然大型企业每逢复苏都是稳健的先享受，但这次小型企业跟上了步伐，不可忽略有部分原因是其受春节因素影响更多带来的弹性反应。

　　与会议部署相关的是，当前推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新等政策措施还需进一步细化落实，为未来数据提振画了大饼。

　　以上，要素齐全，国内经济复苏能不能出现预期扭转，很大程度上先取决于海外经济复苏对出口的拉动程度（被动），4月底的数据两点连线形成趋势，内生增长（主动）需要等待会议部署的具体执行落地，时间会相对滞后但构成支撑，到底是锦上添花还是苟延残喘，再过一个月会清晰起来（届时尽管持续时间仍然未知，但今朝有酒今朝醉，短期趋势形成会改善很多预期）。抢跑的同学会立刻马上预判一轮经济复苏，毕竟，先信是传统美德。