同花顺-圈子

　　最近市场上最火爆的50指数，莫过于中证A50指数，前有十家管理人发行，募集资金超150亿；后有某管理人一上市就分红引发全网热议。市场上有那么多跟踪各种50指数的ETF，为什么这个50就能火？

　　先看一下这个指数和其他产品的对比：

　　表：中证A50指数与其他指数产品的对比

　　数据来源：各指数编制公司官网及编制方案，截至2024-01-31；基金有风险，投资需谨慎！

　　从指数编制方案来看，中证A50指数考虑了ESG评价、沪深股通和行业分布，聚焦各个细分行业的龙头。

　　基于这种指数编制方案，中证A50ETF又适合哪些投资策略呢？

　　大小盘轮动

　　级掌柜用中证A50代表大盘，用中证1000或者中证2000作为小盘，在基期2014年12月31日做了归一化处理。如下图所示，不难发现：在A股市场中，大小盘轮动的现象时有发生。而跟踪中证A50指数的相关ETF也是一种不错的表征大盘指数工具，比如中证A50ETF（159591）（只做举例说明，不做产品推荐）。

　　图：A股大小盘风格轮动情况

 　　期现套利

　　目前虽然没有跟踪中证A50指数的相关期货合约，但是中证A50指数和表征大盘的MSCI A50、富时A50、上证50和沪深300的相关系数并不低。

　　如下图所示：滚动120天相关系数中，中证A50和MSCI A50和沪深300的相关系数最高，且基本都能保持在90%以上。截至2024年3月6日，分别为98.33%和97.85%。考虑到MSCI A50期货是在香港上市，对于大部分客官而言，沪深300期货合约也是一个不错的替代选择。

　　图：中证A50指数和相关合约的滚动120天相关系数

 　　考虑到中证A50相关ETF上市时间比较短，用指数做近似替代。大部分中证A50指数是在2024年3月18日上市，以3月15日作为基日，沪深300指数大概是中证A50指数的2.5倍。

　　构建一个2.5倍中证A50多头和1倍沪深300主力合约空头的组合，与1倍沪深300多头和沪深300主力合约空头的组合进行对比，如下图所示：近一年，两个组合的基差变动区间比较接近。当然，用ETF做替代，需要重新计算系数，且需要观察ETF的流动型。

　　图：中证A50与沪深300期货基差变动

　　VS沪深300与沪深300期货基差变动