同花顺-圈子

　　03/25

　　旺季没有“金三”，装置或带来新变化

　　PX & PTA

　　周内总结

　　周内PX跟随成本变化。原油步入盘整通道，进而成本支撑有限。市场对调油季的预期逐步增强，叠加检修季海外PX开工明显回落，PX供应压力预期得到缓解。但PX仍旧处于现货较为宽裕的局面，下游PTA接货积极性一般，需求端未有跟进。

　　周内PTA周中大跌，成本定价仍是主要逻辑。周内原油创新高后回落，成本支撑先强后弱。加工费开始压缩，华南一套450万吨PTA装置于本月下旬检修，或将使得本月PTA库存微幅下降。近期下游加

　　弹和织造工厂刚需采购，涤纶长丝市场产销未见起色，导致涤纶长丝工厂库存居高难下。终端备货少的在3月下旬附近，备货多的依旧可用至4月份。聚酯工厂降价才能使得产销回暖，市场的交投气氛也难以持续好转。

　　后市预期

　　原油方面：地缘冲突带来的风险溢价增加，既是当前的支撑又是未来回调的风险点，随着加以暂时停火，油价短期无明显利好。

　　PX方面：韩国又向美国出口5.5万吨PX，但该部分属于前期传闻的兑现，缺乏新的窗口刺激。

　　PTA方面：库存拐点已出现，装置变动或将频繁，计划外的检修将给盘面带来冲击。聚酯方面：当前织造市场“旺季不旺”的大背景下，加弹和织造工厂持续备货积极性较差，后续或刚需采购为主。

　　综合来看，PTA偏强震荡，运行区间5750-5950元/吨；PX高位震荡，运行区间8350-8550元/吨。

　　策略推荐：多单持有者逢高止盈。

　　风险提示：期市有风险 入市需谨慎