固收日报20240325：超长端品种延续回调，现券收益率小幅上行1BP左右

　　一、债市综述

　　债市周一(3月25日)整体趋弱，超长端品种延续回调，现券收益率小幅上行1BP左右，市场仍普遍认为尚不具备转向基础，配置盘需求仍存的背景下，10年期国债收益率或在2.3%附近震荡；公开市场单日净投放400亿元，资金利率多数上行。

　　公开市场方面，央行今日进行500亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。同花顺iFinD数据显示，今日有100亿元7天期逆回购到期。

　　外汇方面，人民币兑美元中间价较上日调升8点至7.0996。

　　资金方面，银存间1天质押式回购(DR001)开盘报1.7%，上日加权平均价报1.7739%；银存间7天质押式回购(DR007)开盘报1.8%，上日加权平均价报1.8639%。

　　上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数上涨。隔夜shibor报1.7740%，上涨0.20个基点；7天shibor报1.8980%，上涨5.30个基点；14天shibor报2.2140%，上涨7.70个基点；1月shibor报2.1350%，上涨0.50个基点；3月shibor报2.1590%，下跌0.40个基点。

　　债券方面，截至发稿，银行间主要利率债收益率普遍上行，10年期国债230026收益率上行0.50BP至2.3400%，10年期国开债230210收益率上行0.75BP至2.4525%，20年期国开债09230220收益率上行1.00BP至2.6600%。国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.26%，10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.02%。

　　截至发稿，银行间信用债市场，“二永债”收益率多数上行，5Y“24农行永续债01”收益率上行2.00BP至2.7500%，3Y“21兴业银行二级02”收益率上行3.36BP至2.6200%，1Y“20邮储银行永续债”收益率上行2.47BP至2.4550%。

　　3月25日，中证转债指数收跌0.26%，报388.53，成交额为458.1亿元。泰坦转债跌超6%，丽岛转债跌6%，新致转债跌超5%，信服转债、博23转债跌超4%；“卡倍转2”涨20%，金轮转债、中旗转债、精达转债涨超10%，商络转债涨超6%。

　　3月25日，交易所债券市场收盘，地产债多数上涨，龙湖、万科债券涨幅居前，“22龙湖02”、“22万科06”、“20万科08”、“20万科04”、”H8龙控05”、“22万科05”、“21万科04”涨超4%。跌幅方面，“H6泰禾03”跌超32%，“PR黔铁投”跌超16%，“22万科02”跌超9%，“22万科07”跌超6%，“21旭辉01”跌超4%。

　　据平安固收团队报告，REITs审批进度披露常态化，资产供给将进一步丰富。证监会首次以单列表格方式公开REITs产品的审批进度，并计划每周更新，体现出监管对于REITs市场扩容、优质资产供给的高度重视。当前REITs市值仅974亿元，日均成交量仅4.5亿元（2024年以来），市场容量小、资金容纳度低，机构投资REITs面临可投资产相对不足的问题。监管重视REITs发行有助于解决这一痛点，将推动REITs成为大类资产配置的重要组成部分。当前REITs静态估值仍较低，具有长期配置价值。但月度以下短周期维度，REITs或回归平淡。择券上，一是产权类REITs连续大涨之后，风险偏好相对低的资金有可能再度向经营权板块流动；二是仍以基本面为基石，在经营状况较好的个券中选择估值相对低的个券。

　　中信固收分析称，现行的公募产品杠杆率监管规则，主要参考2018年资管新规和2023年4月的窗口指导规则。结合基金季报披露的杠杆率情况、重仓数据以及我们测算的杠杆率指标，目前公募债基的杠杆水平较为可控，整体市场的杠杆情绪也相对偏低，投资者不必对杠杆风险过度担忧。即便后续相关监管政策出现调整，考虑到监管历来“新老划断”的操作模式，我们预计对存量市场的影响也将较为有限。

　　二、每日要闻BN

1.【国家数据局局长刘烈宏：将配合财政部积极推进“数据资产入表”】3月25日，国家数据局局长刘烈宏在中国发展高层论坛2024年年会上表示，加快完善数据要素基础制度体系，还将配合财政部积极推进“数据资产入表”，及时解决入表实践中面临的问题，加快完善数据资源相关会计制度。(贝壳财经)
　　
2.【国家能源局：截至2月底全国累计发电装机容量同比增长14.7%】国家能源局：截至2月底，全国累计发电装机容量约29.7亿千瓦，同比增长14.7%。(国家能源局)
　　
3.【工信部：深化制造业数字化转型合作 推进建设智能工厂和智慧供应链】3月25日，工业和信息化部党组书记、部长金壮龙出席中国发展高层论坛2024年年会，围绕在国际合作中推动产业链供应链优化升级发表主旨演讲。金壮龙强调，要深化制造业数字化转型合作，实施制造业数字化转型行动，深入实施智能制造工程，推进建设智能工厂和智慧供应链。支持中外企业加强合作，加快先进适用数字技术、产品和解决方案转化落地。(证券时报)
　　
4.【证监会：25家公司申请中(终)止发债审查】证监会债券监管司周五晚间例行披露公开发行公司(企业)债券申请终止审查和中止审查企业基本信息情况表。25家公司申请中(终)止发债审查，25家发行人中，24家为发行人申请中止审查，只有平安不动产有限公司为申请终止审查。从行业来看，有6家公司为制造业，3家为交通运输、仓储和邮政业，2家为综合，2家为金融业;从注册地来看，江苏最多，有6家，沪、粤、黔和内蒙古各2家;从评级来看，20家有评级公司参与评级，4家无评级。
　　
5.【海关总署：即日起允许符合相关要求的奥地利猪肉(含可食用猪副产品)进口】海关总署公告，即日起，允许符合相关要求的奥地利猪肉(含可食用猪副产品)进口。
　　
6.【工信部：截至2月末5G移动电话用户达8.51亿户，比上年末净增2922万户】3月25日，工信部公布2024年1―2月份通信业经济运行情况。截至2月末，三家基础电信企业及中国广电的移动电话用户总数达17.46亿户，比上年末净增240.9万户。其中，5G移动电话用户达8.51亿户，比上年末净增2922万户；占移动电话用户的48.8%，占比较上年末提高2.2个百分点。

　　三、资金面

　　1.公开市场操作(OMO)：

　　公开市场方面，为维护银行间流动性合理充裕，央行今日进行500亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。同花顺iFinD数据显示，今日有100亿元7天期逆回购到期。

　　2. 市场行情回顾 (009):

　　银存间质押式回购利率多数上涨。1天期品种报1.777%，涨0.31个基点；7天期报1.9027%，涨3.88个基点；14天期报2.1909%，涨5.74个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数上涨，隔夜shibor报1.774，涨0.2个基点；7天shibor报1.898，涨5.3个基点；1月shibor报2.135，涨0.5个基点；3月shibor报2.159%，跌0.4个基点。银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报1.9%,跌2个基点；FR007报2.4%,涨35个基点；FR014报2.25%,涨0个基点。