同花顺-圈子

春节后一直到现在，A股都非常稳健。

很多深跌的板块都有了可观的反弹。

举个例子：从年初阶段性新低至今，汽车板块已经回血约40%，光伏板块回血22%，白酒回血约18%，医药回血约16%……

这种普涨行情下，年初跌到不忍直视的基金，也终于没那么难看了。

不过，现在高兴还太早。这点涨幅，是远远填不满亏损的。

拿招商基金来说，虽然年初经历了大涨，但公司2021年以来新发行的基金，仍然有9成近一年的收益是负的，有几只亏损还在30%以上。

尤其是招商基金在2021年高位发行的20多只股票型基金，至今全部亏损。

01全军覆没2021年是招商基金规模扩张的高峰期。

2020年底公司管理规模仅有5000亿出头，但到了2021年底已经暴增至7400多亿元。

这一年，招商基金的新产品，一只接一只。

据Wind信息，招商基金成立于2021年并存续至今的股票型基金多达22只，混合型基金20只（AC份额合并计算）。也就是说，招商基金现有的近四分之一的同类产品，成立于2021年。

由于高位发行，这些产品如今的表现大多惨不忍睹。

尤其是22只股票型基金，成立至今的收益均为负，堪称“全军覆没”。

其中，2021年成立的招商中证消费电子主题ETF、招商中证新能源汽车A、招商中证电池主题ETF、招商前沿医疗保健A等大量产品，目前亏损仍在40%以上。

招商基金2021年发行的20只混合型产品，也只有6只产品取得了正收益，其中4只收益不足3%。而跌幅超过30%的则高达9只。

看来，不是投资者不会挑选基金，而是确实“防不胜防”。

虽然2021年是公认的高位，但算上近两年成立的基金，招商基金表现也不佳。

根据Wind数据，2021年至今，招商基金发行并存续的股票型基金共49只，混合型基金42只，合计91只产品。

截至3月17日，49只股票型基金中，有42只自成立以来收益仍为负，占比86%。42只混合型基金中，有27只自成立以来收益仍然为负，占比64%。

今年2月份，基金大幅回暖。但从最近一年的收益来看，上述91只产品，只有9只产品收益为正，占比不足1成。

公募机构可能会认为，普跌行情与自己关系不大。

但对市场大趋势大方向的评估、判断和掌控，本身就是机构和基金经理的重要工作。

普跌行情下操作空间可能不大，但发行节奏却是可以灵活调节的。

回过头来看，2021年真的既考验公募基金专业水平和判断，也拷问公募机构的良心。

02趋势判断多次失误

很多投资者都想问，为什么自己买的基金亏损会如此严重？

答案可能藏在招商基金过去发布的各类报告中。

回过头看，本轮市场下跌最早可以追溯到2021年2月。

2021年2月18日，上证指数盘中触及3731点的阶段高点，随后掉头向下。

这以后，招商基金发布了多篇对未来的预测，但这些预测大多与市场走势截然相反。举三个例子：

01

2022年2月，上证指数跌至3400点附近。招商基金资深策略分析师邓和权作后市展望时认为：短期快速杀跌或基本告一段落。新能源车、军工、医药生物等高景气板块个股的短期杀跌也基本到位。邓和权话音未落，2022年3-4月，A股就来了一波剧烈下跌，4月底指数跌至2863点。投资者损失惨重。022022年6月，邓和权再次发声，他认为，未来或许A股及港股市场很难再跌破当年3-4月份的低点。市场的中长期上涨空间可能被打开。仅仅4个月后，上证指数再次跌破2900点大关。2022年12月，招商基金研究部首席经济学家李湛发布2023年投资展望，他认为：反弹形势有望更加明朗。李湛提到了储能、风电、医药生物、食品饮料、房地产开发等板块，在接下来的一年里，几乎都一路向下。比如储能板块就跌了约30%。032023年6月，招商基金发布2023年下半年投资策略报告，报告中明确提到：经过前期调整，市场进一步回调空间已有限；市场已计入较多悲观预期，后续指数下行空间不大。8个月后，我们又见证了A股灾难式的下跌。上证指数从3200点附近，跌破2700点，跌幅超过10%。具体到板块上，招商基金的趋势判断就更一言难尽了。比如对于招商基金重点押注的新能源、白酒等板块。早在2022年2月，招商基金就公开表示：新能源板块估值风险已经得到相对释放，有望迎来股价修复。白酒板块在历经充分调整后，似乎有望迎来一定幅度的反弹行情。但直到今天，也没人敢说白酒迎来了真正的反弹。2022年，招商基金旗下的王牌白酒基金，亏损约80亿元，净值下跌约12%。2023年，这只王牌基金再亏逾80亿元。建立在错误判断上的投资，能不亏么？03招商基金收入利润大增招商基金近几年发行新基金的规模位居市场前列，这帮助招商基金在行业内连年“进位”。若要问近十年哪家基金公司进步最大，招商基金绝对榜上有名。鉴于2023年年报尚未出炉，我们以2022年为例。2022年，招商基金实现营业收入57.57亿元，净利润18.13亿元，在行业内列均列第7。回溯5年前的2017年，招商基金收入还只有27.5亿元，在行业内排在第13名，利润更是要排到第17名。而十年前的2012年，招商基金收入和利润分别位居行业第20名、26名。管理规模上，招商基金也在突飞猛进。据Wind数据，2012年3月，招商基金管理规模仅有388亿元，在行业内还排在20名开外，尤其是其股票型基金规模只有83亿元，排名行业第37。如今招商基金管理规模8700多亿元，股票型基金1169亿元，排名行业第7。短短十年里，招商基金实现了跨越式发展。但招商基金的业绩，是否能跟上规模呢？