同花顺-圈子

　　大家好，我是初善君。

　　最近市场高度关注一个新指数——中证A50指数，这个指数非常独特，值得我单独写一篇文章聊聊，因为在匹配中国核心资产上，没有指数比中证A50更合适。

　　去年以来，我一直在说，核心资产经过3年的调整，现在已经具备左侧配置价值了，但是核心资产那么多，有没有一只最具代表性的指数能称为“中国漂亮50”呢。有人说上证50、MSCIA50、富时A50这些指数，但是这三只各有各的缺点，距离中国漂亮50差了口气。而中证A50的出现，完美的填补了这一空缺。

　　今天我们一起看看为什么中证A50应该是中国核心资产的代表，为什么3月18日上市的大成中证A50ETF基金（代码：159595；场内简称：中证A50ETF基金）更适合我们定投呢。

　　1、中国“真”漂亮50

　　中证A50指数2024年1月2日正式发布，是一只新指数。从名字就能看出来，指数包含50只个股，跟其他A50指数粗糙的选股标准不一样，中证A50最特别的就是它的选取标准：从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券，而且是来自50个中证三级行业。这意味着任何一个行业（中证三级行业）只有一家公司入选，可以说，选出来的那只基本就是那个行业最优秀的公司。

　　我们对比一下MSCI A50、富时A50、上证50的选股标准。

　　先看MSCI A50的选股标准，从11个GICS（全球行业分类标准）板块中各选出两只自由流通调整市值最大的证券，再在剩余的股票中选出28只市值最大的股票。很明显，市值大时核心点，且行业覆盖有限。

　　再看富时A50，基于股票流动性和市值，选取A股市场总市值前50位的股票，这选股标准太粗糙了，也难怪推出这么多年也没多少投资规模，没啥分析价值，后面就不提了。

　　上证50选股标准也是以大为美，由沪市A股中规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成，上证50只包含沪市，有一定的局限性。

　　总之，覆盖50个细分行业，选取行业龙头是中证A50最典型的特点。而其他A50指数，主要是根据证券市值来选股，同一个行业可能有多家公司入选，这会导致一个行业的比重过高，不均衡。

　　我们以金融股为例，上证50包含9只金融股，其中5家银行股、3家保险股、1家证券股；MSCI A50包含12只金融股，其中8家银行股、2家保险股、2家证券股；中证A50只有3只金融股，银行、保险、证券各一家，分别是招商银行、中国平安、中信证券。

　　具体来看，中证A50指数包含以下50家行业龙头公司，前十大权重股为贵州茅台、中国平安、宁德时代、招商银行、美的集团、长江电力、紫金矿业、恒瑞医药、中信证券、比亚迪，权重最低的公司则是A股的酒店连锁龙头锦江股份。

　　这就是中证A50最特别的地方，中证A50指数是一只行业龙头股的集合，是中国漂亮50的真正代表。

　　2、秒杀MSCI A50、上证A50

　　由于选股标准的合理性，中证A50有以下四大特点。

　　一是行业分布更均衡，30个中证二级行业，50个中证三级行业。跟MSCI A50相比，中证A50行业分布更为均衡，降低银行的权重，提高了医药、非银金融的权重；相比上证50，中证A50提高了对科技和新能源的配置，大幅降低了食品饮料、银行的权重，提升了电力设备和新能源、医药的占比；跟沪深300相比，中证A50更集中、更聚焦核心资产，聚焦于行业的龙头企业。

　　目前工业、金融、日常消费、信息技术、材料是占比最高的前五大行业。

 　　二是沪深两市市值更均衡。截至2023年12月底，中证A50指数样本总市值为13.5万亿元，其中深市占比37%，沪市占比63%，与沪深300权重差不多。

　　三是具备中国特色的ESG可持续投资要求，符合我国经济高质量发展阶段特征，直接剔除中证ESG评价结果在C及以下的上市公司。

　　四是沪深两市具有跨境可投资性，个股属于深股通或者沪港通范围。

　　说的再多，不如看收益表现，从历史表现来看，从2015年1月1日至2024年3月8日，中证A50累计收益率为39.62%，大幅跑赢上证50、MSCI A50、沪深300，是名副其实的第一。

　　与MSCI A50相比，收益超过MSCI A50约38%，说明A50选股能力强于MSCI A50。与沪深300相比，A50超额收益约37%，与上证50相比，A50超额收益高达44%，说明中证A50在中证三级细分行业龙头进行选股体系更合理、更优秀。

 　　整体看，我的观点就一个，中证A50比其他50指数更好。

　　3、投资良机

　　再好的东西如果估值贵了，或者时机不对也很难赚钱，站在现在的时点，中证A50是好的投资机会吗？

　　从估值来看，由于银行股占比低，中证A50的PE估值相对高一点，但是也只有14.64倍，属于较低估值区间。事实上，现在的A股大盘股确实很便宜，值得重仓出击。

　　从资金面来看，目前美元处于降息预期，外资大概率会持续回流A股，而从历史表现来看，外资回流的方向一般是A股的核心资产。

　　从市场偏好来看，2021年至今的核心资产回调，时间跨度、回调幅度都比较久了，大小盘风格确实存在切换的可能，资金未来有望从小盘股切换至大盘股。

 　　从基本面来看，行业龙头的盈利能力、成长性、盈利稳定性依然优秀，估值回调之后，配置价值非常高。

　　整体看，从资金面、技术面、基本面以及估值角度，中证A50这个指数值得配置。

　　4、ETF选哪家？

　　截至发稿时，首批10只中证A50ETF全部成立，10只中证A50ETF首募规模总计为165.27亿元（含认购资金利息转入部分），总认购户数14.41万户。这个基金认购规模在这两年行情里显得非常难得，从侧面反映了很多投资者看好中证A50的配置价值。

　　这10家基金公司有一家引起了我的注意，这就是大成基金。

　　首先，大成基金的中证A50ETF基金（场内简称：中证A50ETF基金；代码：159595）早早达到了募资上限的20亿元，最终启动了末日比例配售，可见市场对大成基金的认可。

　　根据初善君对行业的调查了解，大成基金作为首批获批的十家公司之一，对中证A50ETF基金（159595）的管理和运作是非常重视的。有理由相信，大成基金作为近几年市场中主动权益管理能力最出色的基金管理公司之一，将通过龙年开门这只极具配置价值的宽基指数进一步发展旗下ETF业务。据海通证券发布的最新权益类基金绝对收益排行榜，大成基金近一年、两年、三年、五年、七年业绩均位列权益中型基金公司前3。其中，大成基金权益类基金绝对收益率近一年排名1/12、近两年排名2/12、近三年排名1/12、近五年排名3/12、近七年排名2/12。这种综合实力极其强大的老牌基金公司是值得信赖的。

　　5、定投是王道

　　当然，针对ETF产品，我的建议还是定投，一定要坚持定投，等到估值明显高估时，在慢慢兑现收益。

　　我这次会慢慢定投A50ETF（159595），后面我可能会做一个基金组合，A50ETF（159595）目前是必选项之一，珍惜核心资产牛回头的大机会。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金及所跟踪指数的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品存在收益波动风险，管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请投资者认真阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等文件，根据自身风险承受能力购买产品。