同花顺-圈子

2020年新能源赛道迎来高光时刻，不到两年的时间，新能源车ETF（515030）区间最大涨幅高达272%，赛道内更是诞生了一大批“十倍大牛股”，新能源车ETF的第一大重仓股$宁德时代(300750)股价更是从2020年初的刚过百元一路飙涨到了2021年底的692元，市值一度过万亿，成为市场上神话般的存在。

新能源车ETF区间涨跌幅：

来源：ifind

但自2022年7月起，新能源赛道经历了一波阶段反弹后，就开启了持续下跌的模式，区间跌幅高达66%，二级市场价格已回落至2020年行情启动之初！可以说不管是下跌的时间，还是下跌的幅度，本轮调整已经非常充分了！

来源：ifind

从估值上看，截至2024年3月7日，新能源车ETF（515030）跟踪的CS新能车指数估值15.92倍，处于近10年1.48%分位点，已低于2019年板块行情启动之前，配置性价比凸显。

湘财证券表示，考虑到新能源汽车板块前期股价跌幅巨大，已经很大程度上反映了悲观预期，后市存在超跌反弹机会，具有左侧配置价值。

从近期的走势看，新能源车板块有明显左侧转右侧迹象，自2月6日创近三年半以来新低后，新能源车ETF（515030）反弹明显，区间最大涨幅超18%。

一、国内新能源车渗透率真的到瓶颈了吗？

新能源板块在经历超高速增长后，当前整体增速有所降档，部分投资者会担忧国内新能源车整体渗透率已经较高，可能已经到渗透率提升的瓶颈期。但真是这样吗？

目前国内新能源车整体的渗透率还不错，而如果更细分来看的话，不同价格区间内的新能源车渗透率还存在着结构性差异。整个2023年，全球新能源车的销量增长预计在30%左右，国内整体的单月渗透率达到了超36%的水平，而分价格区间来看，在15-20万的区间带，包括混插在内的新能源车的渗透率已经达到了50%，这意味着在传统燃油车最为强势的10-20万的价格带已经在被我们持续攻克的过程中。2023年15-25万价位的新能源车新增供给较多，比亚迪护卫舰07、比亚迪海豹、上汽飞凡F7、长安深蓝SL03/S7、极氪X、吉利银河L7、零跑C01、哪吒GT、小鹏G6、广汽Hyper GT等均是2023年的新车型，此外Model3、比亚迪汉冠军版的定价区间再度下探，有望支撑渗透率提升。

从去年的数据来看，15-20万价位新能源车的渗透率已经较高，但10-15万价位新能源车的渗透率还在20%多的水平。如果能够攻克15-20万的区间带，未来新能源车产业可能将会在10-15万的区间带进一步发力。从渗透率的角度来看，5-10万、10-15万、20-25万、40万以上的细分市场新能源车仍有较大的渗透空间。

综上，随着未来几年新能源车有竞争力的车型持续推出，我们依然非常看好国内新能源车整体渗透率的进一步提升，预计可能将从30%多的水平，进一步提升至50%以上。

二、新能源车出海持续增长，向上空间打开

乘联会发布数据显示，2023年12月乘用车市场零售达235.3万辆，同比增长8.5%，2023年累计零售2169.9万辆，增长5.6%。新能源车方面，2023年12月国内新能源车市场零售94.5万辆，同比增长47.3%；2023年累计零售773.6万辆，增长36.2%。

当前，出海新逻辑不断强化。23年出口保持高增长趋势，可从内因和外因两个层面分析，一方面，2021年以来，中国汽车供应链韧性凸显、产品质量稳步提升，自主车企加速布局海外市场，尤其是在电动化、智能化趋势下，新能源汽车竞争力表现优异，成为支撑出口高质量发展的核心增长点；另一方面，俄乌冲突下，欧美、日本等汽车厂商纷纷退出俄罗斯市场，竞争格局优化下中国车企抓住机遇加速进军，实现市占率快速提升。2023年是自主出口元年，未来增速持续约40%，中长期1000万出口量确定性强，预计乘用车出口将延续优异表现。短中期(2-3年)来看，东南亚等非贸易限制国家奠定出口基本盘，产品力+海外产能释放或将推动出口端快速上量；远期来看，欧美日韩等潜在贸易限制国家，中高端市场盈利能力强，自主品牌电动化+智能化的产品优势持续放大，有望驱动向西方市场进一步渗透。

三、关注板块超跌反弹机遇！

开源证券表示，叠加国内国外政策从保护能源、推动智能驾驶技术发展等维度，大力支持新能源汽车产业发展，考虑到新能源汽车板块景气度不断提升，当前板块的投资性价比凸显。

国盛证券表示，市场对于锂电基本面的悲观预期已充分反映。考虑到2024年全球电动化趋势仍具备高确定性，我们继续看好电动车赛道成长性，看好2024年需求回暖带动板块盈利抬升及估值修复。

相关ETF：

新能源车 ETF（515030）及其联接基金（013013/013014）：跟踪中证新能源汽车指数（指数代码:399976.SZ，指数简称：CS新能车），选取涉及锂电池、充电桩、新能源整车等业务的上市公司股票作为成份股，以反映新能源汽车行业相关上市公司的整体表现。中证新能源汽车指数成分股“少而精”，聚焦行业上中下游产业发展机遇。

智能车ETF（159888）跟踪中证智能汽车主题指数（指数代码：930721.CSI，指数简称：CS智汽车）选取为智能汽车提供终端感知、平台应用的公司，以及其他受益于智能汽车的代表性沪深A股作为样本股，反映智能汽车产业公司的整体表现。从申万一级行业的权重分布上看，成分股主要分布在电子、计算机、汽车、通信等优质行业赛道，科技属性鲜明，从暴露较多的概念看，智能车指数主要暴露于汽车、消费电子及华为相关概念。前十大成分股涵盖了$科大讯飞(002230)、$沪电股份(002463)、$立讯精密(002475)、$韦尔股份(603501)、$闻泰科技(600745)、$长城汽车(601633)、$德赛西威(002920)等行业龙头。

数据来源：ifind，文中提及ETF涨幅为二级市场价格涨幅，基金场内价格不代表基金净值。A类基金申购时，一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。本资料仅为服务信息，不作为个股推荐，不构成对投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。1.本基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和收益高于混合、债券与货币市场基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金主要投资于标的指数成份股及备选成份股。投资于本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.本基金主要投资于沪港通渠道下的A股市场中具有良好流动性的金融工具。4.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。5.基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。6.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。7.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。8.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。9.本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎。