同花顺-圈子

　　去年八月份摩根士丹利看空A股引起轩然大波，并且遭到国内一众机构反驳，然而事实证明了他的正确性：在次之后，A股连续下跌6个月从3300点跌倒了2600多点。

　　我们来回顾一下当初这两种截然不同的观点所产生的依据有何区别。

　　国内机构看多的依据为：

　　“在货币流动性保持宽松，经济发展各项政策陆续发力出台下，各种积极因素目前在不断积累增多”。“政治局会议确定下半年经济政策基调，中国市场的“政策底”已经形成。”

　　摩根士丹利看空的依据为：

　　“中国经济面临着多重挑战，包括房地产行业的去杠杆化、地方政府融资工具的风险、通货紧缩的压力和刺激措施的延迟。这些因素将导致经济增长放缓和盈利增长受挫。”

　　经过对比可以明显感受到两者的不同，一个注重政策面，一个注重经济面。而最终后者最终获得胜利。

　　以一敌众，摩根士丹利用事实证明了自己的实力，名声大噪。

　　终于A股在近期迎来了摩根士丹利的态度转变，其理由依然是从基本面的角度：

　　“监管政策立场变化、对私营部门提供支持、房地产市场企稳、物价指数回暖等因素，都在助推A股市场复苏，并吸引资金流入。”

　　自今年2月初以来，政府出台的稳定市场措施已经对市场情绪产生了积极影响，但其无法推动大资金持续入市。

　　摩根士丹利通过基本面的改善来判断资金流向的转变可能并不完全是由“国家队”介入所推动的。这将有助于缓解对中国股市反弹可持续性的一些担忧。

　　如果摩根士丹利的判断再一次应验，那么这也给我们带来一种非常重要的投资思路：A股虽然是政策市，但最终决定方向的确实基本面。