同花顺-圈子

今年的行情非常极端，主打一个反转反转再反转。

市场连续下跌后， GJD入场先拉了指数权重股，大盘先涨为敬，小微盘则各种踩踏。

后面咱们的“新村长”上任后，以中证2000为代表的小盘股终于也迎来一波强势反弹，节后大杀四方。直到今天。。。

经历过这波行情，大家应该可以更理解bo姐为什么说要均衡配置，为什么这么烦风格漂移了。。。

在这波大小盘风格的极限拉扯中，一些基金损失惨重，亏损超过20%都是常态，腰斩的也一抓一大把。

行情太差，亏损是可以理解的。

但问题是，节前三连阳，节后也集体暴涨，很多跌得狠的基金，反弹中却没怎么回血。

这些暴跌中挨打，反弹时罚站的基金，到底是什么鬼呢？

两头挨打，基民质疑，这只基金怎么了？

Bo姐根据市场下跌、反弹的不同时间点，分别截选三段时间，分别是2024年1月1日-2024年2月5日市场持续的下跌，2月6日-2-23日大盘开始反弹的阶段，2月8日-2月23日小微盘开始反弹的时间。

通过这三段净值涨跌幅筛选出那些在暴跌中挨打，反弹不及预期的基金。

下跌时亏损超过20%，2.6~2.23反弹时涨幅不到10%的基金，规模最大的5只基金如下：

数据来源：Wind

在这些基金中，西部利得量化成长的规模最大，截至2023年年底，该基金合计规模达到56.97亿元。

基金经理盛丰衍作为主动量化投资部总经理，爱发微博、爱写段子，曾因为诙谐幽默的段子被大家成为“最怕丈母娘的基金经理”。

如今在管基金有8只，由于在2023年多只基金业绩取得了还不错的成绩，管理规模也不断攀升，如今，已是百亿规模的基金经理。

除了西部利得量化成长A和西部利得量化优选一年持有A两只偏股混合型基金外，盛丰衍管理的其余6只均属于指增产品。

“量化为舟，主观为舵”。这句话很好的概括了盛丰衍的投资思路，但在一些人看来，这也可能是这次“失利”的主要原因。

从四季报来看，西部利得量化成长A的持股较为分散，偏小盘风格，之前亏25%是能理解的，还处于正常范围内。

但是，当小盘风格开始反弹的时候，这基金却没声音了。

当今年第一波下跌时，也就是1月1日-2月05日期间，该基金的下跌幅度与中证2000、Wind微盘指数相比，处于两者之间。

但是等到市场反弹时，该基金5.06%的幅度，对比中证2000、Wind微盘指数动辄24%、38%的涨幅，确实逊色不少。

数据来源：Wind，截至2024.2.27

这不，基民也坐不住了，纷纷化身福尔摩斯，下场“点评”。

其中一位基民质疑：“口口声声说看好小盘股，底部把小盘股都剁了。。。”

另一位基金补刀：“这基金经理是不是把小盘股给卖了啊?”

单从净值增长，不能确定盛丰衍是否把小盘股卖了点换成别的，但净值增长和曲线也确确实实摆在那里，就看后续基金经理能够出面说明吧，这个bo姐是真看不懂了。

跌幅更大，但符合预期

同样是小盘风格，金元顺安元启的兄弟基金，金元顺安优质精选在下跌时，也亏损比较严重，但这只金元顺安优质精选A在上涨时的力度也不小，是符合认知的。

之所以说是兄弟基金，原因在于两只基金不仅同属一家基金公司，而且2023年的净值曲线也较为相似。

但是在今年市场的剧烈震动下，两只基金的差异就显现出来了，“神基”金元顺安元启在下跌最惨烈的时候，净值亏损控制在20%以内，上涨时，反弹了十个点。

而金元顺安优质精选A虽然持仓更加分散，但在第一波下跌时，跌幅却超过了30%，尽管在2月8日那波上涨时也有近15%的涨幅，但在下跌过程中获取超额收益的能力就略逊一筹了。

但不管怎么样，从净值走势来看，周博洋在投资策略上并没有太大的变化，或者说短时间内并没有发生风格漂移的迹象。入手的基民还是可以继续留着观察的。

其他基金的情况

除了这些基金，还有些主题基金也是这种情况。

大概受制于基金合同，只能认亏，像中海环保新能源和东方主题精选就属于这类基金。

两只基金都是买了不少新能源。

这种也是可以理解的，如果大家是奔着抄底新能源去的，也没什么好苛责的。

此外，还有一些规模极小的基金，是光挨揍，不吃肉了。

其中恒生前海兴享A尤其明显，在今年第一波下跌中，净值亏损28.06%，但在后续的反弹中，净值几乎没有发生太大的变化，曲线非常平。

这种情况，要么是基金经理没抗住压力，选择减仓，要么是基金份额赎回的被动减仓，总而言之，对于这种小规模基金来说，这波行情确实不太友好。

数据来源：同花顺Wind，截至2024.2.27

电影《剑雨》中有段经典台词，转轮王在杀死彩戏师之前说，你要变戏法的时候就变戏法，要练武功的时候就练武功，你总是混在一起，能活到现在，真是一个奇迹。

对于重仓暴跌，轻仓反弹的基金经理，bo姐也想说，要投资就投资，要赌博就赌博，两者混为一谈，可害惨了信任你的基民。

风险提示：

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金资产投资于港股或海外市场，除以上风险外，还会面临汇率风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示、个股短期业绩仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的预测或保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。在投资相关基金产品前，请您务必关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力，投资与自身实际情况相匹配的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。