同花顺-圈子

　　龙年伊始，A股迎来“开门红”行情，上证指数顺利收复3000点大关。

　　先是Sora题材刺激下，AI等科技板块全线爆发，接着石化、煤炭和银行等高股息蓝筹板块发力，推动各大指数近日节节攀升。

　　老司基认为，A股春季反弹行情或有望延续，但后市仍需要注重节奏把控。只有提前把握市场风向，认真思考资产如何配置，才能跟上行情不掉队。

　　估值低位，沪深300被抢筹

　　2024年以来，A股市场一度出现连续调整，大盘保卫战一路从3000点打到2600点。

　　可就在市场信心跌入谷底之际，增量资金疯狂抢筹，超跌反弹行情火热上演。上证指数从2月6日至23日出现罕见8连阳走势，从最低2635点一举站上3000点大关，终于迎来“柳暗花明”时刻。

　　老司基发现，相较于在恐慌中观望的大多数小伙伴，早已有嗅觉敏锐的资金借道ETF大举布局。

　　数据显示，截至2月23日，2024年以来不到2个月时间，A股ETF合计资金净流入高达3526亿元。以沪深300为代表的宽基ETF成为资金竞逐的焦点，年内净流入资金前20名ETF中，排名前4的产品均跟踪沪深300指数，净流入资金均在490亿以上。目前，A股已诞生4只超千亿的股票ETF巨无霸产品，有3只跟踪沪深300。另外，华夏沪深300ETF（510330）年内获资金净流入501亿元，最新规模917亿，也即将突破千亿大关。

　　其实，ETF作为一种灵活的投资工具，透明度和投资效率较高，近年来持续获得投资者关注，规模不断增加，为A股市场带来增量资金，有利于提高市场流动性和稳定性。

　　老司基认为，细细斟酌近来各路市场信号，无论是中央汇金官宣增持ETF，还是资金逆流直上、乘势抄底，在国内ETF规模与数量迭创新高之后，其中所蕴含的信息量，值得我们每一位投资者深思。从胜率角度看，抄底单独行业或存在一定不确定性，而相对来说宽基ETF确定性较高。

　　老司基注意到，虽然经历近期大涨，但A股估值仍处于低位，这或许是聪明资金敢于逆市布局的底气所在。

　　从估值数据来看，目前各大指数最新估值基本都处于近10年的最低区间。如代表沪深优质蓝筹股的沪深300指数最新市盈率（PE-TTM）仅为11.44倍，位于近10年估值百分位的21%，估值低于近10年来79%的时间；代表全市场的万得全A市盈率仅16.26倍，同样位于近10年估值百分位最低区间的18%。

　　跑赢沪深300，你也可以

　　我们知道，衡量一只主动权益基金业绩是否优秀的标准，就是看它能否长期稳定跑赢沪深300指数。

　　可是，要挑选出一只长期跑赢沪深300的主动基金，不说万里挑一，那也是千里挑一的专业活。对于许多选基困难症的小伙伴来说，实在是有点力不从心。

　　老司基想说的是，长期跑赢沪深300，我们还有其他更省心的方式。

　　比如，我们可以选择一只对标沪深300的Smart Beta指数，也就是大家俗称的聪明贝塔，如300成长创新指数。其跟踪ETF为沪深300成长ETF（159523），长期便能实现“基于300，优于300”的投资目标。

　　300成长创新指数，全称为中证智选300成长创新策略指数，指数代码为931589，该指数主要用来捕捉沪深300指数中高成长、高质量个股的投资机会。

　　300成长创新是以沪深300指数为样本空间，采用质量、成长、创新等因子进行选样和加权，旨在为投资者提供基于宽基指数的多因子策略投资工具。指数基日为2004年12月31日，基点为1000点，目前指数共有80只成分股。

　　相较于沪深300指数，300成长创新指数选样方法更为严谨、调整频率更高，其每个季度调整一次成分股，成分股数量更少也避免了过度分散，可以说是优中选优。

　　我们知道，在A股市场中，价值风格的抗跌性较好，而成长风格的弹性更优。而市场反弹阶段，成长风格表现更佳，比如说当下。

　　我们用300成长创新、300价值稳健指数分别代表成长、价值两种投资风格。从过往走势来看，在市场修复上升阶段，成长风格的表现明显优于价值风格。如2020-2021年上半年，在牛市环境中，成长因子收益持续上行，使用了成长因子的策略可充分享受高弹性个股的上涨收益。

　　从长期历史业绩来看，300成长创新指数明显比沪深300更能打。

　　数据显示，截至2024年2月23日，300成长创新指数自基日以来累计收益率达到567.27%，显著优于同期沪深300指数收益率的248.97%，超额收益高达318.3%；从长期年化收益来看，300成长创新基日以来的年化收益率为10.74%，沪深300基日以来年化收益率为6.95%，每年约跑赢4个百分点。

　　怎么样，青出于蓝而胜于蓝，有没有惊喜到你？

　　对于龙年的后市行情，券商研究机构多数乐观。东吴证券研报指出，2024年是A股新一轮的牛市起点之年，核心资产有望迎来估值修复，成长风格将崛起。一方面，当前核心资产的下跌，已经超出了基于基本面理解下的跌幅，核心资产的赔率交易具有明显吸引力，估值有望迎来修复。另一方面，美债收益率变化对A股风格影响显著，美债利率的下行将利好A股成长风格，此前相对占优的微盘和高股息风格则会相对弱势。

　　老司基看到，跟踪300成长创新指数的场外基金也要来啦。华夏中证智选300成长创新策略ETF发起式联接基金（A类020753，C类020754）于2月26日-3月1日全新发售，想进行场外定投的小伙伴，可以安排起来了。

　　老司基觉得，A股反弹行情已经强势开启，为了避免后市“赚了指数不赚钱”，借道相关宽基指数基金，或是一种更优的方式。对于长期看好A股核心资产又希望获得超越沪深300指数收益的小伙伴，不妨多关注类似沪深300成长ETF（159523）及联接基金（A类020753，C类020754）这种聪明贝塔指数产品，可以省心省力，助力跟上行情不掉队。