同花顺-圈子

　　近期，山西省应急管理厅等三部门印发《关于开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治的通知》，山西部分集团煤矿开始下发减产要求。预计2024年—2026年全球煤炭供需基本平衡，国内煤企盈利有望维持高位稳定，高股息、央企等特征有望催化煤炭股估值继续提升。

　　山西省应急管理厅等三部门印发《整顿通知》。整治重点内容包括，煤矿是否均衡组织生产，是否超能力下达全年、每月原煤生产计划任务，全年原煤产量是否超过核定（设计）生产能力幅度的10%、月度原煤产量是否大于核定（设计）生产能力的10%。

　　煤炭板块持续火热

　　今年以来，以中国神华为代表的煤炭股一路走高，2月至今煤炭ETF涨幅已超12%。煤炭板块持续受到欢迎，主要是受煤价短期上涨，稳健的现金流和高分红等因素驱动。随着春节假期结束迎来复工复产，叠加新一轮寒潮来临，煤价较节前有所上涨。

　　2月21日，北港5500大卡动力煤价格报940-960元/吨，较2月初上涨4.7%。焦煤价格也走强。2月22日午后午后焦煤主力期货拉涨4.96%，报价超1800元。

　　原煤产量创新高

　　国家统计局公布的数据显示，去年国内规上工业原煤产量46.6亿吨，同比增长2.9%，连续第三年创下新高。2021-2022年，国内煤价出现大幅攀升，导致部分地区限电。2022-2023年，中国煤电核准提速，产能建设速度加快。

　　焦煤市场供需释放

　　春节期间部分煤矿停产放假、焦煤产量降至低位。节后煤矿复工复产，焦煤产能释放存在提升空间，但近期产区安监力度不减、叠加山西减产要求的约束、预计短期焦煤产量的增幅或较为有限，后市仍需关注焦煤产能的释放节奏。

　　节后随着物流的逐渐恢复，下游补库需求的释放仍有望支撑焦煤价格的表现。

　　在国内经济弱周期背景下，煤炭、公用环保、交通运输及石化等高股息资产仍将具备较高的配置价值。高股息策略在市场走弱或经济“增速放缓期”往往明显占优，期间其具备较高的相对收益及低波动率等特征，成为权益资产投资的重要“避风港”。