同花顺-圈子

2024年股市行情展望

——十年牛市起征程

这是唐僧第10个年度的《股市行情展望》，也是倒数第10个，坚持20年的初心不变！在唐僧博客奋笔直书的这15年里，感谢有你的阅读与陪伴，让我们一起见证中国资本市场的“百年变局”！

【见出知入，观往知来】

2023年全球主要指数整体上好于A股（如图1图2）。恒生指数全年下跌幅度也不算小。

虽然A股全年整体较弱，但是代表微盘股的北证50和中证2000却取得了正收益。尤其是北证50指数，年度涨幅相当亮眼！这说明在整体市场环境不好的情况下，微盘股是唯一可以获得超额收益的市场。这也符合我们通常的认知——小盘股需要资金少，更活跃！

大势不好，反倒让2023年题材投资可圈可点。上半年的中特估、ChatGPT、CPO、机器人；下半年的增持回购、华为概念、减肥药、微短剧、北交所概念等，都出现了阶段性的机会。像ChatGPT和北交所概念，都是肉眼可见的机会！

从国内来看，经济转型（房地产拉动转向科技创新拉动）、行业周期性调整（新能源）、高频量化收割市场、理财信托爆雷、投资者风险偏好下降等，对A股大势构成了不利影响。

而从全球来看，2023年对股市构成重大影响的事件包括，美元加息、地缘冲突、中美博弈、沪深港通北向资金大幅度流出（8月份到12月连续5个月净流出，全年净流入437亿元，同比减少50%以上，仅相当于2021年净流入的十分之一）等，对A股大势也构成了不利影响。

综上所述，在大势不好的情况下，结构性机会仍然明显存在，尤其是小微盘股。在策略选择上，应该投向小微盘股，尤其是对大势影响不大行业。

【格物致知】

龙年的股市会怎么样？

一直跟踪阅读唐僧的《股市行情展望》的小伙伴们，应该已经发现了，今年文章开头提到了“中国资本市场的‘百年变局’。”自从注册制以后，这个变局就开始了。打造中国特色的估值体系，用资本市场推动经济转型和增长，这是百年来未曾有过的！

从去年7月份高层会议历史性提出“活跃资本市场，提振投资者信心”，这个百年变局就已经提高到最高的高度了。

依靠房地产（大规模基建投资）拉动经济增长的时代已经在“房子是用来住的，不是用来炒的”基调下，缓慢退出历史舞台。

以后我国经济的发展，必将转向科技、创新和大消费推动。这即是我国经济发展到中等发达后的内在需要；也是应对国际百年变局（尤其是美国）的必然选择。

最近几年，疫情加上国际形势的影响，中国的经济比较困难。即使这么困难，也没有让房地产来拉动经济增长。不仅如此，反而继续加大对房地产市场的调控。与此同时，支持新兴行业和科技行业的政策不断出台，支持消费的政策不断出台，支持内循环的政策不断出台，支持资本市场改革开放的政策不断出台。

在国内，各个地方政府都在打造“链长制”，进行强链补链；打造网红城市拉动经济增长。近一年大火的“村超”、“淄博烧烤”、“尔滨”，就是城市发展转型的见证。以后每个城市都会打造出自己的特色经济，文旅局被推到了时代的前沿！在国际上，加大对外开放力度，免签大批国家；加快海南自贸港发展。

去年资本市场出台了很多政策，比如引入长线资金，IPO与再融资、股份减持收紧，印花税减半征收，收紧融券规则，降低融资保证金，提高现金分红水平，公募降费等。不断完善资本市场的‘百年布局’。

龙年的资本市场，仍将是‘百年变局’的不断完善之年。如果资本市场够完善，又能得到内外宏观环境的配合，那么必将是十年牛市起征程！不靠房地产拉动经济增长了，靠科技和创新、大消费来拉动经济增长，打通国内内循环，加大对外开放力度，应对国际世界的百年变局，中国资本市场将起到举足轻重的作用。同时，也让不能炒房地产的资金，能在资本市场获得应该有的回报！

龙年的机会在哪里？

第一、中国特色估值机会。央国企蓝筹股具有高股息率、高分红率，在中国特色估值的背景下，去年又出台了“市值考核”和长期投资的政策。未来它们必将成为稳健收益投资者的最爱。

第二、科技创新机会。 这即是未来我国经济转型的方向之一，又是应对“卡脖子”的必然选择。政策大力支持，产业蓬勃发展。比如人工智能 、通信、大数据等，前景十分广阔。

第三、新能源（车）回调周期结束的机会。这一两年新能源车、光伏、风电，调整力度不小，由于新兴行业的成长属性没变，调整只是阶段性的，并非产业大周期的。股票充分调整之后存在交易性机会；产业充分调整后存在战略投资机会。

第四、美元降息机会。近两年加息，导致美元不断回流美国，对世界各国本币构成了比较大的贬值压力。降息后，沪深港通北向资金有望一改去年最后几个月的流出状态，反而出现类似2021年那样的大举流入态势；同时，降息也有利于大宗商品、贵金属、国际农产品，企业出口。

龙年的风险有哪些？

第一、楼市和地方债风险。去年为了稳住全年的经济增长和化解部分商业银行的风险，该出台的房地产政策，基本上已经全部到位了。龙年部分企业想要更多的政策支持，可能不太现实了。而房地产退出拉动经济增长的舞台，这是无法改变的。

第二、地缘政治的风险。尤其是巴以局势外延，带来的更多不确定性。这是值得龙年高度警惕的。

第三、中美博弈的风险。今年1月末医药板块的大幅度快速下跌，已经让不少人感觉到，这个风险虽然已经几年了，但是并没有远去。

第四、美元降息风险。这轮美元加息太快，让美银行业出现了高利率高负债的情况，龙年降息的时候，如果出现政策不得当的情况，很容易给个别银行带来硅谷银行式危机。

第五、美国大选风险。这是间接风险，直接影响的是美股。美股的下跌会影响到A股。