同花顺-圈子

　　本周大盘指数报复性反弹，我仍然是空仓看戏的。踏空了吗？不存在的，也没有这种担忧，何况自己设定的右侧入场条件并未满足。群里不少人都在喊，指数上来了，钱却没有回来，甚至亏更多了。造成这种原因的，其实主要还是大小票风格切换造成的，赚指数不赚钱，甚至还亏钱。我相信，大部分人的被套仓位，或者抄底的头寸，都在科技股等成长股上面，有几个是持有的中字头或国企、金三胖？网上流行的段子刻画得很到位的：

　　这波反弹

　　买了中石油的，指数2900，钱回3500点，人在ktv。

　　买了中字头的，指数2900，钱回2900点，人在直播间。

　　买了科技股的，指数2900，钱在2800点，人在门诊。

　　买了新能源的，指数2900，钱在2700点，人在急诊。

　　买了医药的，指数2900，钱在2500点，人在icu。

　　既然是GJD出手救市产生的反弹，那他们的目的只是要托住倾泻而下的指数，自然要去拉带指数的权重股、蓝筹股、大盘股。而中字头的央企和地方国企，金三胖等，大部分都属于这种类型。其结果是，大小盘指数的进一步分化。代表这些大盘股的上证50、沪深300指数，都强势反弹了，其中上证50指数已经突破了中期下降压力线，同时初步升破60日均线，日线上存在明显的底背离，中期趋势至少从下跌转震荡了。

　　但代表科技股、新能源、医药股等赛道成长股创业板和科创板，以及代表小盘股的中证1000指数等，则仅仅是个超跌反弹，离反弹到中期下跌趋势线还远着呢,下跌通道保持完整。

　　上周末我已经提及过大小盘风格的切换问题，现在看来这种倾向进一步在强化。为何要聊这个话题，其实决定了未来的行情，如果要参与反弹操作，自己需要买什么的问题。不妨先复盘一下近些年大小盘的几次明显分化走势，最近的就是自21年2月份开始，上证50指数提前见顶进入下跌趋势，走势上就一直明显弱于中证1000指数，直到最近两者在底部产生强弱转化。接下来会如何？这种强弱转化的趋势会持续下去吗？还是只是暂时的、阶段性的？

　　往前推到15年股灾后，大小盘指数也走出了一段为期一年的背离走势。从16年的11月开始，直到2018年的1月份，中证1000和上证50指数的走势产生劈叉，一个东南跳，一个东北飞。其实，那就是白马蓝筹股的价值股行情演绎阶段，大小盘一个上天，一个入地，选择牛市还是熊市，完全在于你的一念之差。

　　当然，你可能反驳说，目前代表大票的上证50和沪深300强势，是护盘的结果，肯定又是大票搭台，小票唱戏的套路。回顾历史，我只能说，万物皆周期，大小盘风格的切换，逃脱不了周期规律。13年-15年，爆炒的是以TMT为主的创业板指数，主板其实到14年中期才开始启动，两者的涨幅完全不在一个量级。暴涨之后，必有暴跌，创业板或小票的熊市，一直跌到18底才结束。而17年的白马蓝筹股小牛市，则是对上一轮牛市没怎么涨的补偿，去看茅台的走势就一清二楚了。而最近这三年，随着房地产泡沫的破灭，金融地产、食品饮料、医药等价值蓝筹股一路下跌，目前已经基本出清，估值相对合理；而TMT、新能源、AI等成长股则还在轮番炒作，现在进入小盘的周期性补跌阶段了。以中证1000为例，周五收盘的最新市盈率（TTM）是31.76，而中证1000上一个重要底部，即2018年年底时，中证1000的最低市盈率（TTM）是19.36。而上证50指数的市盈率与当时相差无几。

　　昨天聊到了上海本地股，其实炒的也主要是国企，而今天本来想聊聊中字头的，但看了一下网上都是铺天盖地的发酵了，也没必要说太多了。炒中字头，其实是去年炒中特估的延续，只不过当初国资委只是倡导和鼓励国企做市值管理，涨势昙花一现，坑了不少资金。而现在是作为央国企管理层的市值考核指标，做硬性规定了，情形自然就不一样了。目前拉中字头可谓是一箭多雕：救了大盘指数，实现了国有资产的保值增值和价值重估，自己掏出真金白银买自己的资产，可谓左右倒右手，肥水不流外人田。更重要的是，完美避开了北向资金、公募基金的重仓股，免得这些渣渣们等拉起来就砸盘。去查一下中字头股票，外资、公募私募、散户的持股占比就明白了。

　　炒中字头或大票蓝筹行情能持续多久不知道，但现在的资金就是流向那里的。只要大盘走弱一点，神秘资金就去拉上证50ETF、沪深300ETF，资金就去套利中石油、中国移动等核心大票，这些东西能涨多少不知道，但至少很难跌；国资委和监管部门要求中字头增持、回购、注入资产等做市值管理，总会有大资金来买；还有那些冲着高股息、高分红来的机构资金买盘，这些都是真金白银的买入，跟着大资金吃不了肉，喝点汤还是可以的。仅仅从技术角度看，中国石油创了多年来的新高（周线），不仅仅是出于救市拉抬那么简单吧？

　　目前的操作其实比较简单，既然是大票指数行情，要么就是直接买中字头和上海自贸区相关的国企，要么就无脑买入上证50ETF、沪深300ETF等大票宽基指数，或者等调整时配置央企共赢ETF（517090）、央企红利50ETF等行业ETF。

　　从节奏预判上来说，下周大盘指数可能会有一个回踩动作，节前一周则可能继续反弹。如果年前能创反弹新高，则可以类比22年4月份开始的那波中级反弹行情。下周我可能会趁大盘回撤做一些配置，期权期货继续盯着上证50和沪深300指数，行业和个股则会考虑中字头和上海本地股，其它非主线的中小票一概不在考虑之列。

　　2024/01/28