同花顺-圈子

       投资要点

　　投资建议：高股息催化板块上涨，焦煤后市预期偏强。本周煤炭板块表现强势，我们认为本轮行情主要驱动因素来自两方面，一是新年伊始，煤炭股凭借较强基本面预期，迎来换仓行情。二是煤炭企业23年分红计划公布在即，23年Q4煤价高位运行下，业绩预期向好，煤炭股高股息属性凸显，引爆“红利”行情。展望后市，焦煤板块具备较高上涨预期，主要系1）24Q1焦煤长协上调，业绩预期向好。23Q4焦煤长协价格上调100-200元/吨，24Q1长协价格再次上调100-200元/吨，焦煤长协价格连续上调，高长协占比焦煤企业有望受益，业绩预期向好。2）宏观经济形势改善，钢价有望震荡上行。根据CCTD数据，11月份宏观经济数据显示，装备制造业增加值同比增长9.8%，增速较10月提高3.6个pct，市场需求预期改善。同时钢材市场已进入上升通道，钢价上涨利好炼焦煤行情高位维稳。3）钢厂补库仍在继续，焦煤价格具备强支撑。截至2024年1月5日247家样本钢厂焦炭库存为632万吨，同比减少0.18%，较23年12月22日开启补库时起上涨54.3万吨。煤炭股高现金流、高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，配置价值更加突出。

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