同花顺-圈子

　　黄金23年前的今天价格处在252美元，现在达到了2060美元以上，上涨8倍，一线城市的核心地段房价上涨了30倍以上，二线城市基本在10倍左右，股市现在还是3000点徘徊，从抗通胀和稳定性来说，房地产要好于黄金，但不至于差距这么大，谁有泡沫一目了然，虽然从资产配置角度，房地产，黄金，股票都是不可或缺的。统计美股长期表现，可能要远远好于房地产和黄金，最差的是持有货币现金，长期经济增长依靠创造创新，也依赖信贷投放和适当通胀，从确定性角度看，当下黄金是不错的投资对象。

　　2015年黄金最低1046美元，过去8年的时间内，有五年是上涨的，每次上涨幅度都超过8%，有三年下跌，最大下跌不超过3.6%，风险回报率非常不错，今年更是上涨超13%，时间对黄金来说非常友好。国内黄金在货币投放及人民币升值过程中，表现更佳，过去8年有7年上涨，最低上涨2.38%，最大上涨超20%，今年上涨超17%，这个回报率远超股市和房地产，放在任何一个不错的基金对比，也不逊色，其中一年下跌了5.13%，幅度可控，如果这是一只基金的话，夏普比率非常好，回撤小，回报不错，属于一只金牛基金了。

　　回顾历史是为了展望未来，不管是20年如此，还是近十年也一样，黄金在资产保值和全球信贷投放持续增加的情况下，都是不错的选择。我们正处在关键时期，不管是地缘政治，全球经济增长放缓，去安全化，还是货币走向，黄金都具备有利因数。近三年内黄金2021年下跌稍微多一些，也在可控范围之内，从1959美元跌到1676美元，接近300美元的波动，主要是2018-2020三年的持续降息结束了，未来货币预期发生了扭转导致提前下跌，真正加息的2022年波动也加大，先跌后涨，仅仅小幅度下跌，而今年是加息结束年，黄金反而上涨了，降息还没有到来，也许真到来了，空间和力度就没有那么大了。

　　过去三年经历了新冠疫情，这也是一种全球性突发事件，打乱了供应链和人员往来，属于黑天鹅事件，当时全球股市大跌，黄金初期也大跌，之后美联储果断降息和投入大量的救助资金，美股走强，黄金提前反弹上涨。在进入加息预期和落实中的2021-2022年，本来应该有更大下跌空间的修正，却遇到了俄乌冲突，形成了全球对立和不稳定性的，避险资本对冲了下跌， 黄金跌势明显放缓，这种冲突本可避免，发生后的两年改变了世界格局，去产业链，能源格局重塑，地区联盟紧密度提高，各国看到了经济全球化逆流，货币并不自由，发展中国家，金砖国家开启去美元化进程，俄罗斯首当其冲购入大量黄金，中国央行，印度，巴西等都持续购入黄金，大幅超过了2015-2018年的整体水平，包括一些欧洲发达国家也是如此，央行购金成为了新一轮需求提振的关键，也导致黄金在美联储加息的2022年下跌非常小。沪金更是大涨，而到今天我们看到了中东地区局势不稳，巴以冲突，红海危机，结合美联储加息结束，降息预期升温，经济增长放缓，黄金进入上涨无人之境。

　　2023年黄金累计上涨超13%，沪金上涨超17%，沪银上涨13%，原油下跌6%，国内对黄金的需求旺盛，是持续溢价的关键因数。今年年初黄金起步较高，探底空间很小，基本呈现螺旋式上涨格局。上半年一度认为加息结束了，反复持续的美联储加息超预期，导致波动加大，从3.5%的利率提高了超5%，美国经济数据较好，非农数据基本平均都在20万以上，失业率持续走低，现在比疫情前更低，消费数据也不错，近期可能出现了一些放缓，现在美国实现软着陆的概率很大，高达5%的利率也为明年经济增长放缓可能带来的冲击预留了足够空间，从利率过去10年的周期看，已经经历了两轮，第一轮是2018年的持续降息，现在这一轮加息，未来可能将是新一轮降息。在加息的2013-2015年，黄金大跌三年，加息结束后黄金持续反弹。2016-2017年全球经济都不错，美国很好，也就没有那么着急降息了，不过黄金依然是见底上涨的，2018年反而是因为贸易冲突导致一度下跌，逆全球化和降息开启叠加，黄金才真正进入加速上涨阶段，2019年上涨了18%，2020年上涨25%，最高接近30%，未来两年会怎么样？