同花顺-圈子

好消息来了，昨晚美联储议息会议，出现了新转机…

鲍威尔隔夜发声，表示“因为疫情造成的独特经济环境，让美联储在不引发经济衰退的情况下降低了通胀，是经济史上非常罕见的。”

同时他还说，目前各个领域的供给侧正越来越接近疫情前的水平。

会后，美联储利率点阵图的数据，给出美联储预计2024年开始降息，并且降息3次，走向“软着陆”的可能性很大。

老鲍意思就是，这波通胀差不多就这么过去了，咱该吃吃该喝喝，啥事没有，嗨就完事~~

受此利好，今天全球股市上涨，道琼斯工业指数创下历史新高。

哈，想到年初大量经济学家还在预测美股衰退，现在涨了一年，都和没事人一样了。

那么如果真的如老鲍所说24年降息，届时会有啥表现。

我有一篇文章统计过，直接拿来用。

首先过去三十年，美联储降息的周期主要有这么几波~~

每一轮降息周期的数据表现如下：

数据来源：wind

几波大致规律：

1、 过去五轮降息周期每波平均持续2.7年左右，几乎每一波降息周期，都是连续推进，而且周期较长。

只有18年这波因为疫情这个幺蛾子事件，提前放水，只持续1年。

2、 每次的降息幅度平均是4.4%，从2000年以来，美联储的三次降息周期，都把目标利率干到最低1%以内，基本是降无可降的水平~

这波现在利率的起点是5.5%，后续降息周期开启的话，也可能会平稳的落到1%左右。

3、 降息开始后的3、6、12个月，标普500的表现都还算给力，3个月平均上涨5.9%，6个月平均上涨12.9%，一年平均上涨16.5%。

要知道从1984到现在，标普500平均年化是8.6%，也说明降息初期，股市收益比大多数时间好…

唯一翻车的是2000年这波，主要是标普500的估值，被互联网股票拉得太高了，当时标普500PE为28倍，历史高位，随后被互联网泡沫带崩。

4、2006年这波属于运气好涨了，降息第一年是小涨，但之后爆发次贷危机，标普500指数很快下跌50%，被迫开始了加速降息。

也就说，即便开始降息，市场担心的，依旧是潜在金融风险事件。

5、2018年这波也很特殊，先是小幅降息，小牛，然后遇上疫情大跌，接着疯狂降息，股市暴涨…

6、目前标普500市盈率24.6倍，估值仅低于00年互联网泡沫这波，预期不能放太高。

7、目前美债利率是5.5%，美股和美债利差仅高于00年，说明美股相较之前几波性价比不高，仅高于2000年，但2000年降息期间美股是跌的。

总的来说，开启降息周期了有望抬升风险资产价格，肯定是好消息，涨概率大。

但市场交易预期太卷了，今年纳指暴涨了50%，后续还能涨多少，要打个问号。

我拍脑袋认为，即便是后面真开启降息，标普500的预期收益也可能达不到之前平均水平。

之前平均一年涨幅是16%，半年涨幅为13%，但再打个折，我觉得还是有可能做到的~

最糟的情况，就是两种：一是降息初期，经济出现潜在风险事件，比如遇上08年这种次贷泡沫级别的大危机，导致公司盈利重创指数暴跌，只能进一步降息。

次贷危机我们属于后视镜来看，08年很少有人预测到，所以看不见的风险还是最大风险。

二是像00年互联网泡沫这种，因为估值太高泡沫破裂导致的剧烈杀估值，不过目前标普500虽然24.6倍虽高但没有那么夸张。

说完美股，我又对比了一下A股。

发现降息周期里对新兴市场，比如国内，东南亚这种倒是更友好不少。

诺，我又统计了一下国内上证指数，自美联储开启降息周期后的前期表现。

由于1984和1989这两波上证指数还没成立，所以我们就讨论1995、2000、2006和2018四波降息周期~

大致数据是这样：

显然，一旦降息周期启动，过去大A股的表现显著优于标普500。

前3个月、前6个月、前1年内上证平均涨幅分别为：13.4%、32.6%、43.8%。

远好于标普500的5.9%、12.9%、16.5%。显然作为新兴市场的大A股，似乎对降息周期到来更加受益

为了佐证这个观点，我同样也引入隔壁越南市场的绩效数据，再来看一下：

可以说越南胡志明指数的三波表现，除了2018年这波比较拉之外，其他两年表现也是非常凶猛…

那么问题来了，既然降息周期有行情，那每一轮降息周期里边，A股哪些板块的表现最好呢？

喏，数据如下：

数据来源：wind

如果看不明白，我做了个汇总：

数据来源：wind

从之前三次降息周期来看，初期表现最好的是房地产，降息开始一年平均涨幅达到了110.9%，不过数据高主要靠06-07年这波。

其次是建筑材料，这波降息开始一年后平均涨幅96.9%，建筑材料的三次降息表现比较均衡，没有房地产那么极端。

再就是非银金融（券商为主），紧随其后，涨幅87.7%。

随后就是有色金属、家用电器，以及汽车等…

不过哈，基建、环保、公共事业、传媒、通信、畜牧这些赛道前期表现却不太好。

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历史数据表明，大A股在美联储降息周期初期，表现不会太差。

等后续老美有降息动作之后，以上数据搞或许能做一些参考。

但倒也不用太急，降息或是未来半年甚至更长的事，所以急着照搬作业为时过早，未雨绸缪就好了…

而且历史数据也不代表未来，要结合实际情况。

对板块选择有疑问，建议还是选指数来的稳点。

别担心，要开车，会和大家说的~

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沙特阿拉伯ETF要来了，这次华泰东英又上报了一个新型QDII基金，主要跟踪富时沙特阿拉伯指数，里面主要是沙特阿拉伯的一些国企，比如沙特阿美、沙特工业、沙特电信、沙特阿拉伯国家银行等，这些公司都是在沙交所，基金能延伸到沙特，足矣说明中沙友好了，不过里面的票十年以上维度表现不佳，远不如美股，所以再看看吧。