同花顺-圈子

之前也给大家聊过，中证2000是最近反弹幅度最大的宽基指数。

在10月底到11月中旬的反弹中，它不声不响地涨了15%多，领先科创100超过2%，更是领先沪深300超过10%。

尤其是在11月中旬，科创100、创业板指等都不再创新高了，中证2000还在坚决拉升，反差是比较大的。

来源：同花顺iFinD，2023.11.20

而在11月下旬以来的调整中，中证2000的调整幅度却与沪深300相近，并不特别突出。

小盘股占优是从2021年开始的，而微盘股的突出表现更是从今年开始才引起市场关注。

但是，最近已经出现了很多关于微盘股拥挤度的讨论，有一些观点认为，微盘股的强势是不可持续的。

果真如此吗？

微盘股为何强势？

其实微盘股的逻辑很简单：

小盘股指数是跌下去、市值变小之后纳入指数，涨起来、市值变大之后剔除指数，天然在做低买高卖。

大盘股指数，是涨上去、市值变大之后纳入指数，跌下去、市值变小之后剔除指数，天然在做高买低卖。

最近很火的那个万得微盘股指数，就是因为每天调仓，把涨上去的剔除，跌下来的纳入，所以表现那么出彩。

院长之前曾经跟一位微盘股风格的基金经理了解过他的思路，对方给院长说了一个非常令人震撼，但细思又很合理的投资逻辑：

A股的ST股，就算连续一字跌停，只要判断它未来不太可能直接退市，还有拯救希望，那么开板的时候往往也有十几亿到二三十亿的市值。

所以，如果一个经营相对比较健康的、非ST的上市公司，它有30-50亿市值，实际上是一个安全边际比较高的状态。它跌下去的空间并不是很大，但上涨的机会却是比较多的。

我们可以看到，这样的逻辑它其实可能是长期存在的，难以因为市场环境的变化而发生改变。除非ST股的退市进程大大加快，但这大概率是非常久远以后的事了。

而且，最近的环境也有利于大A。上市公司三季报整体情况比较好，基本坐实了业绩触底回升，再考虑到对岸加息的终结，资金回流是大概率会发生的事情。

只要大盘整体存在正向资金流入，哪怕绝大部分增量资金都去买大盘股了，但只要有很少的资金去买小盘股，也会使小微盘股表现出强烈而迅猛的上攻。这其实就是最近一段时间中证2000持续强势的根本原因。

中证2000指数的平均市值是44亿，是目前各大宽基指数中平均市值最小的，与前面这个小微盘股的逻辑也是最契合的。（来源：中证指数公司，截止2023.10.31。指数过往情况不代表未来表现。）

前两个星期刚刚聊过，中证2000产品很多，那我们该怎么选呢？

如何投资中证2000？

12月1日起，招商中证2000指增基金 （A类：019918 ；C类：019919）开始发行，募集期暂定是到12月20日，我们可以重点关注。

这只产品是由大名鼎鼎的王平领衔管理。这位是招商量化团队的灵魂人物，代表作是场外的一只主动权益基金：招商量化精选，最近2年的业绩如下：

来源：同花顺iFinD，2023.11.29

王平去年还发行了中小市值风格的中证1000指增ETF，到今天刚好1年多点。我们取个整，看看他最近1年的表现：

来源：同花顺iFinD，2023.11.29

也难怪王平今年开始限购了，这个业绩确实很亮眼。

院长了解下来，招商的量化团队思路还是蛮清晰的。除了大家都会用的多因子选股策略之外，还用到了很多需要AI才能做的工作，比如研究员一致预期数据、舆情信息监测、短线量价信息等，基本上偏交易的会多一点。

前几天刚跟大家分享过，流动性溢价很重要。资金面宽松了，小盘股就容易起来。所以这些偏交易的因子，是比较符合买小盘股的一贯思路的。

从走势上来看，下半年中证2000走势一直是偏强的，院长也提醒过大家，切莫追涨。

最近，中证2000进入了休整状态，刚好可能是一个不错的时机。等这个中证2000指增发行完了，指数说不定也调整完了，建仓期大概率会在阶段低点附近，对大家来讲也是蛮舒服的。

如果朋友们看好小盘股的机会，现在就可以关注一下正在发行的招商中证2000指增基金 （A类：019918 ；C类：019919）。

今天就到这里了，我们明天见！

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。