同花顺-圈子

昨天港股医药暴跌5cm，药明生物更是来了个8折大促销。

药明生物从7月份股价一直走牛到现在，涨了40%，结果一夜回到解放前，医疗人再次入土。。

具体原因，主要是药明生物的悲观预期，它表示今年研发和生产两大收入估计要下降2成左右，未来几年业务增速将会下降到个位数。

药明的核心是CXO业务，其实就是做药物研发的外包。

创新药前景是好，但这两年热度确实也有所下滑。

疫情期间医药研发订单的沉积，加上美联储加息导致资金成本上升，导致了这两年医药投资热潮开始减退。

单看融资市场，22年美国创新药企融资就下降39%，中国更夸张，下降59%。

其实我们纵观这几年CXO行业的全球龙头表现，会发现普遍都是腰斩为主，只是药明生物是跌的最惨的那个~

如图，药明从21年以来高位下跌77%，远高于其他同行业CXO的股票，而估值更是缩水超过90%，从300PE缩水到了30PE....

但如果看业绩，其实药明表现还不错，两年时间营收翻了倍。

如果说要找个对标，可以说和韩国的三星生物制剂很像，比如市值、营收、估值、增速、业务等，都高度相似。

结果三年过后，三星生物跌了16%，而药明跌了77%，21年药明市值是三星的两倍，现在连三星生物一半都没了…

为啥中间会发生巨大的变化呢？

咱回顾一下哈，21年底药明传纳入UVL，UVL类似于芯片行业的出口制裁。

被纳入实体清单，和海外企业合作肯定受影响，而创新药的大客户又都是欧美为主。

这导致药明股价短短几个月暴跌60%。

而最近药明披露的下半年收入预期和未来几年的悲观前景，更像是受到实际影响后的二次补刀，今天股价又跌20%多...

再看竞争对手三星生物，今天股价微涨，似乎没受啥影响。

今年上半年三星生物营收同比增33%，利润同比增22%，高于药明的17.6%和-10.6%。

三星生物最近不仅和辉瑞签了一笔9亿美元订单，还和GSK礼来几个也谈了不少合作。

某种程度来说，它也算是摘了桃子吧...

……

我个人是觉得，中美科技对抗这波，对香港这边创新药的影响，除了实体清单，更多的还是资本市场信心的打击。

现在的药明是30倍估值，只有三星生物的一半。

从巅峰期的300PE傲视全球，到现在沦落到比绝大多数全球CXO生物股估值都要低。

这反转估计任谁来了都得惊掉下巴吧…

所以三星生物的崛起，是大国交锋，小国捡漏？

那么未来咱们的创新药企业何去何从。

我个人觉得市场的忧虑合理，但似乎过头~

CXO这块需求依旧会在，蛋糕不可能都被其他国家抢走，而且全球市场化是大趋势，反市场化只会是暂时的。

而我们又有成本优势和效率优势。

如果说全球医药、芯片、科技都想绕开china，那别说创新药，只要投资A股其他板块基金大概率也是一样扑街的。

但还是那句话，为了适应市场各种阶段的审美，所以医药方向，我也配置纳指生物科技/标普生物来分散风险平滑波动。

最近港股医药虽然暴跌回历史估值大底附近，但美股医药却连续逆势上涨，提供了一些关键对冲。

医药人的最后防线，暂时就靠美股医药撑着了...

……

说下操作这块，昨天这波下跌之后，我主动加了笔1%的港股通医药基金，港股医药仓位来到8%的位置。

最近港股通医药我的浮亏也达到了8%，位置上感觉吸引力挺足。

还是那句话，抄我老底短期有风险，熊市不言底，长线坚守才能大概率赢~

……

1、 诺亚财富和京东撕逼升级，事情始末是这样，有个老六用两个萝卜章从诺亚财富这里骗走了一百亿，用的是京东应收账款做的抵押，结果后来才发现是假的，人家伪造了京东系统和公章，还派人在京东大楼演戏把诺亚耍得团团转，最后诺亚钱被骗无法和投资人交差，遂起诉京东，京东骂诺亚丢人不做风控。有一说一，我觉得京东挺冤，颇像是被电话诈骗找电信公司索赔，强行碰瓷的，当然也有一种可能就是诺亚想转移视线，让投资人找京东去，别找自己。

2、 江淮汽车和华为合作造车，打算来一台江淮X6，定价百万级对标迈巴赫，与此同时蔚来也获得独立造车资质，都说蔚来是江淮造，其实这俩一直都貌合神离，现在江淮投靠了华为，蔚来自己有了资质，江淮蔚来自然也就成过去式了，不过按照谁投靠华为股价就大涨的情况，这波至少资本觉得江淮还是应该抱大腿的，就是不知道江淮X6价格对标了迈巴赫，销量能不能对标了...