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互联网广告公司在新Al浪潮下，竞争优势明显，市场关注度显著提升。这家出海营销标兵企业，程序化营销积淀深厚，自研系统赋能 KPI 高效达成，同时头部媒介、客户长期深入绑定，AIGC新技术有望推动利润持续提升。本文小编将和投资者一起梳理该股的亮点。

一、公司简介

易点天下主营业务包括效果广告服务、品牌广告服务和头部媒体账户管理服务等多个板块，效果广告服务，为公司营收的核心，维持在90%以上。公司属于国内出海营销前排标兵。

2022 年后，受经济环境影响，公司营收略有下滑，2023年前三季度，因阿里直接通过谷歌采买广告流量，电商行业侧营收短期承压，上半年实现营收15. 84亿元。2023年前三季度，公司实现归母净利润1.81 亿元，同比下跌27.79%，但是来随着消费复苏，公司利润有望得到持续修复。

易点天下的流量采买流程

公司通过主动联系、广告主转化、线下交流洽谈、伙伴介绍、口碑吸引等多种方式持续获取供应商资源，并搭建了完善的流量采买流程，形成了高效而系统的合作评估、广告位对接和付款结算方案。

易点天下坚持“技术驱动发展”的战略定位

2022 年公司研发人员数量已扩充至223 人，同比增加34 人，研发投入达9733.01 万元，同比增长31.09%。

二、行业现状和公司核心优势

行业现状

1、互联网广告空间广阔 国内市场规模持续高增

2021年，疫情影响开始逐步消退，全球广告支出为5064 亿美元，同比大幅上涨33.90%，2022 年全球广告市场已增长至5495 亿美元，同比增长8.51%，根据eMarketer 预测，到2025 年，全球广告支出将超越疫情前水平，达7346 亿美元，2023-2025 年的年复合增长率将达到10.48%。

机构数据显示，2022年，我国互联网广告市场规模约为1186 亿美元；预计至2025 年，我国互联网广告市场规模将达到1647 亿美元，2019-2025 年复合增长率达14.87%，拥有广阔的市场空间。

2、跨境电商高速发展，海外游戏广告激增

2022年，中国跨境电商市场规模已增长至15.7 万亿元，2018-2022 年CAGR 达14.93%。

游戏方面，2023 年海外市场上的在投手游数量在1-2 月出现下降，但在3 月迅速反弹，进入第二季度后也保持正向增长，到6 月时已恢复并超越去年12月的水平在投手游数量和广告量环比分别增长3.5%/10.8%，达2.48 万款/413.56万个。

CPA模式（CPA．计费模式的基本原理是，.广告主只需要支付当用户完成某种 特定的行为时才会产生的费用）带来效果营销高收益，易点天下、木瓜移动和蓝色光标作为程序化广告的头部企业，具有不同的竞争优势。

公司核心优势：

1、头部媒介深度绑定

Google、Meta、字节跳动、快手、Twitter、Microsoft、Apple Ads、Pinterest 等在内的全球头部媒介平台，美图秀秀、Opera 等移动应用、小米、VIVO、联想等智能硬件设备，均为公司的流量源泉。

2、客户群体全行业覆盖

易点天下已为超5000 个广告主提供了全面、专业的营销服务。主要客群覆盖了全球200 余个国家和地区，囊括了跨境电商、游戏、泛娱乐、工具应用、制造业、新能源等众多行业。

3、公司自研核心业务系统

公司自主研发了TopMedia CMP 系统、Yeah-CMP 系统、YeahTargeter 系统等智能化业务平台，以更好地适应复杂的互联网广告营销场景。

4、布局人工智能，KreadoAI 提升广告投放能效

公司对AI 在广告营销领域的布局较早，目前，公司已全面接入包括了GPT-4、Anthropic、PaLM、LLAMA、ChatGLM、StableDiffusion、Midjourney、文心一言、通义千问、盘古等多种通用大模型。

2023年7 月12 日，易点天下首个AIGC 数字营销创作平台KreadoAI 面向全球创作者正式发布，以“AI 数字人、AI 模特、AI 工具、AI 创意资产”4 大解决方案为依托，为全球用户提供包括AI 数字人口播视频、1:1 真人数字人分身克隆、语音声纹克隆、AI 生成营销文案、AI 文本配音、AI 智能抠图、AI 模特生成及智能穿戴产品等在内的多场景解决方案，并且可以对营销投放前、中、后的创意趋势洞察、素材营销效果数据分析和爆款内容分析，进行数字化营销管理。

案例：AI 模特模块支持假发、服装、眼镜等细分行业的电商客户，可生成不同地域国家、肤色、年龄、表情等媲美棚拍精度的AI 产品展示图。在模特棚拍场景下，单张照片成本可节约50%；在AI 广告创意素材应用场景下，可在客户广告CTR 点击率提升35%的同时，将单次点击成本降低45%。

至2023 年三季度末，KreadoAI 已覆盖全球67 个国家，注册用户数突破60 万人，单月用户访问量超过百万人次，并得到来自巴西、美国、中国、印度、欧美等地区的用户认可。

AI 降本增效落地。在AI 助力下，公司2023 年Q2、Q3 毛利率、营业净利率较2023 年Q1 均有所增长，其中Q3 毛利率增长3.37pct，营业净利率复合增长5.80pct。

同时，公司已与亚马逊云、华为云、阿里云等达成战略合作。亚马逊云在云计算、大数据、区块链、人工智能与机器学习等方面为公司提供技术支持。公司依托华为云全球节点与算力支持，公司跨境电商类、出海游戏类客户广告投放效率得到持续提升。通力协作阿里云，公司全面打通从云基座技术服务到出海营销服务的链路。

三、业绩预测和公司估值分析

业绩方面，参考兴业证券研报数据，预计公司2023-2025 年归母净利润2.76/3.55/4.51 亿元。

估值方面，选取蓝色光标、浙文互联分析对比。

公司核心投资逻辑梳理：公司作为已实现头部媒体流量与中长尾媒体流量的高效覆盖，大量优质下游客户，公司通过CPA 模式开展效果营销，业绩基本盘稳定。目前AIGC 新技术浪潮，KreadoAI 技术的推广，将推动出海营销服务，有望推动利润持续提升。

参考研报：《兴业证券—效果营销海外扬帆，AI 化桨技术为船》

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