同花顺-圈子

绝地反击！

今天行情真的很猛！

在昨晚美股大跌、今早日股跟着大跌的情况下，A股尾盘直接雄起，一波拉红。国证2000、中证2000还实现了底部3连阳。

咱们比外盘表现好这么多，这次真的是扬眉吐气了。朋友们，利好是真的有用啊！

如果满分是100分的话，院长现在的信心已经到了90分了。

这两天，公募三季报已经全部发掉了。因为三季度股市表现还是比较平淡，所以公募权益基金整体是资金流出的状态，其中混合型基金规模减少最多，达到3626.68亿元。（来源：同花顺iFinD）

但是，指数基金的总规模却逆势增长了1738.8亿元。

具体到单只产品来看，今年以来，场内规模最大沪深300ETF和科创50ETF净申购额均超过500亿元，其中沪深300ETF规模将近1200亿元，科创50ETF规模达到900亿元。

这个不仅仅是创了历史记录，而且是把两个千亿货币ETF都超过去了。

另外呢，很多行业ETF，像医药，规模也是大幅增加。

所以说，老乡们不仅没走，其实都在加仓。大家心里一定要有这个认知：我们不缺钱，只是靠谱的投资标的比较稀缺，所以很多人在观望。

最近，院长发现，行业轮动型基金经理在各个板块之间的调仓操作，可能对我们的投资有一定的参考价值。下面我们来分享一下。

行业轮动型基金经理，为何值得跟踪？

简单来说，我们针对过去的行情进行一些模拟投资：

首先筛选出行业相对分散、不赌单一赛道，但又在做行业轮动的基金经理。然后看它们的季报前10大重仓股，找出这些基金经理共同重仓的前几个行业，持有3个月，直至下一期基金季报发完，进行下次调仓。

整个研究的数据量是比较大的，我们直接分享结果：

如果我们简单持有这些基金经理重仓第一位的行业，年化收益可达到43.62%，相对指数超额32.16%。但是这个做法回撤比较大。

来源：Wind，西南证券，截止2023.9.30

如果选择稳健型方案，分散投资，把这些行业轮动型基金经理重仓前7名的行业都买了，那么年化收益会降低一些，但每年均能战胜全体基金经理：

来源：Wind，西南证券，截止2023.9.30

轮动型基金经理一般会选择在低位、有潜力的冷门行业进行布局。他们并不一定追求买入特别优质的行业赛道，但对这些个股要求是很高的，往往必须是下跌风险较低，又在短期内能涨，才会入选。

那么，近期可能有超额收益的行业ETF有哪些呢？

哪些行业ETF可能有超额收益？

院长统计了一些第三季度表现靠前的轮动型基金经理，结果也比较有意思。

有好几位基金经理配置了白酒、医药，一些基金经理配置了定制家居、家电，也有一些基金经理采取了人肉量化方式，很分散，看不出重点配置的板块。

也就是说，接下来3个月左右的时间里，白酒、医药、家电板块，是有望超越大盘的三个板块。

1、白酒

从逻辑上看，白酒的消费其实与地产、基建领域紧密相关。昨天我们也给大家聊到了“1万亿”增发国债的事情。

国债的发行需要时间，而且北方的工地冬天也是不动工的，所以，这个国债目前还不能落实到具体的工地开工上，尚需要一段时间，现在普遍认为是要到明年才会正式开工。

但是，生意总是可以早点谈起来的，白酒也是可以早点喝起来的，所以，“一万亿”对于白酒板块的影响，在短期内可能就会有所体现。

大家可以关注酒ETF（512690）。

2、医药

医药板块是院长下半年比较重视的一个板块，我们聊过好几次了。这也是近期率先筑底的板块，在8月底印花税降低之后，它反弹比较猛烈。虽然最近被大盘带下来了，但人气依然很高。

医药目前的主流投资逻辑有两个，其一是消费，其二是创新。

在消费端，最近医美那边相关上市公司的业绩是不太理想的，股价都跌停了，所以我们要稍微回避一下短期的情绪。

而在创新药部分，形势确实是比较好的，最近港股创新药ETF（513120）也是超越了医疗ETF、医药ETF等“宽基”，因此大家可以重点关注。

医疗器械领域的创新型企业还是比较有投资价值的，但医疗器械ET同时包含消费逻辑的医美上市公司，因此其表现会稍弱，大家可以谨慎关注医疗器械ETF（159883）。

3、家电

家电板块同样也带有消费属性。但小家电与医美不同，它单价相对低，与改善型住房的消费相关性又高，因此逻辑上稍好一些。

大家可以谨慎关注家电ETF（159996）。

今天就到这里了，我们明天见！