投研小兵|华为Mate60核心供应商+国产Al服务器这公司业绩拐点将至

随着华为mate60惊艳归来，产业链受益企业关注度明显提升，相关公司均逐渐被挖掘，这家企业作为Mate60全系列手机屏幕软板的核心供应商，同时叠加成功布局国产，AI服务器，近日受到机构强烈推荐。本文小编将和投资者一起梳理该股的亮点。

一、公司简介

弘信电子本土FPC 领军者，产品下游为消费电子、车载电子、军工电子等领域，已覆盖华为、小米、OPPO、Vivo、天马集团、京东方集团、群创光电、华星光电等业内知名客户。

布局AI 服务器智造业务，公司已正式向燧原科技下发9,152 片芯片采购订单，计划于年底前完成全部芯片的交付，快速形成国产算力落地。

2023以来，随着消费电子需求回暖以及公司新能源业务逐步起量，公司季度营收逐步增长，2023Q2 实现营收8.4 亿元，环比+31%。

二、行业现状和公司核心优势

1、FPC行业现状

1）消费电子边际回暖，华为mate60 惊艳归来

根据IDC，2023Q2国内智能手机出货量0.66 亿部，QoQ+0.4%，环比有所回暖。同时华为携Mate60 系列惊艳归来，单周销量超百万台，热度居高不下。弘信电子是客户Mate 60 全系列手机屏幕软板的核心供应商，已取得绝对大比例的供货地位，同时公司已公告不再参与低价值产品价格竞争，有望随消费电子复苏以及华为回归而持续受益。

同时，折叠屏、AR/VR 设备等新兴产品均将带动FPC 需求持续增长。

2）新能源汽车需求高增。电动化和智能化带动FPC 需求增长。轻量化及紧凑化趋势下，FPC 替代传统线束，价值量大幅增长。

ADAS 搭载率提升也将带动传感器FPC 需求增长。车载显示作为智能座舱的核心输出端，持续向大屏化、多屏化发展，FPC 成长空间广阔。

AI 服务器：算力需求涌现，国产算力崛起。

AI 服务器逆势扩张，加速渗透。受自动驾驶、AIoT 与边缘运算等新兴应用驱动，诸多大型云服务商开始加大投入AI 相关的基础设施建设，而2023 年以来ChatGPT等生成式人工智能应用的崛起，加速了全球云服务厂商对于AI 服务器的投入。TrendForce预估2023 年搭载加速芯片的AI服务器年出货量同比增长将超过38%，出货量占整体服务器比重为9%左右。

同时，BIS 对AI 芯片限制再加码，AI 算力已是战略资源，国产替代刻不容缓。

燧原科技在设计、流片、试用和量产销售方面实现了全流程的快速突破。“云燧T10”是国内第一款拥有FP32 高精度计算能力的训练产品，打破了国外在高端训练芯片领域的垄断局面。“云燧T20”是国内第一款支持TF32 精度的训练产品，性能远超英伟达的加速卡“V100”，可实现国产化替代；“云燧i20”的性能领先英伟达。

2、公司核心优势

弘信电子与多方达成战略合作，引领国产AI 算力崛起，已正式向燧原科技下发9,152 片芯片采购订单，计划于2023 年底前完成全部芯片的交付，快速形成国产算力落地。

公司2023 年8 月与甘肃天水经济技术开发区管理委员会共同签署《高性能AI 算力服务器智造项目合作协议》。根据公告，公司力争从2025 年起，年产AI 高性能算力服务器2 万台（套）以上，实现年工业总产值50亿元以上。AI 服务器智造业务将为公司带来广阔发展空间。

三、公司业绩预测和估值分析

业绩预测方面，参考方正证券研报数据：预计公司2023/2024/2025 年实现营收36.2/63.1/88.8 亿元，对应增速29.7%/74.3%/46.7% ；实现归母净利润-2.0/1.6/5.6 亿元，对应增速34.5%/178.9%/251.1%。

其中在AI 服务器智造：根据公司公告，天水管委会将在合作项目一期投产前且不迟于2023 年10 月31 日前协助公司获取5000 台算力服务器正式订单，在2024 年2 月31 日前协助项目公司再获取1.5 万台算力服务器正式订单。弘信电子力争该项目从2025 年起，年产AI 高性能算力服务器2 万台（套）以上，实现年工业总产值50 亿元以上。公司当前已具备AI 服务器生产能力，预计2023 年公司有望形成部分AI 服务器小批量订单营收，并在2024 年及2025 年放量增长。预计2023/2024/2025 年实现营收3.0/20.0/36.0 亿元，对应2024/2025 年增速分别为566.7%/80.0%。