同花顺-圈子

　　2023年，黄金市场经历了前所未有的波动。

　　在全球股市下跌以及美联储利率决议公布之际，伦敦现货黄金价格守住1900美元，攀升至两周高点1935美元。

　　然而，令人振奋的是，9月15日上海期货交易所沪金2312主力合约价格突破每克480元，创下历史新高，与去年同期上涨了23%。在短暂调整后，周三（9月20日），沪金主力合约价格再次收涨，收报471.38元，连续两个交易日走高。

　　与此同时，日元计价的黄金价格再次创下历史新高，几乎接近每克9200日元。由于日元持续贬值，以日元计价的黄金曾8月底突破10,000日元，年初至今涨幅接近18%。

　　另外，以欧元计价的黄金价格触及自6月中旬以来最高水平，达到每盎司1811欧元。印度实物黄金折扣价创下七周以来新高。

　　《华尔街日报》的一篇评论文章称，“人民币和日元需要美联储的帮助”，指的是将于北京时间周四凌晨2点公布的美联储利率决议，因为人民币和日元汇率在今年夏季持续下滑，跌至自2007年以来最低水平，并重新测试去年秋季以来的30年来的最低点。

　　尽管美元指数在8月以来一直保持坚挺，实际利率也快速上升，但黄金价格表现依然强劲。这似乎与以往的相关性不同，因为黄金价格通常与实际利率呈负相关关系。实际利率上升通常会对黄金价格产生压制作用，但这次情况不同。

　　分析人士指出，今年以来，一些国家的本币对美元贬值，从而推高了本币计价的黄金价格。例如，日元对美元的贬值近11%，人民币对美元的汇率下降至7.3，这都推动了本币计价的黄金价格上涨。

　　文章评论指出，由于美联储、英国央行、欧洲央行等主要经济体继续加息提高借贷成本，“对于人民币和日元来说，成为宽松货币政策的‘异类’是一种很不舒服的角色。”

　　为了捍卫人民币汇率，中国人民银行上周五取消了对一些银行实施的黄金进口临时限制，促使上海期交所黄金价格创下历史新高。根据公开交易价格计算，9月14日上海金价与伦敦金价之间的价差创下每盎司121美元的历史新高。

　　贵金属专家、日本贵金属市场协会（JBMA）的总干事池水先生（Bruce Ikemizu）表示，“已经获得进口许可证的银行正在伦敦购买黄金并在上海出售。最近黄金溢价飙升与上海交易量激增相伴而生……实际上购买了大量黄金。”

　　展望未来，池水说，“黄金溢价仍然超过每盎司60美元，这意味着伦敦购买黄金和上海出售黄金将继续进行，因此以美元计价的黄金仍然有购买的余地。”

　　几位市场参与者表示，价差的强劲表明中国国内对黄金的需求强劲，有助于支撑全球金价。中国是全球最大的黄金买家之一，并一直在增加黄金储备，中国央行8月份表示已连续第十个月购买黄金。

　　今年迄今，中国进口黄金约900吨，为五年来最高。目前，黄金约占中国3.16万亿美元外汇储备的1.38%。

　　很明显，未来金价的涨跌将受到多种因素的影响，包括实际利率、汇率、全球经济形势和央行政策等。尽管存在不确定性，但金市的挑战也为投资者带来了机遇。在金价波动的市场中，投资者需要谨慎分析并采取适当的风险管理策略，以确保他们能够充分利用这一黄金市场的动荡局势。

　　随着全球金市的不断演变，投资者需要密切关注各种因素，以更好地理解金价的未来走势，并采取适当的投资策略来规避风险并抓住机遇。不管未来如何，黄金作为一种避险资产和保值工具，将继续在投资者的投资组合中发挥重要作用。

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　　牵动市场神经，美联储即将利率决议

　　美联储（Fed）将在北京时间周四（9月21日）凌晨2点宣布决策，市场几乎一面倒预期将出现今年以来第二次的“按兵不动”，并保留最快今年11月再次加息的选项，投资者重点关注美联储针对经济、通胀以及利率的预测，以及美联储主席鲍威尔在凌晨2:30召开记者会上的发言。

　　包括美银、巴克莱、高盛、摩根大通、摩根士丹利等九家华尔街投行几乎一致同意，联邦公开市场委员会（FOMC）料将把联邦基金利率维持在22年高点5.25-5.50%不变。

　　曾任美联储经济学家的MacroPolicy Perspectivves创始人Julia Coronado说，“美联储官员们还没有自信到敢宣告‘通胀已经被击败’的地步。通胀仍然过高，因此他们会保留开放选项。我不认为鲍威尔会解除警报。”

　　彭博经济学家Anna Wong、Stuart Paul和Eliza Winger表示，今日结束的这场会议几乎已成定局，但在下一次会议到来前好坏参半的数据，代表预定11月1 日宣布的决策仍然没那么明朗。他们预测，本周发布的利率预测点阵图将显示，FOMC官员的利率预测中位数代表今年会再加息一次，但这仍然是个很艰难的猜测。

　　华尔街投行将从以下三点，寻找和利率前景有关的线索：FOMC预测、会后声明、鲍威尔记者会。

　　1. FOMC预测

　　华尔街将留意美联储官员的利率预测点阵图，看看决策者们是否仍然铁了心要再次加息。

　　目前美联储内部鹰鸽派阵营分裂，鸽派主张接下来到年底都应该保持利率稳定，鹰派则希望上升至5.6%以上，也就是至少25个基点。

　　彭博受访的经济学家预估，利率预测中位数将显示今年会再加息一次，其中有一些人预测，明年可能会有数次的降息。

　　最新预测还包括国内生产总值（GDP）、通胀和失业率预测。经济学家认为，FOMC可能把今年GDP增长率预测提高到约2%，达到6月预测值的两倍，失业率则将下滑。

　　高频经济学（High Frequency Economics）美国首席经济学家Rubeela Farooqi表示，“我们认为，美联储做的足够了，联邦基金利率已经来到充分具有限制性的水准。”

　　这将是美联储官员首次对2026年做出经济预测。此外，他们还将更新对中性利率的看法，一些经济学家6月曾预估该项长期利率可能升至2.5%以上。

　　2. 会后声明

　　市场预期，这次会后声明可能和7月几乎一致，也就是保留加息可能性，但不会明白承诺更进一步加息。FOMC可能保持原本的口吻，将经济增长描绘为“温和的”，但却可能调整对就业市场看法，因为最近几个月没有之前过热了。

　　市场也预测，这次不会出现任何反对意见。美联储官员库格勒（Adriana Kugler）担任理事一案已经在国会过关，将首次参与决策会议，她之前是世界银行的执行董事。

　　3. 鲍威尔记者会

　　不难想像在会后记者会中，鲍威尔将被“拷问”是否认为今年将再次加息，以及他是否同意点阵图的利率预测路径。

　　Stifel金融公司首席经济学家Lindsey Piegza表示，鲍威尔可能强调美联储官员将“坚持到底”，直到通胀获得控制。“鲍威尔将希望保持开放选项，最不希望的则是导致市场预测最快2024年初降息。”

　　鲍威尔也可能被问到美国经济增长所面临的挑战，包括最近的能源价格涨势，以及进入10月后联邦政府关门的可能性等问题。