同花顺-圈子

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　　今天市场再度延续下跌，沪指盘中一度跌近1%，创出年内新低，深成指、创业板指均创出新低，盘面上仅大金融、地产等方向翻红，两市超4200家上市公司下跌。

　　市场跌跌不休，那么本轮市场下跌的诱因是什么呢？

　　首先我们从资金面来看，公募基金23年7月新发基金份额小幅下降。23年7月新成立公募偏股型基金份额215亿份，较6月新发242亿份减少27亿份，月新发在300亿水平波动。新发水平仍然处于低位，当前市场不足以刺激市场、推动新发。北向资金7月净流入明显增加。然而进去八月以来随着美债收益提升，北向资金流出加快，进入八月，北向资金净流出创出年内新高。两融资金在1-4 月两融参与度连续四个月回升之后再次持续下降，银行理财方向也是来到了2013年的中位数附近。总的来说就是当前市场还无法吸引资金进场。

　　外围环境方面：美债利率飙升往往引发外资流出、A股调整，目前美债利率已经与2003-2007 年定价水平相近（美国 2%的增长和通胀），或进入上行尾声，A股承压的主要因素有望缓解。

　　国内A股短期遭遇海外紧缩、地产信托等风险压制，远期PE估值处于历史最低的 20%位置，相对来水性价比突出。

　　曙光来临，底部信号出现，利好逐渐堆积；上市公司与基金“回购潮”，夯实市场底。近日，随着监管密集发声，A股掀起新一轮上市公司“回购潮”。仅8月以来就有超过200家上市公司宣布回购，规模超370亿元。投资者更关注回购潮背后的积极信号。因为自2010年以来，上市公司“回购潮”和基金、资管的“自购潮”，往往和“市场底”如影随形。回顾过往市场，上市公司的回购潮往往来得比“市场底”更早。上一次的“回购潮”在2022年10月，随后市场迎来了500点的反弹。

　　此外，此前已经走出了“政策底”，回顾历史2008年以来的十五年中，A股市场有过5次最典型的“政策底”：2008年9月、2012年6月、2015年7月、2018年10月和2022年3月。在“政策底”确认后，沪指往往随即出现反弹，但市场底部的构筑往往不是一蹴而就，往往需要后续监管政策的持续发力。前三次政策底到市场底的间隔分别为49天、42天以及43天。“政策底”后市场反弹回升、再回落、 最后重归上行周期的过程，多因交易层面扰动，政策密集公布期间提升市场风险偏好，快速反弹开启，但在获利盘累积后，由于市场存量大环境并未打破，部分投资者获利了结，市场再陷调整，直至底部出清和基本面边际改善。从市场底与政策底1-2个月时间差、100到150点的点位差规律来看，本轮“市场底”可能在8月底至9月底出现。

　　黎明即将到来，未来若美债利率企稳、美联储逐渐退出加息周期，伴随着中国制造业的复苏，国内货币、财政、资本市场政策加码，极具性价比的A股市场有望磨底后向上，回归理性价值。配置方面，蓝筹搭台、成长表现，“高盈利成长+低估值蓝筹”组合进可攻、退可守，值得继续配置。

　　蓝筹搭台—东方财富：当前在国家构建数字中国的战略背景下，证券行业数字化转型成为必然趋势，数字金融也将在金融科技的助力下，呈现更加高效、智能、安全的发展态势。公司是国内领先互联网财富管理综合运营商，拥有自身核心优势。同时，公司还持续加强数字化和财富管理转型，进一步巩固自身优势，提升市场地位。

　　科技成长—科士达：公司自成立以来深耕数据中心产品，并逐步在新能源领域进行战略布局，形成了数据中心关键基础设施产品、新能源光伏及储能系统产品、新能源汽车充电桩三大核心产品。