同花顺-圈子

近期市场有传闻称，海关可能对进口糖浆和预拌粉加大监管，市场担心后期糖浆及预拌粉进口可能会有所收缩，再加上国内白糖库存处于低位，旺季下需求有支撑，国内糖价表现强势，白糖主力01合约创年度新高。

供给方面：产量环比提升 供给缩减

2022/23年制糖期食糖生产已全部结束。截至2023年7月底，本制糖期全国共生产食糖897万吨，比上个制糖期减少59万吨。

8月，中国农业农村部公布的供需形势报告进行调整：本月将2022/23年度食糖进口量调减至380万吨，主要是因为关税配额外食糖进口成本持续高于国内食糖现货价格，年度食糖进口量低于预期。

需求方面：旺季将至 销量可期

全国累计销售食糖738万吨，同比增加62万吨；累计销糖率82.3%，同比加快11.5个百分点。全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格6129元/吨，同比回升347元/吨。2023年7月成品白糖平均销售价格6842元/吨

中秋、国庆节备货日期临近，国内现货糖价普遍调高，广西及云南产区报价分别上涨70、30元，部分主力制糖企业已经清库，随着消费旺季到来，销量仍可以期待。

内外糖价：倒挂依然严重 幅度较大

当前国际糖价探底回升运行，按照8月18日的收盘价格计算，国际原糖进口加工完税成本约为7950（泰国糖）、7740元/吨（巴西糖），较上周跌80-100元/吨，国内郑糖偏强运，内外糖（盘面利润）倒挂在950-1000元/吨，内外价差倒挂幅度较前期略微收敛，但依旧较大。

观点：供需紧平衡 糖价仍有上涨空间

需求方面，中秋、国庆节备货日期临近，国内现货糖价普遍调高，广西及云南产区报价分别上涨70、30元，部分主力制糖企业已经清库，随着消费旺季到来，销量仍可以期待。

供应方面，截至2023年7月底，本制糖期全国共生产食糖897万吨，比上个制糖期减少59万吨。因此，供需缺口依然存在，短期现货易涨难跌。中长期看，市场主要的博弈点是新榨季的减产预期。进入雨季之后印度、泰国降而量有所增加，但是累计降雨量依然处于历史较低水平，新榨季大概率减产。综合来看，由于减产预期较强，糖价仍有上涨空间。

A股主营业务包含白糖的上市公司：

中粮糖业：我国食糖生产和进口的重要企业，买入逻辑：国企改革+中字头概念+低位低价

南宁糖业：我国第一家满足可口可乐食品安全要求的糖业集团，买入逻辑：国内主要产糖区+低位低价+小市值；

粤桂股份：主营有机制糖，拥有多项具有国内领先水平的环保自主知识产权，买入逻辑：国内主要产糖区+低位低价+小市值。

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