同花顺-圈子

　　券商盘中卷土重来，再次单骑救主，挽市场于狂澜，其实在上午的时候盘中一度是比较悲观的，盘中指数最低3074，好像又要开始3000点保卫战，不过在午后大金融开始护盘，券商、保险等大金融板块持续走强，信达证券、首创证券一度触板，华林证券、中金公司、华泰证券、中国人寿等纷纷走强。

　　今天盘中券商板块走强，有几点原因；其一、在当下市场环境下，大家普遍对市场比较悲观，在这种情况下信心比黄金更重要，所以券商等大金融板块在这个位置力挽狂澜，赚钱效应不重要，重要的是让大家看到市场有企稳的信号；此外券商板块有带动市场人气的作用，在这里拉升能吸引资金抄底；其二、当前市场不管是估值还是所处位置，均是处于低位，后续市场在反弹修复的时候券商板块率先受益；其三、近期政策频出，券商板块是能够最先受到政策的关注。其四、近期虽然是板块切换轮动较快，不过其实近期市场存在一条暗线就是券商和地产，从技术的角度来看，券商中的很多标的的走势是强于其他标的，资金总是选择在阻力最小的方向去拉升。

　　从资金的角度来看，主力资金尾盘持续净流入计算机、传媒、证券、电子等板块。

　　安信证券表示：从此次证监会推出的一系列的政策组合拳来看，体现出“要活跃资本市场，提振投资者信心”的决心。尽管一些政策整体落地的节奏和细则存在一定的不确定性，但是政策引导方向十分明确，资本市场活跃以及政策的利好将有助于券商经纪、信用、自营和资管业务的改善，从而利好券商估值修复。

　　中信建投证券表示，证监会在投资端、交易端、融资端提出的诸多举措分别从服务实体经济、鼓励证券基金业务创新、优化交易端制度、改善上市公司治理等方面综合施策，在鼓励业务发展和市场基础设施建设方面，做出了完善且积极的部署。相对而言，当前券商板块仍然有跑出相对收益的可能性。原因一是活跃资本市场政策还会陆续出台，二是货币环境足够宽裕，三是板块机构持仓和估值都仍然偏低，四是在一揽子化债和扶持民营企业政策的背景下，金融行业参与盘活存量资产可期。

　　近日，证监会有关负责人表示，证监会深入学习贯彻中央政治局会议精神，认真落实国务院常务会议、国务院全体会议部署，成立了专项工作组，确定了活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施。下一步证监会将从投资端、融资端、交易端等方面综合施策，推动实现“要活跃资本市场、提振投资者信心”的目标。从政策层面来看，对于券商的利好可以从以下业务条线来看:

　　1) 经纪业务:无论是降低证券交易经手费，还是调整公募基金管理费率，都将有助于提振市场市场信心，推动券商股基成交额改善。此外，此次证监会也表明协同其他部委，积极推动中长期资金入市、优化资本市场税收政策等方面，也将有望为市场带来增量资金，从而利好于经纪业务的增长。

　　2) 信用业务:此次监管会议提及扩大两融标的以及降低融资融券费率政策。我们认为两融标的的扩容将覆盖更多中小市值标的，有望为两融业务带来新的客户与增量。此外，虽然融资融券费率可能导致券商净利息差有所承压,不过降低两融费率也有望鼓励投资者在市场低点时加大杠杆的积极性,活跃资本市场,从而利好于利息收入的改善。

　　3) 衍生品业务:证监会明确对于衍生品创新的探索，研究推出深证100股指期货期权、中证 1000ETF期权，这将有助于丰富场内金融衍生品投资工具，提升衍生品市场交易深度，为大型机构投资者提供更为多样的风险管理工具，从而更好地参与A股市场的投资。此外，这一举措也有望为头部券商衍生品业务带来新的业务增量市场,进一步改善业务结构，提升ROE水平。

　　4) 基金业务:鼓励基金产品创新、拓宽基金投资范围等也同样是此次会议的重点之一,我们认为这将有助于推动各家基金公司提升基金产品发行效率，推进基金产品创新，推动 ETF 基金市场发展，从而更好地鼓励与引导长期资金加大权益市场投资。此外，公募管理费率调整与“逆周期布局”激励约束机制，反映了监管降低投资者投资成本、更好绑定投资者与管理人利益的意志,预计这将使得公募基金的市场竞争格局更趋激烈，过度注重产品营销的市场风格将有所改变，行业马太效应更加显现。

　　5) 杠杆水平:此次会议提及将优化证券公司风控指标计算标准，适当放宽对优质证券公司的资本约束，这将有明显利好于此前受衍生品、信用业务等重资本约束的头部券商，有助于头部券商提升杠杆水平，更好提高资金效率，改善整体ROE水平，提升综合竞争力。

　　此次证监会的表态和持续不断的政策利好推出将有望带动市场积极性提升，提振投资者信心，利好于券商各项业务基本面的改善，从而推动券商整体估值水平进一步修复。相关龙头有望受益。

　　中信证券：中信证券是综合性的行业龙头券商，自成立以来，依托自身的发展战略和业务优势确立了行业龙头地位，资产规模稳步提升，规模优势显著，综合实力和行业龙头地位进一步加强，目前是国内首家也是唯一一家资产规模突破万亿的证券公司。

　　东方证券：公司保持其财富管理业务优势的同时，积极获取创新业务试点牌照，2022获得个人养老金基金销售资格和上市证券做市交易业务资格。

　　兴业证券：公司参控股两大规模、业绩领先的公募基金，财富管理加速转型升级，投行业务区域优势深化。

　　（风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）