同花顺-圈子

　　上午盘中医药板块整体表现活跃，虽然盘中大金融表现亮眼，但是医药的各个分支涨幅居前。盘中医疗服务、医药商业、化学制药、生物制品、创新药等方向均领涨两市。其实提到医药板块，是A股市场上不可或缺的一个方向，尤其是去年下半年，医药的各个板块均走出了一轮波澜壮阔的行情。同样，医药板块也是一个牛股辈出的板块，也是一个兼具消费属性和科技属性的板块。

　　近期医药方向的消息面和政策较多，先是前几天的医药反腐，医药板块在本身羸弱的的情况下又经历了一轮下跌。8月2日，上海印发《上海市进一步完善多元支付机制支持创新药械发展的若干措施》完善创新药械多元支付机制，引导良好发展预期，促进生物医药产业和保险金融业高质量发展。

　　另外，美国顶级癌症治疗和研究机构希望城市（City of Hope）国家医疗中心周二发布公告称，在临床前研究中，该机构科学家开发出一种能杀死所有实体恶性肿瘤（癌瘤）的靶向化疗药物。

　　其实最主要的还是医药跌多了，二季度以来，医药行业继续向下调整，目前行业指数再次接近疫情前水平。目前无论是从基金持仓和行业估值看，均位于多年来的底部区间。

　　2023 年7月25日，国家卫生健康委等六部门近日联合印发《深化医药卫生体制改革2023年下半年重点工作任务》，明确了下一阶段深化医改的发展重点。通过2023年下半年的医改重点工作任务，可以展望医改政策趋势下医药行业投资方向。

　　医保支付：从覆盖范围看，临床疗效明确、技术价值明显的治疗类、手术类和部分中医医疗服务项将优先纳入调整范围。从支付模式看，医保支付端通过药械集采降价及创新医保谈判等模式进行结构变化的同时，也通过DRG/DIP进行支付方式变化，到2023年末要达到不少于70%的统筹区域开展DRG/DIP改革。DRG/DIP模式下，临床价值明确、治疗需求刚性更强的药品和器械有更快增长，而偏辅助属性、非必需性品种则呈现弱化趋势。相比医保监控目录等硬性措施，DRG/DIP支付方式软约束模式下，对临床医疗产品结构有更长期的影响。

　　药品器械集采：药品集采数量从2022年的350个增加到2023年的450个，与此对应则是全国仿制药第八批集采已经完毕，第九批全国仿制药集采蓄势待发，在大部分口服药和注射剂已经接近完成之时，仿制药板块中“存量仿制药出清+新品种新驱动力”的逻辑持续演绎，成为典型的拐点型投资模式。同时，省级集采已经尝试把独家生物药及中药纳入地方集采范围，我们需要从分组、降幅、以价换量等多个方面评估集采影响。

　　中医药传承创新发展模式：与西药相比，中医药可能会形成差异化的发展路径。研发端，相比于西药的靶点化研发模式，中药依托古代经典名方制剂可以形成传承创新的研发模式，同时中药创新药也进入审评加速新阶段，未来创新中药会成为中药板块新增量品种。医疗终端，国家也在加快中医特色重点医院、中西医协同“旗舰”医院、中医康复中心等扩大中药使用范围的医疗机构。政策导向下，应该把握中药政策红利周期下的行业快速发展机会。

　　整体来看，医药估值和持仓仍处于历史低点，在医改持续深化的背景下，2023年度医药策略周期论角度，中药、配套产业链、创新药械处于复苏新周期、政策周期消化、企业经营周期过渡的多周期共振阶段，可能成为未来投资主线。

　　中药—东阿阿胶：公司于1952年建厂，1996年在深交所上市，其主要产品阿胶是OTC领域第一大单品、滋补养生第一品牌，从行业层面来看，阿胶行业在供给端仍然具有稀缺性，随着消费人群的扩大，行业仍有扩容空间。

　　配套产业链—泰格医药：泰格医药致力于成为最有影响力的CRO公司，不断强化临床业务的领先优势，通过并购成为全球化的研发平台。目前业务覆盖五大洲54个国家，海外临床业务的收入占比不断加大。

　　创新药械—贝达药业：公司今年已有2个创新药获批上市，目前共有5款创新药上市销售，产品种类不断丰富，综合实力持续提升，迈入快速成长收获期。