0人浏览 | 2023-07-28 09:21 |
1、公司概况:
普蕊斯成立于2013年,主营临床试验现场管理服务,是国内最早的SMO企业之一,核心团队从2009年开始在普瑞盛从事SMO业务,前身为普瑞盛SMO部门。杨宏伟在2013年创办普蕊斯,任董事兼总经理,赖春宝自2015年起任董事长,通过直接或间接持股及一致行动协议,他合计控制公司39.69%的表决权,为实际控制人。
2、核心观点:
海通证券行业分析师Kehan Meng认为:
(1) 营业收入快速增长,疫情不改经营向上趋势
该公司2020年-2022年营收分别为3.35、5.03、5.86亿,同比增长10%、50%、17%,归母净利润0.35、0.58、0.72亿元,同比增长-33%、64%、25%。2022年毛利率27.29%,较去年提高1.2pp,预计随着疫情恢复,临床试验秩序正常,公司人效提升,毛利率将有提升空间。同期管理费用率分别为10.88%、5.89%、7.53%,管理费用率低于同行业,2020年管理费用较高,主要是因为疫情损失导致管理费用增加。
(2) 复杂项目树立专业品牌形象,口碑传播赢取订单
公司主导的项目主要为新药临床试验,新药临床试验中管理难度大、流程复杂的类型占比大。从疾病领域看,以肿瘤项目为主,且设计复杂、周期长。2018 年至 2022 年期间上市的血液肿瘤药物,公司参与了 14 个,占比 39%。公司在血液肿瘤、肺癌等多个细分疾病领域具备竞争优势。公司获取订单主要依赖行业口碑,合同金额不含税为 10.4 亿元,同比增长 43.4%。存量合同金额为 15 亿元,同比增长 39.9%。销售费用率 2020-2022 年分别为 0.90%、0.81%、0.97%,行业品牌口碑好。
Kehan Meng预计普蕊斯2023-2025 年营业收入分别为 8.23、11.03、14.55 亿
元,同比增速 40.4%、34.1%、31.9%。我们预计公司 2023-2025 年归母净利润
分别为 1.10、1.54、2.11 亿元,同比增速 52.4%、39.2%、37.5%
3、风险提示:
国内生物医药投融资下滑风险,国内生物医药研发支出下滑风险,行业政策变动的风险、项目合同的执行周期较长的风险、市场竞争加剧的风险。
特别提示:以上数据仅代表历史,本投资顾问服务不确保投资者一定获得盈利或者本金不受损失。本投资顾问是根据公开资料以及研究报告对客户做出投资建议,仅供客户参考,客户需自主作出投资决策并独立承担投资风险。股市有风险,入市需谨慎。
本文由世纪证券投资顾问林佳楣撰写,数据来源于同花顺ifind及公开资料
执业资质编号S1030613120008
更多交流,请加入下方群聊
-
mx_*290kmn传媒和游戏超级下跌;教育增长起来了2023-07-30 02:32 2楼
-
0
-
1
-
TOP