同花顺-圈子

据资讯获悉，MLCC出货量近期有转暖迹象，7月MLCC供应商BB Ratio已经从四月的0.84回升至0.91，总出货量从三月3450亿颗，六月增至3890亿颗，增幅达12%，有回暖趋势。

一、订单出货量呈现回暖趋势，国内MLCC大厂涨价

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受下游需求不振等影响，跌价周期超过14个月的MLCC,从今年年中开始出货量大增，一些企业在近期发布了产品涨价函。国内MLCC大厂三环和风华高科，在近期分别发布了涨价信息，三环表示在三季度将进行全面涨价，风华高科则表示部分MLCC已涨价。

事实上，除了传统旺季订单需求的支撑外，美国宣布启动一项超过420亿美元的网络基建计划也起到了积极的推动作用。该计划

目标在2030年以前提供全美家庭快速上网环境。这也被业内视为将带动MLCC出货量增长，预期将带动启碁、中磊、智易等网通厂业绩成长，而光纤宽带、5GFW北美订单增温，也进一步推升村田、国巨、华新科等MLCC出货量增长。

东吴证券指出，当前时点MLCC处于周期反转前夜。供给方面行业经销商库存降至二个月以下，原厂订单能见度拉长，稼动率攀升。需求方面，家电、消费电子、工控等主要市场需求企稳，汽车电子市场增长。除此之外，德邦证券也认为，目前行业已接近周期底部，拐点确立。

二、ODM厂启动备货，行业需求保持逐季改善的趋势

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二季度起，随着A人工智能需求的爆发，其中应用于生成式AN的GPUA1O0、H1OO,带动了NVIDIA业绩向上。尽管订单规模难与企业伺服器或资料中心相比，但同样也推升了鸿海、纬创与广达等ODM厂对村田、三星、太诱等高阶MLCC的拉货动能。

此外，第三季度是每年的消费电子传统旺季，苹果即将在第3季末发表Phoe15,主要0DM厂如鸿海、立讯等也从六月底启动备料。在网通、Al同服器与IPhone15新机订单加持下，村田、太诱与三星在7月上旬BB Ratio一举突破荣枯线以上。

国金证券认为，MLCC产业谷底已过。展望下半年，原厂基本面压力减少，产能利用率在7成左右，产业链库存水位合力，价格企稳或略有上升。被动元件订单能见度相对较偏低，经过产业链调研，目前原厂月度订单环比或有增长。虽然需求短期内未出现大幅度修复，但是预计将保持逐季改善的趋势。

三、相关上市公司：三环集团、风华高科、洁美科技

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 三环集团国内电子陶瓷元件龙头。公司具备较强的粉体配方及陶瓷元件加工能力，主导产品从单一电阻发展成以光纤陶瓷插芯及套筒、陶瓷封装基座、MLCC、陶瓷基片和手机外观件等多元化的产品结构。

风华高科国内被动电子元件行业龙头，全球八大片式元器件制造商之一。公司主营产品为电子元器件系列产品，片式电阻器产品位居全球前三，境内第一，电子元器件营收占比达到100%。

洁美科技间接服务于电子元器件下游终端消费电子企业如苹果、三星、华为、小米、富士康等智能终端产品制造商，是消费电子行业受益较大的企业之一。