同花顺-圈子

　　上周五（6月30日）美国农业部发布“黄小玉”农作物《种植面积报告》（Acreage Report），报告显示玉米种植面积创10年新高，大豆（黄豆）种植面积则大幅低于预期，加上小麦等谷物库存位于低位，意味“黄小玉”价格震荡可能加剧，叠加2023年厄尔尼诺现象正在回归，一场关于全球农作物商品价格的“完美风暴”恐正在形成。

　　受此影响，菜籽粕、豆油、豆二以及豆粕四大品种齐刷刷20CM封涨停。菜籽粕收涨8.02%，收报3584元；豆油涨幅6.00%，收报8198元；豆二收涨5.99%，收报4615%；豆粕涨幅5.99%，收报3965元。此外，相关农产品期货大幅飙升，菜籽油飙涨6.59%，收报9310元；棕榈油大涨4.86%，收报7720元。由于种植面积创下2013年最高纪录，国际玉米期货连续下跌，国内玉米期货一度跌至2701元，午盘震荡拉升，终收2727元，上涨0.04%。

　　图片来源：文华财经

　　美国农业部（USDA）公布的数据显示，全美农民种植9410万英亩（1英亩≈6.07亩）玉米，年增6.2％，创2013年来最高纪录，高于市场预期的9185万英亩。大豆（黄豆）种植面积年减4.5％，降至8350万英亩，远远不及市场预期的8767万英亩。小麦的种植面积为4960万英亩，略低于预期的4965万英亩。

　　另外，农业部同日公布的季度库存报告中，显示谷物库存低于去年同期水准，也不如市场预期。截至6月1日当季，玉米库存41.1亿蒲式耳，年减5.6％；黄豆库存7.96亿蒲式耳，年减17.7％；小麦库存5.8亿蒲式耳，年减17％。

　　美国玉米供给量目前位在2014年来新低，农民扩大种植将能提升市场供给，并消除气候干燥将打击收成的市场忧虑。小麦供给持续下降，美国供应降已降至15年新低。冬麦遭受厄尔尼诺现象造成的干旱冲击，收成不太可能提振小麦供应量。

　　美国农业部发布的《种植展望报告》（Prospective Plantings）是美国玉米、黄豆和其他主要农作物的年度第一份重要报告。此报告预计美国在即将到来的作物年度将种植多少面积的作物。

　　在《种植面积报告》（Acreage Report）中，美国农业部根据作物和地区划分，使用同一面积指标。《种植面积报告》通常在6月的最后一个工作日（今年是6月30日）公布。《种植展望报告》说明了美国全国农民的种植目标，《种植面积报告》则反映实际种植面积，从中可看出《种植展望报告》是否准确预计作物的年度播种面积。

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　　厄尔尼诺回归，2023年农产品期货恐加剧波动

　　美国国家海洋和大气管理局（NOAA）最近宣布新一轮的厄尔尼诺周期的到来，这引起了气象学家、农业工作者和期货投资者的广泛关注。厄尔尼诺是指太平洋中央海面温度高于正常的情况，这种天气现象通常会给非洲中部带来干旱，对该地区的农业生产有不利影响。

　　今年以来，与天气相关的事件已经推高了部分农产品的价格。例如，糖和可可期货上涨超过20%，受到饲料价格影响，猪、牛等牲畜价格也大幅走高，美国牛肉产品价格上涨超30%。

　　世界气象组织（WMO）近日发文称，年内出现厄尔尼诺气候现象的可能性越来越大，预计将带来高温和极端天气，进一步影响粮食安全问题，多个主要谷物生产国和出口国将面临风险。进入6月，受关键产区恶劣天气导致作物减产的担忧升温，国际小麦、玉米、大豆期货开启了新一轮涨价行情。

　　澳大利亚农业及资源经济和科学局（ABARES）表示，由于厄尔尼诺现象的回归，下一收获季当地小麦产量或将下降34%至2620万吨。

　　美国农业部（USDA）最新统计显示，受干燥天气影响，截至6月18日当周，美国玉米作物优良率为55%，较上周下滑6%，大幅不及市场预期，大约64%的美国玉米产区正在经历干旱，高于此前的57%。此外，美国大豆优良率为54%，较上周下滑5%，春小麦作物的优良率为51%，大幅低于上周的60%。

　　因此，了解厄尔尼诺现象独特的特点，以及对农业可能产生的影响，和它对大宗商品价格的历史趋势，可以为期货投资者提供重要的行业洞察和投资机遇。

　　图片来源：NOAA

　　厄尔尼诺的定义

　　厄尔尼诺（El Ni o）现象是指热带太平洋赤道地区海洋表面温度异常升高的气候现象。它是周期性的，一般持续几个月到一年左右。厄尔尼诺现象通常会导致气候异常，包括降雨分布的变化和极端天气事件的增加。该现象与大气环流的变化密切相关，对全球范围的气候产生广泛影响。厄尔尼诺与拉尼娜（La Nina）现象形成一对，两者交替出现，共同构成了厄尔尼诺-南方涛动（ENSO）现象。

　　厄尔尼诺多久一次

　　厄尔尼诺现象的出现并没有固定的时间间隔，它属于自然气候现象的一种。一般来说，厄尔尼诺事件的周期较为不规则，可以在2-7年之间发生一次。有时候，两次厄尔尼诺事件之间的间隔可能会更长或更短。因此，无法准确预测下一次厄尔尼诺事件的具体时间，需要通过对气候数据的监测和分析来判断其发生的可能性和趋势。

　　厄尔尼诺现象的几个特征

　　1. 温度变化：厄尔尼诺最直接和突出的特征是太平洋东部和中部海面的显著升温。这种海面温度的增加是东流的热水直接导致的。

　　2. 降雨变化：热水的转移导致热带雨水向东移动，结果在中东太平洋地区（包括南美洲的西海岸）降雨增加，在西太平洋（如东南亚和澳大利亚）降雨减少

　　3.全球气候影响：厄尔尼诺可以影响太平洋以外的气候模式。由于急流的变化，它可能导致美国北部和加拿大的冬季更暖，美国南部降雨增加导致洪水，甚至在非洲和亚洲发生干旱。影响因事件而异，其他因素也可以影响全球天气模式。

　　制图：华闻期货

　　厄尔尼诺期间大宗商品价格的历史分析

　　案例研究：

　　回顾以往的厄尔尼诺现象，可以为投资者提供有关大宗商品价格在厄尔尼诺爆发期间如何受到影响的。

　　◎ 1997-1998年厄尔尼诺现象： 记录中最严重的厄尔尼诺现象之一对全球农业产生了巨大的影响导致大宗商品价格显著上涨。东南亚的干旱导致棕榈油产量大幅下降，从而导致价格飙升。同样，澳大利亚小麦产量的减少也导致全球小麦价格上涨。

　　◎ 2015-2016年厄尔尼诺现象： 这次事件引发了重大的天气扰动，影响了几个关键的大宗商品。南非和东南亚的干旱状况导致玉米和棕榈油的产量减少，结果导致价格上涨。相反，美国的温暖冬季由于减少了供暖需求，导致天然气价格下降。

　　图片来源：ENSO

　　趋势分析：

　　虽然每次厄尔尼诺现象都是独特的，对大宗商品价格的影响也可能各不相同，但已经观察到一些常见的趋势：

　　1. 农产品价格：厄尔尼诺现象可能导致某些地区的干旱或洪涝，对农作物产量产生负面影响，从而影响农产品供应。这可能导致农产品价格上涨，特别是那些依赖进口的农产品，例如大豆、棕榈油、咖啡等。

　　2. 能源市场：厄尔尼诺现象可能对能源市场产生影响。例如，厄尔尼诺现象通常与南美洲的干旱情况相关，这可能导致水电供应不足，影响电力生产。此外，厄尔尼诺现象还可能导致燃料供应中断或变动，如影响原油和天然气的产量和价格。

　　3. 金属价格：厄尔尼诺现象可能对金属市场产生影响。由于厄尔尼诺事件可能导致降水不均，一些地区可能出现干旱，这可能影响金属矿山的生产。例如，铜矿产地智利和秘鲁常常受到厄尔尼诺事件的影响，因为干旱可能减少铜矿的开采量，从而导致铜价格上涨。

　　4.原材料供应链：厄尔尼诺现象可能对全球原材料供应链产生连锁反应。例如，由于厄尔尼诺现象导致南美洲的洪涝或干旱，可能影响农产品和矿产的生产和运输。这可能导致原材料供应不稳定，进而影响制造业和其他行业的生产成本和产品供应。

　　然而，值得注意的是，还有许多其他因素可以影响大宗商品价格，包括地缘政治事件、技术进步和更广泛的经济趋势。虽然厄尔尼诺现象可以显著影响某些大宗商品市场，但它只是投资者必须考虑的众多变量之一。

　　厄尔尼诺带来的投资机会

　　农业投资：

　　厄尔尼诺可能会为农业领域带来一些投资机会。对某些农作物的需求可能会增加，尤其是那些在厄尔尼诺条件下表现良好的作物。这可能会提供种植这些作物的农场或农业公司的投资机会。

　　农业技术公司也可能受益。例如，开发和销售可以帮助农民应对厄尔尼诺影响（如干旱或洪水）的产品或服务的公司可能会看到需求增加。

　　大宗商品投资：

　　历史上，在厄尔尼诺事件期间表现良好的大宗商品可能会再次出现价格上涨。这包括某些农产品（如小麦和棕榈油）以及可能在市场不确定性增加时被视为安全资产的贵金属。另一方面，某些大宗商品，如天然气，可能会在厄尔尼诺爆发期间表现不佳，因为温暖的冬天可能会减少对供暖的需求。

　　总的来说，虽然厄尔尼诺带来了挑战，但它也为警觉的投资者提供了投资机会。了解和预测厄尔尼诺的影响可以帮助投资者抓住这些机会，从而实现投资回报的增长。

　　总结

　　厄尔尼诺现象是一种具有深远影响的气候事件。它涉及赤道太平洋海域的升温，导致全球天气模式发生重大变化。这些事件的直接影响，如降水变化和生长季节的变动，极大地影响了全球的农业生产力。在田间地头之外，这些事件影响了更大的生态系统，并导致大宗商品市场的波动。

　　从历史上看，厄尔尼诺事件已经证明会影响大宗商品价格，特别是农产品，如小麦、玉米、咖啡和棕相油。这种相关性来自产量变化，由于天气条件的变化，影响供需平衡。同时，这些事件期间的温暖冬季可能会降低对某些能源商品，如天然气的需求。

　　然而，挑战往往带来机会。厄尔尼诺的条件可能会带来有利的投资前景，如投资在这些条件下表现良好的某些作物或农业技术公司。考虑到某些大宗商品在过去厄尔尼诺事件期间的历史价格表现，大宗商品投资也可能是有吸引力的。但是，就像所有的投资机会一样，它们都伴随着风险，需要进行仔细地监控和多元化策略。

　　投资咨询业务资格：沪证监许可【2016】38号。