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长城证券-通信行业光模块系列报告之二:AI算力时代,光模块新技术演进路径-230529
0人浏览 2023-06-01 23:23

  核心观点

  ◆从光模块产品演进方向映射技术前瞻布局。随着数据流量爆发与下游应用的丰富,驱动光模块产品向着更小型化、更高速率、更低成本的方向演进;同时,光模块已发展至800G以及后续1.6T等速率的升级,带动光模块相关技术路线的前瞻研发与迭代升级。

  ◆ CPO方案:AI算力下高效能比方案。CPO方案将引擎和交换芯片共同封装,缩短了光引擎和交换芯片间的距离,主要应用于超大型云服务商数通短距场景,将有效解决高速率高密度互联传输。

  ◆薄膜铌酸锂方案:技术突破,尺寸与集成度问题得以改善带来新发展。铌酸锂材料研究历史较早,具备优异性能;随着薄膜铌酸锂新技术突破,大幅改善尺寸及价格问题,随着相干技术下沉为相干光调制器带来重要发展机遇。

  ◆硅光方案:具有集成度高、成本下降潜力大、波导传输性能优异三大优势。硅光模块在高速率传输网中优势明显,需求增速将高于传统光模块;硅光模块有望在2025年高速光模块市场中占据60%以上份额。

  ◆ LPO方案:成本优势突出,满足AI计算中心短距离、大宽带、低延时要求。相较DSP方案,LPO可大幅度减少系统功耗和时延,适用于短距传输;而其系统误码率和传输距离较短的问题,因为在AI计算中心短距离应用场景下较为适配,得以弥补。

  ◆我们认为,光模块作为AI算力环节中国产化程度高,技术储备前沿核心产品,受AI大模型发展驱动算力持续升级需求将带来快速增长,建议关注前瞻布局CPO/LPO等新技术主要玩家以及产品批量及出货情况。

  ◆相关标的:中际旭创、天孚通信、新易盛、博创科技、剑桥科技、华工科技、光迅科技、光库科技、联特科技、源杰科技、仕佳光子

  ◆风险提示:高算力发展不及预期、宏观经济波动风险、全球贸易波动风险、行业竞争风险。

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