同花顺-圈子

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市场担忧美债务上限问题，商品普跌，美原油跌破70美元/桶。国内公布的经济数据继续较差，依然处于弱恢复状态。

目前看产地压力还是未释放完毕，特别是欧菜油，尽管近期价格持稳，但是5、6月欧菜籽压榨量大概率维持高位，价格还会回落，另外本周迪拜菜油进口再度顺挂，国内菜油库存处于高位，进口菜油时不时有利润。

印尼下调棕榈油参考价格，出口关税降低两档，相比于马来西亚，印尼增产潜力更大一些。

美豆种植进度偏快，目前处于东部型厄尔尼诺，按照以往年份，单产增加的概率较大，当前极端天气炒作空间或许也较小，后期美豆2311合约可能继续下探至1100-1000美分/蒲氏耳。

国内6、7月进口大豆到港量较高，豆油预期继续累库，根据下游反应三个油脂出货需求较差。

当前油脂缺乏利多消息，在供应端未出现转折，需求端暂无亮点的背景下，价格延续偏弱，除非棕榈、大豆和菜籽出现减产情况，反弹才会持续，新季加拿大欧盟菜籽以及北美大豆还是增产预期，考虑到厄尔尼诺对于棕榈油产量产生滞后影响，2024年上半年棕榈油可能出现减产。

目前进口油籽压榨和油脂对盘面均处于倒挂状态，盘面距离下方成本支撑空间不多，除非宏观方面带来更大的压力，关注能否跟随原油企稳反弹，中长期可能再度回落。

申银万国期货研究所

聂波（执业编号：F3077875，投资咨询号：Z0018155）