同花顺-圈子

上游算力高增长

英伟达FY1Q23业绩亮眼。从上游算力到下游应用，看好游戏产业链的发展：1）游戏与AI的结合度高；2）落地速度快，Q3看智能NPC、AI+UGC编辑器落地，中期看老游戏地图&活动更新频率加快带来流水稳健，长期看原生AI游戏落地。

景气向上，AI落地快

1、看景气度: 爆品频出：米哈游《崩坏：星穹铁道》、腾讯《合金弹头》超预期，年内《DNF》《逆水寒手游》等大产品不断；

2、AI落地快：1）AI降本是表像，增收是核心：从产业来看，利用AI提人效，增加供给推动增收；2）中长期看原生AI游戏：多模态技术再发展，OpenAI发布ShapE模型，原生AI游戏有望出现（美术、声音素材，NPC均为实时渲染，动态智能）。

3、AI有望撬动VR/AR行业奇点，6月苹果MR发布。

海外巨头积极拥抱AI 

1、暴雪部署“Blizzard Diffusion”，在游戏资产上训练的图像生成器。 

2、育碧推出辅助游戏剧情对话设计的工具Ghostwriter，支持根据输入的角色描述生成NPC台词初稿。

相关公司 

1、苹果MR催化：【恺英网络】（少数股权增厚利润，VR游戏在研） 

2、低估值白马：【吉比特】（低估值白马，《M66》《代号：bug》版号在握，AI进展或高于预期） 

3、积极拥抱AI：【巨人网络】（年内3款新游确定性高，Q2看业绩拐点，Q3看休闲游戏+AI落地） 

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