同花顺-圈子

国有企业是我国国民经济的支柱，党的二十大报告指出，要构建高水平社会主义市场经济体制，必须“深化国资国企改革，加快国有经济布局优化和结构调整，推动国有资本和国有企业做强做优做大，提升企业核心竞争力”。

2023年政府工作报告强调切实落实两个“毫不动摇”，深化国资国企改革，提高国企核心竞争力。

3月3日，国务院国资委召开会议，对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署。

我们认为国有企业改革的持续深化、投资者关系管理的增强有助于提高资本市场对于国有企业的关注度、熟悉度和对其业绩的认可度，推动国有企业的估值修复。 截至2023年3月3日，在392家化工行业上市企业中共有35家央企和64家地方国有企业

央企和地方国企累计总市值占比约为55.8%，化工上市央企整体PB估值处于自2014年以来40%的绝对分位水平

位于历史估值低位。化工上市企业经营情况稳定，相关财务指标表现健康，在各类型企业中化工上市央企的费用率最低，反映了上市央企相对较好的经营管理状况和降本措施。 

为了顺应行业发展趋势以及保障国家能源安全，中国石油、中国石化、中国海油响应国家“增储上产”号召，大力提高资本开支，高资本开支将保障“三桶油”及下属油服企业的长期发展。

华鲁恒升、扬农化工、鲁西化工等标志性行业龙头企业凭借产能项目的持续推进，待产能完全释放后将进一步巩固龙头位置，迎来新的业绩高峰；

万华化学、昊华科技等技术领先企业在POE、PVDF等高端产品上实现突破，将充分享受高附加值产品带来的业绩增量。 

投资建议：伴随化工上市国企资本开支的加大、新增产能项目的逐步释放、高附加值产品的突破与转型，化工上市国企的业绩水平将迎来新的高峰。

关注标的：（1）中国石油其子公司中油工程、大庆华科，中国石化及其子公司上海石化、石化油服，中国海油及其子公司中海油服、海油工程、海油发展；

（2）受益于“两化”合并带来的产业协同等利好，扬农化工、鲁西化工、安迪苏、安道麦A、昊华科技、中化国际、沈阳化工；

（3）受益于一体化优势的中国兵器旗下唯一石化板块上市公司华锦股份。（4）地方国企中的龙头白马万华化学、华鲁恒升和江苏索普。