同花顺-圈子

$视觉中国(000681)

视觉中国，关注公司B 端业绩修复及C 端数字藏品的潜在增量。

基本面：

1.视觉中国是国内版权内容头部企业，深耕版权行业20 余年。2014 年上市后不断扩张商业版图，2019年行业深度整改后，确立视觉服务业务为核心的经营战略，经历了从“加法”到“减法”的业务转型

2.政策及技术推动下版权行业发展空间广阔，上下游高分散度利好中游头部平台发展。

3.内容+技术+服务”闭环保证了B 端核心业务持续向好。

【公司储备4 亿+图片素材、3000 万视频素材、35 万音频素材，超过2/3的内容为公司独家提供或自有，在独家、稀缺、优质内容上已高筑竞争壁垒。】

4.区块链+战略”落地，公司有望打开国内外数字艺术C 端市场，

2021年公司启动“区块链+”战略，并全面升级500px 摄影师社区，打造数字艺术交易平台，核心业务从to B 延展至to C。元视觉自2021 年12 月26 日上线后销售额已超过千万；2022 年5 月25 日，海外NFT 交易平台Vault by 500px 上线测试。

业务模式图片：

行业分析：版权行业发展空间大，视觉中国占据领先优势

网络版权市场规模破万亿，图片及音视频市场增长可期

版权意识增强及新技术的应用促使版权市场蓬勃发展，尤其是网络版权市场规模不断扩大。

根据国家版权局发布的《2020 年中国网络版权产业发展报告》，2020 年中国网络版权产业

市场规模达到11847.3 亿元，同比增长23.6%，首次突破万亿。细分来看，网络新闻媒体、

网络游戏、网络短视频市场规模位居前三，分别达4648 亿元、2786 亿元、1506 亿元。其

中，用户付费收入达5659.2 亿元，占比47.8%，可见用户为优质内容付费的意愿有所提升。

产业链上下游分散度高，视觉中国强者恒强

关于视觉中国，市场最关心的几大问题？

1.2019 年“黑洞图片事件”对公司的影响。

2.公司在版权保护方面做出的举措。

3.营销方式的改变对公司业绩的影响。

这些问题公司已经做了相应调整，未来将一些不利影响对公司影响有限，未来更多层面都是利好公司这边以及产业链的发展。随着非核心业务资产的剥离，目前公司核心业务主要分为视觉内容与服务业务、数字艺术交易平台两大板块。

视觉中国作为国内图片版权的龙头，海量优质图片内容构筑壁垒，近两年公司持续聚焦核心主业，并发力音视频赛道，深挖中大型客户的需求，且在长尾客户市场仍有扩张空间。在新兴的数字藏品业务领域，公司基于自身的图库资源积累，打造了数字艺术交易平台，核心业务从to B 延展至to C。公司将作为文化类龙头代表公司走出较好的行情机会概率是比较大的。长期看好公司！

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