同花顺-圈子

　　当时明确了一点，就是央行还有大招，并且很多。这才过去三天，央行就出手了，可见人民币贬值预期有所强化。

　　9月22日收盘7.08165，9月23日收盘7.13895，贬值0.81%。央行看到贬值这么快，总要采取一些措施，防止形成单边贬值预期。

　　这不9月26日一大早，就出台措施了。具体时间是9点19分，在A股开盘之前发布，真可谓及时雨，发布之后，瞬间人民币升值0.3%，到今天9月27日人民币贬值趋势被遏制，今天短线显示升值。

　　据市场判断，人民银行启动了逆周期调节因子。

　　也就是说，央行容忍区间差不多到位了。

　　对于我等小散来说，知道央行手里有工具，并且已经表明态度就够了，央行的态度就是防止形成单边贬值预期。

　　但是，有一部分朋友还想深挖一下，到底这个措施的作用机理是什么？为什么提高外汇风险准备金率，就能抑制人民币贬值呢？

　　远期售汇业务的外汇风险准备金率

　　要想弄明白怎么回事？我们还得从远期售汇业务说起。

　　远期售汇业务，是银行针对企业的，而不是个人的开展的业务。

　　什么意思呢？就是说开展这项业务是为了让企业规避汇率风险，而不是让个人规避汇率风险。

　　你一听，有点蒙了吧，凭啥只让企业规避风险，怎么就不能让我们个人规避风险呢？我们个人是矮一头还是咋滴，我们个人就活该冒险?活该亏损?

　　其实在外汇管理上，我们国家是资本管制的。个人每年用汇额度是5万美元，还得是有实际应用的，不能是投资或者投机理财。你要说借着出国旅游或者出国留学等机会，把钱润出去，那另说。当然也有做进出口贸易把钱润出去的，这个“孔方”研究不多，就不详细解释了。以下是个人便利化用汇额度之内的购汇用途。

　　其实关于外汇投资也有一些项目，比如账户外汇，就是不受额度限制的。还有账户原油（这个在2020年曾经出现中国银行原油宝事件，跌到了负油价，亏了400多亿），所以说，外国的镰刀比中国的镰刀厉害多了！

　　接下来，我们回到企业的汇率风险规避上，说了半天终于回来了。

　　当然企业规避风险也是有严格要求的，就是说进出口贸易必须是真实的！

　　话说某企业，未来要支付一笔10亿美元的款项用来进口原材料。我们假定是2022年12月1日，今天是9月27日。这个企业老总最近看着人民币汇率的贬值趋势，心里难受的不行。

　　看着这汇率8月11日到9月27日1个半月贬值了6.5%，这一单生意，赚的利润也就5%，这么贬值下去，这单生意不是白干了吗？进口10亿美元原料需要71.56亿人民币，利润5%就是3.578亿人民币，要是到12月人民币贬值5%的话（1美元换7.532人民币），到12月就要花75.32亿换10亿美元来进口原料。这样可就一分都赚不了。

　　那读者朋友说了，这企业老师是不是傻，就不能现在先把10亿美元换了吗？有这个想法的朋友只能说是不当家不知柴米贵，不当老板不知道做企业难。今年企业真是非常困难，全指望这两个月多卖点产品，到时候回款呢？现在手里哪有钱?

　　那遇到这种情况怎么办呢？

　　银行就推出了远期售汇业务:

　　银行找到企业老板说，你也别发愁了，你不是要在2022年12月1日需要10亿美元吗？还担心人民币贬值，到时候钱不够对不对?

　　现在咱们可以签个合同，就在2022年12月1日，以7.2人民币兑换1美元的的汇率把美元卖给你，你就不愁了吧？老板一听，这行啊。

　　虽然说现在人民币汇率是7.156:1，但是现在手里没钱啊，换不了，这相当于，借银行的钱提前把外汇给换回来了。

　　当然银行也不能白忙活，银行现在7.156:1换了10亿美元，这两个月就能把10亿美元以7.2的价格卖个企业老板，两个月就赚了4400万。企业老板呢？还规避了未来可能贬值5%的风险。双赢啊。

　　这一通操作，就是银行远期售汇业务。

　　当然了，签合约总得交点保证金。万一12月1日企业不认账了怎么办？银行买了10亿美元不是砸手里了吗？还是一路贬值还好说，要是升值了呢？那银行可就亏了。所以一般也会让企业交点保证金。防止合同违约。

　　说破大天，好像跟央行说的外汇风险准备金没啥关系呢？

　　外汇风险准备金，就是远期售汇合同约定本金按一定比例存到央行的外汇资金。这个比例就是，外汇风险准备金率！

　　本次央行把外汇存款准备金率从0上调到到20%，就意味着银行需要把企业老板那提前购汇的10亿美元总额度的20%，交给央行，也就是2亿美元。

　　这可不是个小数啊，2亿美元呀那是，2个月2亿美元，我放着不也是干放着吗？我要是贷款贷出去，不也能赚点吗？以前我们把钱存余额宝，1万块钱一天还1块钱收益呢？2个月就60。那银行这2亿美元，要是贷款贷出去，一天收个万分之一的利息，也不高息吧，即使这样，每天万分之一，2个月就是万分之60，这2亿美元，贷出去，收益多少呢？

　　咱们就按7.156:1汇率算，2*60*1%%=120％%亿美元=120万美元=858.72万人民币，央行这么一个政策一出，银行两个月就要少赚800多万呀！

　　那你要是银行，你怎么办？当然羊毛出在羊身上了，我银行也不能少赚，那必然要把远期售汇报价再报的高一些，0％风险准确金率的时候，银行跟企业老板报价2022年12月1日7.2:1汇率售汇，现在风险准备金率20%了，我少赚的那858万多是不是要从企业老板这赚回来呢？现在报价就是7.20858:1。72亿变成了72.0858亿。企业就因为央行的一个政策就要多花858万！

　　有这858万干点啥不好啊?老板一看历史上人民币汇率曲线，贬值到最低才7.19。未来能不能跌破7.2还两说呢？对不对?

　　这么一来有可能就不办远期售汇业务了，那么银行呢也不用现在就买入10亿美元，市场上因为央行提高了风险准备金率20%，而减少了70多亿人民币/10亿美元的买盘。

　　如此这班，减少了即期市场美元的买盘，自然抑制了人民币的贬值。

　　说了这么多，总该明白央妈的套路和良苦用心了吧

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