同花顺-圈子

请广大用户注意风险,切勿加入站外群组或添加私人微信,如因此造成的任何损失,由您自己承担。
2022年可转债基础知识和交易规则
0人浏览 2022-10-02 11:44

  01

  可转债是什么?/看懂可转债的本质

  可转债,全称是“可转换公司债券”,本身是债券,具备还本付息的性质,可在特定的情况下转成股票,是同时具有股票和债券双重属性的投资品种。你可以理解为,可转债就是上市公司向你借钱的凭证,这个凭证也可以在一定条件下按照一定比例兑换成公司股票。所以,只要上市公司不倒闭,不欠债不还钱,可转债就至少值100多,如果公司股票大涨,可转债由于能转成股票,也会跟着大涨。

  如果用专业些的术语来描述,可转债就是债券+期权(转股、回售、下修等特定条件),下文我们会逐步讲解。

  正是由于可转债这种独特的属性,可转债投资被誉为“下有保底,上不封顶”,从规则上就带有很强的安全边际,也深受越来越多投资者喜爱。

  02

  可转债基本知识/简单认识可转债

  可转债也是可以在交易所交易的,它的代码是六位数,例如兴业银行的兴业转债,代码为113052。沪市上市公司(6开头)的转债代码是11xxxx,深市上市公司(0或3开头)的转债是12xxxx。转债发行价格都是100元,随后就会随着市场波动,例如图中兴业转债的现价就是106.59元。买卖可转债赚钱的基本操作就是在低价买入可转债,然后高价卖出可转债。但想实现这一步是很困难,需要深入学习。

  03

  可转债基础概念/可转债独特规则

  可转债很多基础概念我觉得只玩股票的投资者肯定觉得很陌生,下面我解释下上图的各个重要指标:

  转股价和转股价值:

  转股价是可转债发行时确定的将其转换成股票的价格,这个价格用以确定每张可转债可以转换成对应的正股数量。例如,兴业转债转股价是24.48,每张兴业转债可转成100/24.48=4.08股

  而转股价值,是指一张可转债按照转股价格转换成股票之后的价值。转股价值=(100/转股价格)*股票现价。例如,兴业转债转股价值是100/24.48*16.65=68。

  值得注意的是,通常,可转债在发行上市之后并不能立刻转换成股票,要等可转债上市一段时间之后才能进行转股。这个时间周期通常是半年,具体情况要视每个可转债的合同而定。可转债开始允许转股的那个日期,就叫作“转股起始日”。

  溢价率:

  溢价率是指转债市场成交价与转股价值的比值,它反映的是你以市场价买入转债转股是亏是赚,如果溢价率为正,则亏;溢价率为负,则赚。换而言之,它反映的是转债价格与正股价格的偏离程度,由于转换比例的存在,偏离程度很不直观,而溢价率这个概念就能一眼看出来。计算公式如下:

  溢价率= (转债价格 / 转股价值 -1)x100%

  例如,兴业转债溢价率是(106.588/68.015-1)*100%=56.71%

  这意味着,你要是买入兴业转债转成股票,106.588秒变68,血亏!大多数情况下,可转债都是无需转换成股票的,新手切记不要转股!

  强赎:

  强赎,即强制赎回可转债。强赎分两种,一种是到期赎回,可转债存续期限一般是6年,6年后上市公司还本付息给你,收回你的转债。另一种是提前赎回,因触发提前赎回条款而赎回。不同的转债其规定条款会有一定差异,如有的规定触发强赎的条件是连续15个交易日股价超过转股价130%,有的则规定是连续20个交易日。

  溢价率高的转债在强赎公告发布之后,就会大跌回归价值,抹平溢价率。因为强赎之后,可转债投资者必须在规定时间内卖出或者转成股票,而正溢价的情况下转成股票是亏钱的,所以市场也会倾向于亏钱卖转债,导致大跌。

  另外,可转债满足了提前赎回的条件,并不代表发行人一定会立即行使提前赎回的权利。根据最新规定,达到条件后需要公告是否强赎,如果不强赎则至少3个月内不得再次行使强赎权利。

  回售:

  回售,是指将可转债以特定的价格由上市公司回购。回售条款分为两种情形:一种是由于发行人改变资金用途,一种是触发连续30个交易日正股价格低于转股价格的70%。此时一般可转债也会跟跌,为了保证投资者利益,证监会规定此条款。回售价是100元面值加当期利息,一般是100元出头,假如你90元买入,101元回售给上市公司,那你也能赚钱。这也是可转债很难跌破100元面值的原因之一,因为上市公司打包票100元+收购。但回售一般要转债发行的最后两年才能行使,时间成本和公司违约也是需要考虑的。回售是投资者的可选项,持有可转债并不一样要参与回售。

  下修:

  下修即转股价格向下修正条款,一般触发条件为,公司股票在任意三十个连续交易日中至少十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%/85%/90%时,公司董事会有权提出转价格向下修正方案并提交公司股东大会表决,该方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。股东大会进行表决时,持有公司本次发行可转换公司债券的股东应当回避;修后的转股价格应不低于该次股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日的均价,同时,修正后的转股价格不得低于最近一期经审计的每股净资产值和股票面值。下修到规则内的最低价就叫下修到底。下修完成后,由于转股价格变低,可转债能转成的股票数目更多,自然就更值钱,对于可转债是直接的利好。宣布下修后,可转债一般都会涨。

  下修与强赎一样,都是发行人在特定条件下可以行使的权利,当然也可以选择不行使。另外,按照合同约定,在可转债挂钩的标的物股票分红、转增股本或送股时,可转债的转股价也会按比例下调。这种情况下的下调转股价对发行人而言是义务,不是权利,所以必须执行。对可转债价格也不会有啥大影响,也不是下修。

  规模/剩余规模:

  可转债的规模更接近于股票的股本,都是按转债面值100元计算的,发行规模就是发行张数*100元,未转股的张数*100元就是转债的剩余规模。我们在谈论可转债的流通规模时,也都是指此概念,不同于股票流通市值会随着股价改变,转债剩余规模如果没有人转股就不变,和转债价格无关。

  04

  可转债交易规则/2022年最新交易规则

  可转债交易规则和股票有很多不同的地方,同时,由于监管原因,也修改了很多次,现在大家需要学习的就是2022年8月1日最新的交易规则。

  交易权限开通:

  开通可转债权限需要满足“两年交易经验+20日日均10万资产”才能开通权限,交易经验是从名下账户第一次购买股票时算起,销户和换券商也不会重置。而20个交易日的日均10万资产是股票基金余额理财都算,不需要买股票,放那就行,不同券商不共享。

  2022年6月18日前已经开通可转债权限的不会有影响,只要你参与过可转债打新和可转债交易,权限都是默认开通过的。如果不确定有无权限可以自己试着去打新或者交易可转债,可以操作说明就有权限。

  A券商开通权限后无法复制到B券商,必须要再次满足“两年交易经验+20日日均10万资产”的要求。

  可转债交易规则:

  【1】可转债最小交易单位为1手,1手=10张,每张的价格就是大家看到的价格。这和股票很不一样,股票的1手是100股股票。可转债最小价格变动单位为0.001,举例的兴业转债,1手价格就是10*106.588=1065.88元;

  【2】可转债是T+0交易,即当天买入,当天就可以卖出。这和股票也不一样,股票是当天买入,第二天才能卖出的T+1交易;

  【3】可转债涨跌幅限制:上市首日涨幅比例为57.3%、跌幅比例为43.3%;非上市首日前收盘价的上下20%。上市首日,可转债早盘集合竞价,最高价为130元,达到130元会直接停牌到尾盘14:57,价格达到120元,就会停牌30分钟继续交易。

  具体交易规则如上表,我们只要记住,可转债是可以当天不限次数买卖,上市首日120/130停牌,最高价157.3,非首日±20%涨跌停。

更多
· 推荐阅读
0
1
扫码下载股市教练,随时随地查看更多精彩文章
发 布
所有评论(0
  • 暂时还没有人评论
  • 0
  • TOP
本文纯属作者个人观点,仅供您参考、交流,不构成投资建议!
请勿相信任何个人或机构的推广信息,否则风险自负