同花顺-圈子

本期内容摘录了部分同花顺社区的优秀创作者，对消费行业的部分上市公司中报业绩进行的点评和展望，希望能帮助各位花友。

标题：财报季｜老树“茅台”发新芽！发展迟滞的白酒迎来新变局？

作者：万联证券胡哲团队

茅台总体表现是符合甚至有些超预期的，而超预期的大部分来自于公司经营方式的的改变，比如加大直销力度，拓展互联网渠道和营销等，给公司带来一定的增长，这种增长在这种体量下，是比较难能可贵的，正所谓船大难掉头，毕竟市场有限，增长也有限，如果不能积极拥抱新渠道，那么最后终究会走向一个迟缓和衰退的。

在酒单品价格回落的情况下，能够做到销量和利润双增长，确实是一个不容易的事情，未来也会面临很多挑战，但是只要茅台酒的特殊属性不变，他现金奶牛的特性就还在，他依然会是各个机构青睐的对象，茅台不是一个投机的好标的，但是一个价值投资的好选择。

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标题：财报季︱中国中免:上半年净利39.38亿元，同比降26.49%！

作者：尼克聊股票

为什么疫情那么大，冲击那么厉害，消费需求萎靡，经济增长放缓，怎么奢侈品销售比2019年还增长了两倍？就是因为富人更富了，很多人因为疫情导致出境游受限，大量的人将选择境内购买奢侈品，特别是海南岛的放开，这种增长势头更加明显。根据调研，8 月份海南免税销售开始回暖，如果疫情影响完全淡出，那么公司股价迎来修复的可能性很大。

随着疫情管控放开、国际航线的恢复有利于旅游零售行业市场规模扩张再次提速；中免市场地位稳固，新增离岛免税标杆店将在2022/2023年集中投入运营，重新进入市场份额提升通道，虽然短期受疫情影响较大，但中长期来看，看好中国中免作为旅游零售龙头受益跨省及出境游的逐步恢复。

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标题：财报季｜进击的青啤：涨价才是王道

作者：海豚投研

上半年，青岛啤酒在疫情下，尤其是山东大本营被暴击的情况下，啤酒销量没有出现明显的下滑，并且凭借中高端产品的销售和费用端的收缩，硬生生的抗住了疫情的暴击，这在众多消费股面前，表现的很给力，不仅消化了原材料上涨的压力，控费的效果也比较好，实现了归母利润的快速增长。

展望下半年，销量受益于暴热的天气和即将带来的世界杯，预计会有不错的增长，而且下半年针对中高端产品还有提价的计划，收入上有超预期的可能性。

目前，啤酒行业已经能进入了量难再增，必须提价的阶段，也就是从拼产能转换到了拼品牌，拼价格的时代，所以均价提升推动利润释放目前的核心逻辑。

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标题：财报季｜亏损2.97亿，市值蒸发3300亿！海底，捞不动了？

作者：侃见财经

阻挡人们减少去海底捞的消费并非是不爱吃，而是因为——贵。

实际上，作为一家明星餐饮公司，自上市之后，海底捞就自带流量。每一次跟食品卫生相关、跟创始人相关、跟菜品涨价相关的都能挑动大众的神经，进而冲上热搜。

这种现象的背后，正是大众对于基本消费的关注，这也是海底捞自身影响力的另外一种体现。据悉，在海底捞上市之前，海底捞的服务一直都是行业模仿的标准。但是上市之后，因为门店迅速地扩张，导致了管理以及服务问题频出，从而使这家优秀的餐饮公司陷入了“泥潭”。而这一切，和食品无关，跟创始人的战略失误有着绝对的关系。

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标题：财报季︱水井坊交卷！一己之力带崩白酒

作者：星空财富

最近，《回村三天，二舅治好了我的精神内耗》视频爆火。结尾那句“人生最重要的不是胡好一把好牌，而是打好一把烂牌”，不知道戳中了多少人的心窝。可悲的是，现实中，有多少人是拿着一把好牌，反而打了稀巴烂。水井坊用这份半年报，向我们证明了一个道理，原来公司，也能把拿到的好牌，打得稀巴烂。

7月27号，水井坊发布了2022年半年报，成了白酒行业第一个交卷的。可惜营收放缓、利润下滑。水井坊以一己之力，带领白酒板块连跌三天。近两年，迎驾贡酒这个扎根于安徽，且主营低端酒的区域性酒企，已经开始全面吊打水井坊这个面向全球的高端品牌。水井坊究竟是获得了重生，还是掉进了高端化陷阱？迎驾贡酒在一个省的销量，就可达水井坊全球销量的2-3倍。酒越卖越贵，利润却越来越低。不禁想问，水井坊的高端转型到底值不值？

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标题：财报季︱经济下行环境下的强需求品，解读涪陵榨菜2022半年度财务报告

作者：首创证券徐广宇

榨菜作为消费降级以及目前大环境不好的情况下逐渐在生活中占比越来越高，伴随着本轮疫情的因素更是加深了市场的占比。

是什么原因让涪陵榨菜在2022年上半年净利润同比大增37%？上半年在成本端以及库存方面的控制让利润得到了爆发，同样的叠加涨价以及减少宣传费用方面叠加创收，但是就目前情况来看短期会出现情绪面的推动，但是长久的营收更多的要看行业景气度，榨菜可能不具备长期增长的底层逻辑。

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标题：财报季|金龙鱼财报解读

作者：九儿聊财报

公司上半年营收增长16%，扣非净利润却只有24亿，下降了38%。虽然中报净利润 比去年同期下降了33%，但今年二季度比一季度已经明显好转，利润提高了1526％。一是因为一季度利润实在太少了，二就是公司在大宗上的风险对冲做得好。现在公司在高端、中端、和大众品牌上，都有覆盖，并且金龙鱼 在食用油的品牌力指数，已经连续 多年排在首位。

但是金龙鱼没法完全 把成本的上涨 转给下游消费者，米面粮油行业 消费需求弹性比较小，销售价格也比较稳定。受到原材料大涨的影响，公司上半年毛利率和前几年相比，已经有很明显的下降，什么时候能真正回暖，还需观察。

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