同花顺-圈子

　　隔夜美联储利率会议：美元再次升息75个基点！

　　美元的基准利率升到2.25-2.5%，6-7月累计加息150点，幅度为1980年以来最大。

　　升息75点符合市场预期！

　　会后美联储主席鲍威尔的发言，敲黑板，划重点：

　　一、重申对通胀风险“高度重视”，“继续加息”是合适之举，缩表正按之前计划进行。

　　点评：表态未来加息不变。他认为，缩表效果良好，市场已经逐渐接受缩表，完成缩表需要2-2.5年时间。

　　二、另一次大幅加息，以及加息的速度取决于数据；必要时毫不迟疑采取更大幅度加息；某个时点放慢加息节奏是适合的；

　　点评：这里有二层意思，未来数据决定一切，鲍威尔称，到9月份，美联储将掌握更多的通胀数据；其次，首次提到“放慢加息”，这让市场有所兴奋，市场嗅到鸽派的味道。

　　三、美联储正迅速采取行动，以降低通胀，有必要将通胀压低至2%

　　点评：美联储对通胀的干预，就是加息，目标是2%的通胀水平，在此前，加息趋势不变，美联储需要将政策调整到适度的紧缩水平，即利率达到3%-3.5%区间。

　　四、美国经济富有弹性，但劳动力市场极度紧张，通胀过高！

　　点评：美国经济仍有活力（弹性），但劳动力市场紧张，工资上涨，通胀过高，可能较为长期。他认为，美联储需要使劳动力市场疲软，这是必要的，这样才能让通胀回落，美联储希望看到需求持续低于潜在水平。个人认为，美联储在给市场打预防针，即美国经济将出现下滑，以抑制劳动力市场过热。

　　五、美国经济目前没有出现衰退，不认为美国经济必须要经历衰退，但软着陆可能性明显减少。

　　点评：这句话有点意思，今天晚上将公布美国二季度GDP，如果萎缩，从理论上讲，美国经济将出现衰退（连续二季度萎缩），从鲍威尔的讲话中，个人感觉第二季度GDP也是萎缩的，但美联储不认为经济当下有问题，但又觉得中长期软着陆可能性减少了，换句话说：有可能硬着陆。

　　会议后，市场对美国未来升息步伐有所降温：

　　预计9月美元加息58个基点

　　本轮加息的最高幅度下降到3.3%

　　预计将于今年年底或明年年初达到

　　市场反应

　　总结一下三句话，整体鸽派：

　　一、还会加息，加多少看经济数据；

　　二、首次提到可能放慢加息；

　　三、要恢复通胀，就必须经济降温，大家对未来经济下滑做好准备，但美国经济有活力，不要担心。

　　如果对鲍威尔话的理解有不同，那就看市场表现，市场非常诚实：

　　1

　　美股三大股指：

　　道指涨1.37%，纳指涨4.06%，标普涨2.62%

　　其中，标普一度上涨超过3%，个人认为：“放缓加息”可能是刺激股市上涨的原因。

　　2

　　美元指数下跌0.72%

　　3

　　原油价格上涨近3.8%

　　油价上涨的大部分原因是美元下滑

　　4

　　黄金价格上涨0.86%，至1732美元

　　5

　　美国十年期国债收益率小幅下滑

　　未来加息不及预期，收益率下滑。

　　6

　　再来看看对我们的A股市场有啥影响？

　　从美联储加息的历史数据来看，美联储加息之后短期内会对A股造成一定的影响，但从长期来看美联储加息跟A股关联性并不大。

　　在美联储宣布加息之后，由于利差的扩大，会有一些外资流出，再加上受股民情绪短期扰动较大，所以短期内A股确实会出现较大的波动，很多个股都有可能出现下跌。但情绪等短期扰动归根结底是一个均值为0的随机游走变量，最终会出现均值回归的，基本面没有发生改变。

　　我们是一个在金融、政治上都比较独立的国家，而且由于2020年我们对疫情的控制不错，并没有跟随美联储释放货币，因此我们有一定的独立的货币空间。也就是相对于全球经济的基本趋势来说，更加独立。从历次美联储加息之后A股的表现来看，短期内下降了，但过了一段时间之后，基本上会恢复到正常的状态。

　　最后，简单地讲：

　　因为美联储观点鸽派，市场对未来大幅升息的预期降温，美元下挫，而以美元标价的大宗商品和黄金，价格上涨。

　　股市上涨，而国债收益率下滑。

　　下半年，美股似乎迎来短暂的春天！