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生猪价格持续攀升，期货向上突破

据农业农村部监测，6月27日“农产品批发价格200指数”为114.65，比上周五上升0.36个点，“菜篮子”产品批发价格指数为114.27，比上周五上升0.40个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.40元/公斤，比上周五上升3.0%。

生猪现货价格自周末以来延续涨势，全国均价已超18元/公斤。周一，在现货市场的超预期上涨带动下，生猪期货强势突破两万元关口。生猪主连报收20650元/吨，涨幅为4.90%，今天继续向上突破，涨幅一度超过2%。在技术形态上也突破了之前横盘整理的走势，实现了突破。

自今年6月初以来，全国猪价平均涨幅在2.6元/公斤左右，仅次于2020年猪周期上行以来的涨幅，价格波动表现十分剧烈。从过去一周来看，期现价差稳步修复，期货盘面走势整体表现较为滞后，但随着近期现货价格的连续超预期上涨，期货市场重新开始交易预期升水。

本轮现货快速上涨的核心逻辑，主要在于国内能繁母猪产能自2021年6月份达到高点后，至今已持续去化近10个月，对应今年4—5月份出现供应拐点，且直到年底供应会持续缩减，总的说目前生猪供给较为紧张。

四大因素驱动生猪价格回暖

我们认为引起生猪价格上涨的因素主要有以下几点：

一、养殖户看涨情绪助推。自4月中旬猪价开始大幅反弹后，养殖户对后市行情较为乐观，部分养殖户保有压栏惜售的情绪，加上生猪供应端收紧，规模场出栏减量，市场猪源供给偏紧，屠企低价收猪困难。

二、随着各地管控力度减弱，终端市场需求稍有回暖，消费回暖，周初屠企开工率温和回升。

三、能繁母猪去产能化导致的生猪出栏减少，1-2月份的仔猪和去年9-到10月份的能繁母猪存栏量减少，一季度一般是仔猪伤亡比较多的季节，而去年三季度末能繁母猪是去化最多的时候，所以此时生猪供应就出现了短暂的缺口。

四、官方收储不间断，提振养殖户信心。

在多重因素的推动下，生猪价格大涨，预计短期后市维持强势运行。

机构加速调研猪企

在市场看涨猪肉板块的背景下，机构也加快了对猪肉企业调研的步伐。6月份以来，温氏股份共获得226家机构的调研。此外，包括唐人神、金新农、牧原股份、京基智农、广弘控股、益生股份、湘佳股份、东瑞股份、龙大美食、立华股份等10家公司也收获了10家以上机构调研。

最近30日内，温氏股份、龙大美食、大北农、东瑞股份、海大集团、巨星农牧、华统股份、唐人神、禾丰股份等10只猪肉股还获得了机构给予的“买入”或“增持”等看好评级。

获机构看好评级的猪肉股一览：

阶段性反弹还是彻底反转？

生猪、猪肉涨跌也好，猪周期起伏波动也好，归根结底都反映了市场供需关系的变化。2022已然走过大半，生猪市场在短短半年间历经冰火两重天走势。年初以来粮价高企，饲料成本一再提升，猪价低迷之下养殖端成本压力渐增，可谓行业的至暗时刻。

而近3个月价格连涨，对应的正是生猪和猪肉市场从“阶段性过剩”向“过剩缓解”、供需趋于基本平衡的渐变过程。随着生猪产能调减、冻肉收储等调节措施不断落地见效，叠加市场自发调节作用，全国生猪和猪肉阶段性供给过剩局面逐渐缓解，上一轮猪周期筑底信号明显，新的价格上行通道已经打开。伴随猪价拐点来临，行业利润已进入向好阶段。

由于上一轮的超强猪周期，市场预期演化或提前反应，板块资金关注度显著增加。

中航证券研报指出，中短期看，生猪供给边际收缩，行情有望得到支撑。长期看，周期最差时点过去，行业产能去化不是一蹴而就，行情或有波折，但趋势向上。回溯权益历史表现，资本市场往往先于行业产能去化完成提前启动。交易上，务必珍惜猪周期蓄势配置窗口期，建议积极布局。重点推荐：降本提质资金压力较好的【温氏股份】，具有成本优势的规模养殖龙头【牧原股份】 ，具有产能优势和扩张潜力的规模养殖新势力【傲农生物】等。

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