同花顺-圈子

　　随着国内复工复产大力推进，疫情对经济的扰动将会得到明显改善，因此市场在过去一个月的时间内已经出现明显反弹，所以最近市场上出现了比较多牛市要来了的声音，但是我们复盘板块以后发现，涨幅更多的不光有受疫情扰动最大的汽车产业链板块，还有军工、新能源等板块，所以过去一个月的上涨更多的来自于大跌后的反弹以及对疫情、政策力度的预期修复。

　　欧盟和美国 5 月制造业 PMI 见顶回落，美债 10Y-2Y 利率一度进入倒挂阶段，前瞻的美国制造业 PMI 乃至美国信贷数据均显示后续经济将面临下行压力。

　　总体上看，在经历了一段较长时间的反弹以后，大盘近期内可能已经再一次来到十字路口，但目前我们捋一捋市场手上的牌以后发现，市场当前面临的环境实在是谈不上有多好：

　　第一、7-8月份即将迎来中报中报大幅度下调业绩预期，全市场二季度业绩大幅度下调将对市场形成压制。

　　第二、外围市场已经开始有步入衰退的迹象，而最新公布的美国CPI指数为8.6%，高于预期8.2%，创81年以来新高，意味着未来美联储货币政策可能要更“鹰”，继续加息不光会对我国货币政策空间有影响，而且一旦欧美衰退对我国出口也十分不利。

　　第三、中国6-8月份也处于政策真空期，难以对市场有更好的预期导向作用。

　　第四、也是我认为非常重要的一点，原油继续走高，原油不降，中国制造业的利润率很难得到恢复。

　　从总体上的估值水位来看，随着市场一季度的连续暴跌，当前估值已经处于相对底部区域，市场对此已经基本形成共识，因此继续暴跌的可能性已经不高，但是由于以上利空的压制，预期会继续处于磨底、震荡、甚至是不排除部分指数继续创新低的可能性目前还是需要控制仓位，在严控仓位的基础上，可以适当关注中报预期可能较好的公司，搏一搏中报行情。（当然预测大盘很容易被打脸，不过做投资总是需要保持独立思考的嘛，判断错了再归因改进就好了）

　　感谢某卖方齐老师的分享，我个人目前在关注涪陵榨菜，觉得在即将到来的中报行情中可以用部分仓位逢低参与波段操作，主要是因为该公司短期逻辑强势而长期逻辑不明确。

　　短期逻辑：

　　涪陵榨菜受益于去年大幅度提价16%，今年渠道终端已经顺价完成，且根据最新调研纪要来看终端接受度良好，根据历史以往经验，提价当年往往是费用站与渠道政策相配合，叠加终端需要时间消化提价，因此提价当年往往业绩表现一般，但第二年销售费用率开始回归正常、渠道可能主动加库存以及终端消费者已经接受动销良好，因此第二年、第三年往往业绩有不俗表现，且今年青菜菜头同比下跌幅度高达36%，所以今年涪陵榨菜基本上可以说是顺风顺水的一年，从渠道调研纪要来看也是如此，预期二季度业绩会有不俗表现，在一众比烂的二级报中也算是非常引人注目了，这就是为什么我觉得可以适当波段参与的原因。

　　长期逻辑：

　　那这么好的标的为什么不能长期持有呢，其实也不是不能，而是长期逻辑现在不明确，涪陵榨菜市占率已经高达40%、扩品类多年实际上表现也不佳，以涪陵榨菜较高的客单价来看，扩展B端外卖渠道以及县级区域逻辑上也有些牵强，因此量的逻辑不明确，提价的逻辑我个人也觉得基本上潜力也快耗尽了，口感最好的爽脆榨菜终端已经是4-5元一包，很难想象还有多大的提价潜力，所以，长逻辑不支持长期持有，那还是做做波段就好~

　　总的来说，最黑暗的大概率就是这段时间了，我坚定不移的相信光明已经在不遥远的未来，只是每一次通向光明的路，往往道阻且长。