同花顺-圈子

       春节后首周A股市场迎来了极其分化的走势。上证指数一扫节前颓势，强势反弹，单周3.02%是极其不错的单周涨幅。深成指尤其是创业板跌幅却是近期以来的最差表现之一。其中锂电龙头股的暴跌是创业板表现差的主要原因。大金融和大基建普遍上扬，而成长股的重挫，是沪深两市分化表现的主因。资金切换加快，同时旧经济的价值属性，是切换的主要方向。

      上周四盘后央行公布了备受市场关注与期待的金融数据，社融总量远超市场预期。信贷开门红保持惯性，同时信用企稳得到验证，但周五市场反而是继续下跌，就像我们上周月策略所说，市场目前是类似熊市走势组合即利好不见利好表现。我们不禁疑问，市场到底在担忧什么？后市何去何从？ 

      2月10日，中国人民银行发布了金融统计数据和社会融资数据，1月份的信贷和社融数据都创下历史新高，且均高于市场预期。1月份的人民币新增贷款达到3.98万亿，同比增长11.2%，1月份的新增社融6.17万亿，同比增长18.9%。相比之下，市场一致预期仅有3.77万亿和5.44万亿。数据是远超市场预期的。这明显展示了稳经济的决心与力度。

      流动性放松在一定程度上是超预期的，但市场却上演极其极端化的结构性行情。主要原因在于社融数据绝对值虽然是历史天量，但同比数据却并不算高；二成长板块而言，一方面是交易拥挤已久且估值确实比较饱满，欧美的联手打压，外需不足影响估值空间，充满不确定性；三从美国当前的通胀态势和美联储的表态来看以及国与国之间的资本管制与监管升级，导致热钱流出。美国大概率会在3月份开启加息，从而进入加息周期，对市场形成资产价格阵痛在所难免。

      总体而言，技术上A股确实处于调整“困境”当中，但相信在政策和流动性的持续加码累积之下，具备一定的边际效应。全面超跌反弹或一触即发。操作上，建议右侧买入，保持波段操作，分散仓位，降低盈利预期。关注大金融板块和大基建，同时业绩优秀的大消费的超跌机会可以作为配置关注。仅供参考，市场有风险，投资须谨慎。