同花顺-圈子

　　原以为，美联储魔咒就这样混过去了。

　　却不想，北上资金往出一跑，又砸出一片绿。

　　北上资金，周四单日净流出146亿，很夸张，很慌张的样子。但是，资金实力更为雄厚的内资，你们在做什么呢？我也想问一句：A股的脊梁呢？当然，我们可以自己讲情怀，但不能要求别人讲情怀。眼前这个时间点，马上就是春节小长假，部分资金例行回避节假日的不确定性，也可以理解的。

　　所以，核心问题是，大A股到底会不会出现危机？

　　打个比方，吹气球，正常情况是“呼~呼~呼~”，有序地吹气把气球吹大。如果放气的话，慢慢放气也没什么事。但如果你拿个针扎破充满气的气球，气流快速往外一冲，那直接就炸了。同样的，如果美联储加息、缩表预期，导致资金集中、大规模的流出A股，那就炸了。类似的情况，2020年3月份，美国突然爆发疫情，金融市场失血，全球金融市场大动荡，美股熔断式下跌，A股同样被砸。当时，哪怕是黄金白银这些避险资产，一样被砸，因为流动性缺失，导致各种资产统统被抛售。

　　所以，美联储收紧货币，会导致资金大规模流出吗？我们换一个视角来看问题，假设你是沙特小王子，手里有大把的资金，准备进行全球配置，你已经配了很多美元资产了，那此时此刻，请问你想配什么资产？你想加配、减配人民币资产吗？估计这个问题，很多朋友都会选择加配人民币资产，这个答案我们是有倾向性的。那再说一个事，2018年的毛衣问题，说白了就是老大找老二的麻烦。当时，国内很多人都是投降派，说打不过人家早点认输好了，脚下更是抹油，悄悄地跑。但那一年，北上资金净流入2900多亿。还有，美联储加息的事，在2021年中的时候，市场就在头疼了。这是明牌，但凡你往前多看几个月，你也看得出来美联储迟早要加息。但就是在这样的预期中，2021年北上资金全年净流入4300多亿，再创历史新高。

　　而且，2018年的时候，美国的数据有多好，我们的数据有多糟糕，某人天天在某推上嘲笑我们，当时我们心里有多么憋屈。那时候，如果有人举白旗，我不认同但我觉得可以理解，因为数据在那里。但是，现在，两边的情况一对比，很鲜明啊。中国的崛起，已经无人可以阻挡了。这种时候，说什么美联储一加息，北上资金全面撤退，大抽血、危机。呵呵，2018年没跑，2021年没跑，那现在跑什么呢？

　　所以，短期情绪有恐慌，我认为这是很正常的；但如果说资金流向A股、流向人民币资产的长期趋势，没有改变，也不会改变。

　　此外，根据原始的利率平价理论，如果一国加息，另一国想留住资金，就需要同步加息。考虑到不同信用等级，小国还需要更大幅度的加息，有很多国家、地区是这样做的。如果按这个理论来说，美联储加息，我们为了留住资金，跟随加息，但加息打击经济，打击流动性，进而打击股市，确实有问题。但我们现在的策略，是另一种逻辑：敌退我进。这个“敌”是对手的意思，也就是说，美联储收紧流动性，部分国际资金撤退，那我们国内则是放松流动性，填补国际资金撤退的缺口，实现动态平衡。再进一步，以前是别人先出招，我们被动地跟随出招，慢人一步，就像被动挨打一样。但现在，很明确了，国内是打提前量的，是预判到一些问题，然后提前出招的。比如最近的降准、降息，都是打得提前量。

　　在这种情况下，说美联储加个息，就把我们打垮了，我不相信。

　　所以说，给我们自己多一点信心。虽然几十年前我们确实是小米加步枪，和人家差得不是一个级别，是用生命换出来的天下。但现在不一样了。

　　现在一说外资，就说是“聪明的钱”。虽然我一直在跟北上资金的数据，但我一直避免用“聪明的钱”这四个字。因为我希望“聪明的钱”这四个字，可以送给我们国内某些机构。

　　……

　　TCL发布2021年度业绩预告，公司预计实现营业收入1616亿元~1650亿元，归母净利润100亿元~103亿元。前三季是91亿，那第四季是9亿~12亿，相较第二季的44亿、第三季的23亿，大幅缩水。一般来说，研究一家多元化公司，还要扣得细一点，算算面板的华星贡献多少，光伏的中环贡献多少，产业金融模块又贡献多少。但我懒得没有细算了，简单估算下TCL华星的数字都不会太好，就是有多坏的差别。

　　那现在，面板行业的竞争格局已经定了。如果继续打价格战，先撑不住的就是彩虹股份、TCL科技等等其他面板公司，而京东方A依然可以活得很好，甚至有余力继续收购其他公司。

　　所以，2021年10月的时候，TV面板价格连续跳水的时候，是我最慌的时候，因为那种跌法也让我陷入自我怀疑了。但是，现在一些数据陆陆续续出来之后，京东方A面板之王的地位，无可撼动，那就没什么好慌的了。其他的，就是看什么时候有资金的捧场的问题了，但好公司总会有资金珍惜。