同花顺-圈子

新能源板块

在年度策略报告《2022年年度机会概览：20家策略报告曝光三大牛股方向！》，同花顺金牛情报团队梳理发现，华西证券李立峰、东兴证券林莎、广发证券戴康、中原证券周建华、信达证券樊继拓、国海证券胡国鹏、国盛证券张峻晓、华泰证券张馨元、渤海证券宋亦威、安信证券陈果、上海证券李浩、川财证券陈雳、国金证券艾熊峰、粤开证券陈梦洁、国开证券孙征等15家策略分析师均看好新能源行业的投资机会。

因此，同花顺金牛情报团队研究了新能源各细分行业2022年的投资逻辑和相关投资机会，供大家参考。各细分行业机会如下：

光伏：行业加速增长，关注组件环节

光伏行业维持20%的高增速

综合中信证券华鹏伟和兴业证券金欣欣观点，光伏行业未来发展驱动力在于光伏发电经济性和碳中和目标双重驱动。一方面，全球迈入低碳发展模式，电力在碳排放中占比高达30-50%，终端电气化率的提升会进一步带动用电的提升，因此发展光伏风电将成为推动全球减碳的重要措施。另一方面，过去十年，光伏由多晶路线转向单晶路线，度电成本下降85%，已降至0.057美元/kWh，折合人民币约0.37元/kWh，相较地热能、生物质能、海上风电等发电方式具备显著竞争优势。光伏LCOE逐年下降，在全球电力市场中的竞争力凸显，市场化的装机驱动力强。目前渗透率较低，随着成本进一步下降，光伏装机增速继续上行。

中信证券华鹏伟、兴业证券金欣欣、华创证券彭广春均指出，全球光伏装机有望加速增长，光伏行业将维持20%增速。

光伏产业链逻辑变化：硅料价格回落，利润向电池组件环节倾斜

在光伏高增速的前提下，细分环节哪个环节将最受益？同花顺金牛情报团队调研研报后发现，综合华鹏伟、金欣欣、彭广春的观点，2022年光伏产业链逻辑发生变化，硅料价格回落，利润向电池组件环节倾斜。其中，金欣欣指出，组件环节业绩弹性最大。

经金欣欣测算，一体化组件企业合理盈利预期为0.1元/W，2021企业盈利由于产业链价格波动，盈利性低于该水平。随着未来硅料价格调整，预计一体化组件企业盈利整体上行，有望迎来量利双增。关注头部一体化组件企业隆基股份、晶澳科技、天合光能。

风电：关注海上风电

平安证券皮秀指出，十四五期间国内风电市场步入供给创造需求的阶段，预计2021全年的招标量达到60GW及以上，同比实现翻倍增长。随着技术进步的持续推进以及新兴应用场景的打开，未来风电需求有望保持高增长，预计2022年、2023年国内新增风电装机达到51GW、67GW，复合增速超过30%。

同花顺金牛情报团队调研研报后发现，综合平安证券皮秀、华创证券彭广春、万和证券朱志强的观点，风电板块重点关注海上风电。主要原因：（1）海上风电逐步平价：海上风能资源十分丰富，靠近电力消纳区域；风机大型化、技术进步等，经济性凸显；（2）政策支持：多地出台政策支持和财税补贴。海上风电企业包括明阳智能、日月股份等。

新能源汽车：中游利润复苏成主要趋势，电池环节量价齐升

国联证券贺朝晖、华福证券林荣运、浙商证券邓伟均指出，2022年，全球新能源汽车销量有望达到1000万辆，新能源汽车行业继续保持高景气。就新能源汽车行业产业链看，2021年产业链供需失衡造成的原材料价格上涨已进入尾声，2022年中游利润复苏将成主要趋势。其中，电池企业利润改善预期较为强烈。林荣远指出，综合考虑，从基本面受益角度看，电池端>隔膜>电解液、矿端、正负极。

邓伟指出，电池盈利拐点已至。量：电动车与储能双轮驱动锂电池需求高增，预计2022年全球锂电池需求约908.4Gwh，同比大增52%。利：21年Q4电池报价有所提升，电芯价格修复；成本端：头部电池企业在产业链中上游布局的产能将在2022年陆续投放，一体化优势逐步显现，降低原材料成本。

邓伟建议，电池环节重点关注宁德时代、亿纬锂能。宁德时代、亿纬锂能等头部电池企业通过入股、成立合资公司、以及签订战略合作协议的方式，在上游金属资源以及中游材料广泛布局；形成了完善的上游供应网络。上游的一体化布局一方面便于公司与材料企业形成战略合作关系签订长协，保障原材料的供应安全；另一方面也能享受作为股东的投资受益分成。随着2022年相应产能的陆续投产，产业链一体化布局的电池企业将更具投资价值。

储能：2021-2025年平均复合增长率高达80%，

储能是全球能源转型的必需环节。风电、光伏则具有天然的间歇性与波动性，搭配储能的可再生能源装机才能实现对传统化石能源装机的彻底取代。

国联证券贺朝晖指出，2020年全球风电光伏装机配套储能比例不到3%，预计2025年配套比例有望提升至15%，储能时长则有望提升至2.5h，储能装机规模或将超过80GW/200GWh，对应2021-2025年平均复合增长率约为80%。安信证券胡洋也预计未来5年装机容量年均复合增长率可达80%+，2025年装机规模有望达200GWh+。

就细分赛道而言，贺朝晖建议关注产业链中业绩及订单驱动企业。胡洋建议重点关注利润及订单兑现度较高的热管理、消防与集成商环节。储能板块可关注PCS龙头固德威，户用储能龙头派能科技；以及格局最为确定、盈利兑现度最高的环节，建议关注英维克、青鸟消防。此外，建议关注具备电源/电网侧渠道优势，且拥有大型项目开发及运营能力的储能集成商阳光电源、科华数据等。

电网系统：布局新型电力系统产业链

国联证券贺朝晖建议布局新型电力系统产业链。新型电力系统是以新能源为供给主体、以确保能源电力安全为基本前提、以满足经济社会发展电力需求为首要目标，以坚强智能电网为枢纽平台，以源网荷储互动与多能互补为支撑，具有清洁低碳、安全可控、灵活高效、智能友好、开放互动基本特征的电力系统。

新型电力系统成为刚需，智能融合终端、柔性输电、调峰调频机组等需求提振。建议关注以特高压直流为代表的电网物理拓扑结构升级带来的投资机会，以及新型电力系统背景下，多个电网新领域形成的投资机会。推荐重点关注电网智能化龙头国电南瑞，输配电装备龙头中国西电，智能电表及光伏开发龙头林洋能源，电缆附件龙头长缆科技。

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