同花顺-圈子

作者|猫哥

来源|大猫财经

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今年，全球性控碳，又叠加全球性能源荒，光伏在经过起起落落之后，再次崛起，各种扶持政策接踵而至，但是昔日的明星海润光伏，却没能熬到好时候。

前一阵子，海润光伏终于被裁定破产了。

昔日的荣光，变成了司法拍卖网站上的一件件拍品，厂房、设备、材料，还有土地和房产等资产，都需要变现，来偿还债务。

拍卖可以说是很惨淡。

溢价最高的是一批还不错的设备，价格翻了几倍，但价格只有千万；

卖的最好的是汽车，卖出去6台，毕竟便宜；

应收款和股权类的资产，更是不值钱，注册资本2亿的海润太阳能科技10%的股权，被开出了100元的起拍价，成交价8000多显然也买贵了，另一个起拍价1000元的，成交价只要3000多。

就连最值钱的房产也很难卖。

合肥海润的厂房和宿舍楼曾打包6个亿拍卖，没人买后，又拆成厂房和宿舍楼两个包卖，4亿的厂房经过3次降价，终于以1.8亿成交了，而评估价2.14亿的宿舍楼房产，成交价只要9600万，比半价还狠。

最终，估值22亿的资产，卖出去8亿，很多资产经过二拍，都没卖出去，现在还在继续处理，报名的人也寥寥无几。

即便都卖出去，也是杯水车薪。

在1月份的审计报告里面，海润的负债是68.5亿，而根据最新的数据，其相关的债权申报已经到了134.7亿。

海润彻底死了。

02

海润是光伏产业的先行者之一了。

毕竟光生伏特效应在起初发现的100年里，基本上是在实验室里，后来的研究也是跟着晶体管起来的，也就是说，其实光伏是半导体的副产品，直到1970年代，人们才开始真正用光伏来发电，而90年代才成为独立产业。

海润成立于2004年，起步算是比较早的，创始人任向东，以前是做轴承的，恰逢德国开始对光伏开始补贴，海润就做起了硅片生产，市场行情不错，也有利润可图，而此时不少以前困难的光伏企业，也靠着对欧洲出口活过来了。

那时，海润还只是小兄弟，直到它遇到了杨怀进。

杨怀进人称“光伏教父”，从履历上看，就不得了。

90年代末，杨怀进在澳大利亚回国，开始推销自己的光伏项目，但是没什么人感兴趣，后来被引荐到无锡，在2001年，在无锡市的帮助下，无锡尚德成立，杨怀进是创始成员之一，手里还有持股。

2005年，尚德在纽交所上市，造就了首富施正荣，而杨怀进在尚德上市前就离开了，加盟中电光伏，而在中电光伏一年多，他又北上，与河北大佬成立了晶澳太阳能，这一次，杨怀进终于成为主事人。

2007年，晶澳太阳能和中电光伏相继在美国上市，杨怀进履历上的三家光伏企业，都进入了资本市场。

2009年，杨怀进正式执掌海润光伏。

为啥找杨怀进呢？谋上市。

海润躲过了金融危机，但是仍然缺钱，IPO是一个很好的选择，但是显然海润已经错过了海外上市高潮的阶段，那些外资投行手里已经有很多光伏企业的股权，不差海润一个，所以海润的目标转向了A股。

杨怀进还真的不负众望，先是完成了海润光伏的全产业链布局，后又引进了紫金电子入股，又在2012年2月17日，让海润光伏通过借壳，正式登陆资本市场，成为A股市场上的光伏明星。

03

上市之后的海润，信心满满，杨怀进更是许下了3-5年冲击“千亿市值”的豪言。

靠什么呢？扩张。

海润上市其实赶上了好时候，上市的一周之后，光伏产业的十二五规划正式印发，这对于光伏企业来讲，就是一个利好，海润更是抓紧时间扩张。

当家起家阶段的海外市场，正面对着双反的冲击，太阳能材料打起了价格战，没啥优势的海润把目标转向了下游的电站，在国内的西部的省区开始布局太阳能电站，然后再次出海，做了不少海外的电站项目。

那是一个堪称大跃进式的投资。

1GW的项目说投就投，先在甘肃武威，后来又加了一个阿拉善，项目投资都是100亿起步，而自己搞不来的，就开始拉央企来合作，投资金额也不少，在海外，罗马尼亚、意大利、德国、南非、印度等地也是遍地开花。

那几年，各种投资计划以及各种落地项目，市值还没到1000亿，投资计划总额已经超过1600亿。

没钱，要么举债，要么融资。

2012年5月，就抛出了一个38亿的定增，但是直到2014年6月才核准，该用钱的时候没拿到钱，这中间的过桥资金的成本就很高了，而在定增的资金落袋，海润就已经准备撬动200亿的杠杆了。

钱花了不少，但是效益却越来越差，于是大股东们就搞起“花活”来了。

当初上市的时候也业绩承诺，2011-2013年的归母净利润要分别达到4.99亿、5.1亿和5.3亿，但是3年都没达到。

第一年差的少，也就补了；

第二年差了快5亿，补完之后搞了一个分红，大股东又变相赚回去不少；

第三年亏损，就干脆不再补齐了，而是以定向转增的方式来补偿了，反正没花钱。

04

眼瞅着亏损越来越多，这些在资本市场上浸淫多年的大股东，心思就更加活络了。

大股东紫金电子背后是江苏的阳光集团，老板陆克平执掌的是一家“中国民企500强”企业；

创始人任向东除了通过九润管业持有海润，而且手里还有多家江阴籍上市公司的股权；

杨怀进在自己任职过的光伏企业中均有过持股，也是资本市场老手。

这玩起来就容易了。

面对2014年的巨亏，在2015年1月，海润搞了一个高送转，每10股转增20股，美其名曰“分享公司的经营成果”，市场一片叫好，股价大涨，然后三个大股东就开始套现了。

从2014年12月24日至2015年1月30日之间，三个大股东比赛减持，任向东旗下的九润管业套现12.98亿，陆克平旗下的紫金电子套现8.5亿，杨怀进和他的一致行动人套现2.29亿，三个大股东，合计套现23.77亿。

减持结束，就公告了海润2014年的巨亏，然后闻风而进的中小股东就此套牢。

后来杨怀进辞职，海润引入了华君系孟广宝作为战略投资人，海润开启了新时代，但是华君系进入后也“不务正业”，搞投资、做水务，业务开始向自己的老家营口腾挪，产生了不少关联交易，而孟广宝干到2017年，就被独董提议罢免了。

而在2017年，违规减持的事儿也有了定论，杨怀进因内幕交易被罚了60万和5年市场禁入，两个副总裁也分别罚款60万和3年市场禁入。

后来这事儿更是涉及到刑事，在2020年7月，杨怀进被判2年10个月，一代“光伏教父”终于在海润这里走到了终点，名声扫地。

而任向东领到的罚没超1亿，并被罚10年的市场禁入；陆克平倒是没有在海润上收罚单，但是后来的四环生物案中，被终身市场禁入；而后来的孟广宝，在海润两进两出，也没能在海润捞到什么好处，反而因为信批违法，而被罚5年市场禁入。

2019年，开始正式的大败局。

先是子公司相继破产，后来退市进入新三板后，继续滑落，最终被裁定破产，并最终在今年的9月8日正式在三板摘牌。

根据海润摘牌前的最后一份报表，彼时海润仍有19万投资者未能退出。

这19万最终没能退出的投资者，血本无归。