同花顺-圈子

近期外资一直在念叨，说内存芯片的寒冬将至。好几个人问我，现在不是缺芯吗，怎么寒冬降至呢？

这里有必要说一下，半导体并不是铁板一块，内部逻辑也不尽相同。内存和CPU，和物联网芯片等景气度并不同步。

内存相对CPU的多样性来说，相对更标准化、同质化，行业的内卷和周期性更强，很多时候人们说的半导体的周期性更多是指内存的周期性。几个月前就有海外分析时指出内存的景气度见顶，现在看迹象越来越明显。不过这和国内芯片公司关系不大，能做DRAM的没几个，主要就兆易创新涉及一些。

而目前缺芯更多是功率芯片、物联网芯片，这个暂时还没得到解决。

今年国内半导体板块上涨，主要是士兰微、LED驱动芯片等这些公司受益，把整个设备、设计等整个板块都带起来了。这也说明，国内的半导体板块目前的贝塔属性仍较强，有很强的情绪驱动属性。其实国内那几家大的设计公司，今年需求景气度并没有大的变化，甚至有的还因为消费电子总需求的原因而有所恶化。

芯片大的机会还得等待，这里就不展开了。

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 再说几个观点。

近期对滞胀的担心有升温，我倒不怎么担心，现在经济在向下走，通胀通常会滞后经济一段时间，后面大概率能看到通胀向下走。

光伏今天大幅反弹，一方面由于昨天大大的讲话、大基地的建设等利好，再加上前期跌幅较大，今天顺势反弹一把；另一方面，压制板块的最主要因素，硅料价格目前仍没有转机，产业链的价格博弈还在进行，这波反弹可能还有反复。

但这次不会像上次4-6月份那次，博弈时间那么长，四季度来看，反弹的机会还是较大的，这个位置，胜率和赔率都不错。

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军工这波调整，其博弈属性强的特点体现的非常明显。减持并不是板块下跌的导火索，板块下跌减持消息。基本面没有大的问题，这样的下跌往往是可以利用的机会，中期来看，军工是难得的有较高性价比的板块，可以慢慢布局。

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虽然目前经济向下，但股市四季度未必机会就不好，这个冬天应该不太冷。

地产纠偏，后面必须重视，现在不仅仅是地产需求向下，供给也在向下，且更厉害。这样两年之后会发现，新房供应不足，房价上涨压抑不住，这和稳房价的大方向不符合。

地产政策是个长期的政策，短期执行时会适当考虑当下的情况，经济好时，地产政策会严厉一些，经济不好时，地产政策会适度放松一些。

地产政策放松后，地产，基建， 以及银行预计都会有阶段性的反弹。目前已有一些持仓，后面会再慢慢买一些。