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簸箕投研:《每日复盘》--限电限产大逻辑(09.22)
0人浏览 2021-09-22 19:10

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上面这个图片是今天电力板块的k线图,整个板块大涨7.4%,满屏的电力股涨停!

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另外一个就是煤炭板块,整个煤炭板块大涨7%,中国神华涨停,期货焦煤上涨8.97%,平煤股份涨停!

前面给大家讲过逻辑:今年核心就是限电。前面限制钢铁,水泥,黄磷,绿色铝,工业硅。。。。核心还是缺电。

缺电导致产能受限,价格就涨,需求摆在那里,自然相关公司的利润处于历史较好阶段。机构抱团,游资做流动性溢价,就是顺理成章了。

为何缺电?一方面是煤炭价格高;另一方面枯水季节;还有疫情因素外围订单转嫁国内,需求大增。

秋冬季节出现限电一般是因为西南地区枯水期,水力发电供应不足。水力发电占中国发电总比重大概在20%,西南地区占比达到60%,恰好今年云南又是枯水季节。另外,煤炭价格高的可怕,火电企业发一度电亏一度电,前面政策部分地区上浮电价10%,但这对于火电企业而言还是杯水车薪。

在加上今年搞碳中和,也需要大量传统的能源及材料支持,这样就导致市场对于这些工业品产品的需求是增加的,但供给由于限电确又在减少,推高部分产品价格高涨。

另外,比如焦煤这种本身前面几年搞环保检查,关闭落后价格,供给就相对有限,外加外围因素,进一步推升了价格上行。

这样就导致恶性循环:限电--工业品价格高--涨价---发电成本高--限电。

什么时候缺电的这个逻辑解决了,我估计这些工业品价格才会开始回归正常,

上游原材料涨价,导致光伏发电成长推升,市场开始挖掘风电,找更加便宜的发电方式。.风电度电成本为0.25元/度,算下来IRR反而可以达到8~12%;而光伏目前组件价格在1.8-1.9元左右,下游收益率只有5-6%的情况。

所以一目了然,传统火电解决不了的问题,光伏发电来解决,光伏发电解决不了的问题,风电、核电来解决,市场炒作的一个思路。

其实很多火电企业,都在倒逼转型向风能、光能转,这可能也是未来搞碳中和的一盘棋吧。

说实话,今年到现在为主,其实市场都是围绕碳中和的主线在不断的扩散,不断的扩展高度。

交易层面,这些方向,风险肯定有。但调整之后市场还会选择换一批性价比高的,超预期的方向继续做,政策就是一手遮天。

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市场而言,符合预期,下跌也将是布局新一轮上升行情的良机。今年4季度的核心就是在于无风险利率的下降,流动性没有问题市场就没有问题。

大家须知对于中线牛市,流动性比基本面还重要。本轮市场上行的的核心不是经济增速,主线是碳中和是高质量发展,基础是宏观和微观的流动性。碳中和还会是持续主线,A股流动性还会进一步增强。主线没有削弱,基础逻辑增强,那么何来的大幅度持续下跌逻辑?

美联储的政策市场有一点的担忧,看了机构的预期情况,问题不大。普遍认为本月美联储不会立即缩减QE,但有可能提出一个缩减QE的路线图,比如在明年一季度正式开始缩减QE。美联储会议落地之后,预计新一轮宽松加码就将启动。

今天就这么多!

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