富国章旭峰:军工行业连续两天累计大涨超7%,到底是啥原因?
0人浏览 | 2021-07-08 17:06 |
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经过两个交易日累计超7%的大涨,国防军工行业今年市场排序已从倒数第一上涨至倒数第四,基本符合我们对于下半年的市场判断,同时我们认为修复行情仅是刚刚开始。
首先,本轮行情发动的领头板块是治理结构优秀的航空主机厂,显示即将到来的中报已经拉开序幕,相关板块的业绩超预期或值得期待;
其次,本次上涨与去年7月的上涨行情“异曲同工”,都是基于军工行业订单及业绩超预期而带来的估值修复。目前上游元器件对于明年估值仅有20-25倍区间,中游分系统公司PEG也小于1,远低于行业25-30%的年复合增速,三季度的估值切换或将市场行情引入高潮。
鉴于成长性行业的横向比较,无论相较于消费、新能源、半导体,军工板块的估值性价比相对较高。而且未来五年年化25%的行业增速,在30个子行业中的置信度也是相对确定的。
最后,我们依然强调在下半年国际关系压力不断加大的环境下,国防军工的逆周期属性超强,全年行业趋势有望呈现“前低后高”的市场特征
*以上内容不代表对市场和行业走势的预判,也不构成投资动作和投资建议。建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。