同花顺-圈子

这周各板块都有不错的反弹，各大指数基本收复了上周的失地。

从近期央行对资金面的态度及海外市场表现来看，市场不排除继续反弹几天。

美国方面，大家后面的预期差还是挺大，对美债收益率的上行空间，对全球后续通胀的持续性，对财政刺激下的需求以及周期股的盈利高度、持续时间等，观点上都有很大的差异。个人对此持偏保守观点。

市场近期都在猜测美联储taper的节奏，从历史来看，由于在正式缩量QE之前，市场都会在反复的预期和猜测中充分较量，在正式缩量前后，会对市场走势造成阶段性的扰动，但不会影响大势，到时若有调整，对美股而言，反倒是不错的机会。

至于国内，肯定没有高通胀的环境，去年国内宽松的力度和美国不能比，收紧也有自己的节奏，美联储的货币政策节奏对国内影响不大，更多还是按照自己的节奏来。考虑到调结构的要求以及控地产造成的信用收缩，下半年流动性边际上易紧难松，但节奏上会比较温和。

市场对国内周期股的态度也有不小的差异，有色等周期研究员甚至发出了未来周期占C位的判断，个人还是不敢下那么乐观的结论，还是保持观察吧。

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近几个月，结构性行情演绎的很厉害，行情主要集中在次高端白酒，医疗服务，CXO，以及新能源几个方向。

未来半年，分母端指望不上了，分子端的重要性提升，行情会进一步结构化。

具体方向，下半年看好的光伏、电动车以及芯片、VR等几个板块，消费以时间换空间。

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光伏板块长期成长性明确，保持中高速增长。短期硅料价格高企，对今年的终端需求及产业链各环节价格、开工率都造成一定的影响，进而压制公司估值。

目前，应该是硅料价格的高点，到今年年底，硅料产能将会大量释放，且扩产的速度很可能比想象的快，硅料价格预计在三季度或四季度下跌。

光伏今年项目可以延期，明年将是需求的超大年。

板块具有潜在的强进攻属性（这周受分布式试点等利好的催化，已经开始反应），看好未来半年的表现。

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电动车景气度没问题，中长期看好壁垒较高，产能较紧缺的电池、隔膜等环节。其他正极，6F，负极等都有不小的扩产，价格或会有压力。当然这里也有分化，相对看好正极高镍占比高的，负极上游石墨化自制占比高的。

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芯片板块近期没少反弹，板块需求景气度很好，制造环节加工费上行，资本开支也大幅提升。设计环节，部分龙头公司受益国产替代、行业增长及市占率提升，业绩有较快增长。但设计公司、装备公司估值普遍仍较贵。

板块近期上行，但个股间表现还是有较大分化的，领涨的主要是受益产品涨价的IDM功率器件公司和装备公司等。

作为国家重点扶持产业，不时会有消息刺激，叠加基本面向好，板块预计会高位活跃。复盘历史，板块过去主要受消息驱动，波动性很强，这两年有所降低，但在没有19年那种强刺激的情况下，短期谨慎追高，板块或在较大幅的震荡中底部逐渐抬升。

另外，靠涨价推动的芯片个股可能是最后的疯狂了。

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ARVR，消费电子未来几年最重要的方向，今年会看到加速的拐点，AR可能更快一些，设备端歌尔等值得重点关注，留意相关消息或订单、业绩的变化，看好下半年的表现。

其他消费类电子，受上半年需求的影响，股价表现一般，目前基本是底部位置，看好股价的中长期向上，但弹性或许会差一点。

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又到周末啦，今天就这些吧，大家玩得开心点！