同花顺-圈子

5月21日，库客音乐（KUKE.US）公布了2021年Q1业绩，共实现收入1140万元（170万美元），同比增长85%，其中智能音乐教育板块实现收入680万元（100万美元），同比大涨786.9％。近来国内音乐教育产业迎来利好，美育改革加速推进，为公司智能音乐教育业务再添强劲动力。库客音乐首次公布全年业绩指引，2021年预计全年收入约为4亿元，折合约6,105万美元。

1.智能音乐教育业绩涨幅持续扩大，高速增长的动力充足

库客音乐早在几年前已经开始进行智能音乐教育布局，面向幼儿园提供智能音乐教育解决方案，并多次提出未来公司业务的重心将放在教育领域。2021Q1，智能音乐教育板块实现收入680万元（100万美元），同比大涨786.9％未来增长势头强劲。

从运营数据上，截至2021年3月31日，库客音乐的付费学生用户达3.9万人，比去年末的3.1万人增加了26%，预期年内将实现倍数增长。库客音乐在3610家合作幼儿园中放置数量超过1.1万台库客智能钢琴，比去年末的总量增长了37%。

教育行业收入确认集中在Q4，Q1财务数据在全年来看占比较低，结合运营数据增速不难看出，智能音乐教育业务已进入增长的快车道。库客音乐CEO在接受采访时也明确指出，今年公司将向教育层面全面转变，目标是在今年年底，在全国30多万家幼儿园中，库客音乐的占有率达到一定的规模。根据当前趋势预测，此项业务的发展速度或将超出预期。

除了自身业务扩张加速，近期行业环境向好、支持政策出台也为智能音乐教育带来极大的助推力。

5月6日，教育部召开新闻发布会，重点提出要改革完善教育评价体系，进一步推进学生艺术测评的制度，同时加强对课程教学质量的评估，推进中考美育的改革试点。在我国三四线城市中，音乐教育资源存在供需失衡，家长及学生对音乐教育的需求有待释放，库客音乐不断加码布局，瞄准下沉市场，凭着标准化教学系统能快速复制进行扩张，从市场占有率来看已处于显著优势地位，在此次教育部新政的影响下，公司作为音乐教育行业的龙头将优先收益。

2.版权优势凸显，业绩维持稳定增长

截至2021Q1，公司古典音乐订阅服务的机构用户数量已达到770，板块收入从2020年同期的540万元人民币下降14.5％至460万元人民币（70万美元）。众所周知，音乐产业版权为王。公司在版权方面优势显著，随着古典音乐艺术价值凸显、版权意识提升，机构需求还将持续扩大，预期未来此项业务仍将维持稳定增长。在4月30日揭晓的第93届奥斯卡金像奖中，《酒精计划》《心灵奇旅》这两部获奖电影中多首曲目由拿索斯授权，而库客音乐作为拿索斯集团在中国地区唯一一家全面深度版权合作的战略合作方，版权价值将持续释放。

从资本市场来看，随着古典音乐赛道受到更多关注，投资人也会在此赛道中寻找优质标的，库客音乐作为具有版权主导优势的玩家，势必成为资本市场关注的焦点。

目前，库客音乐已经打造出古典音乐领域“版权+教育+演出”的生态闭环，三大板块协同并进，智能教育板块政策利好频出、有望加速爆发；版权业务不断加高竞争壁垒，长期稳健增长无忧；演出丰富业务形式和内涵、塑造品牌、完善生态闭环，为音乐爱好者提供古典音乐“内容+科技”生态服务。

无论是从行业发展还是公司自身数据来看，都释放出了众多积极信号，今年公司业绩快速增长的确定性较高。在智能音乐教育和古典音乐领域，库客音乐都是特有的稀缺标的，而当前市场估值和业绩都未完全反映其真实价值，随着未来生态潜力释放，公司估值将迎来一轮重塑。